구글 1GW 계약이 미시간 데이터센터 ‘표준’ 세웠다…DTE, 연내 추가 계약 발표 나선다

미시간주가 방금 자기 ‘표준’을 팔아넘겼다. 미시간 공공서비스위원회는 10월 2일 구글이 밴뷰런 타운십에 짓는 1GW(기가와트)급 데이터센터 ‘카놀리(Project Cannoli)’에 전력을 공급하는 DTE 에너지의 계약▼−0.76% — DTE 에너지의 계약, down 0.76 percent today에 대해 조건부 승인안을 만장일치로 가결↗했다. 당사자 간 공방을 거치는 정식 쟁송 심리를 통해 매듭지어진 하이퍼스케일 거래로는 미시간주에서 이번이 처음이다 ¹. 그리고 이 표결의 ‘닷새 기념일’을 하루 남겨두고 DTE는 연내 새 데이터센터 계약을 발표하겠다는 계획↗을 시장에 알렸다 ³. 규제기관이 방금 적어 내려간 조건 하나하나가 이제 다음 판의 가격표가 됐다.

다음 계약들이 맞춰야 할 조건

기본 전력공급계약 기간은 20년이다. 월간 최소 청구 기준은 계약 용량의 80%이고, 중도 해지 시 최소 요금 15년 치 이상을 보전하는 해지 지급금 조항도 붙었다 ¹. 규제기관은 여기에 조건을 더 얹었다. 위원회 명령에 따라 구글은 최대 1,600MW의 재생에너지 발전과 480MW의 배터리 저장장치에 재원을 댄다. mlive는 중도 이탈 시 지급액이 최대 25억 달러에 달할 수 있다고 보도했다↗ ¹². 댄 스크립스 위원장은 “구글은 자기 전기요금은 스스로 낼 수 있다”고 잘라 말했다 ². 이 단지는 2027년 12월 가동에 들어가 2028년 12월까지 최대 부하에 도달한다 ¹.

나뉜 두 진영, 그리고 거부권

데이나 네슬 미시간주 법무장관은 최소 청구 수요를 90%로 올리고 해지금 산정식도 남은 계약 개월 수의 100%를 적용하라고 요구했다. 법무장관실은 비용 전가 위험을 “전례 없는 일”이라고 불렀다 ¹². 서류상으로는 그녀가 졌다. 환경법·정책센터(Environmental Law & Policy Center)는 위원회가 DTE에 책임을 물었다고 평가하면서도 구글이 분산형 전력망 솔루션에 자금을 대도록 하지는 못했다고 짚었다 ¹. 다만 심리 기록 밖에서는 돈 문제가 어차피 매듭지어졌다. 웨인카운티 의회는 구글에 1억2500만 달러가 넘는 절세 혜택을 주는 세금 면제안에 대해 워런 에반스 최고행정관의 거부권을 뒤집었고, 밴뷰런 타운십 계획위원회는 10월 14일이면 최종 부지계획을 승인할 수 있다 ¹².

이 계약, 주가에는 얼마짜리인가

DTE 에너지 주주들에게 이번 결정은 소비자 보호 문구를 '이익의 질' 논리로 바꿔 놓은 것이다. 조이 해리스 최고경영자(CEO)는 애널리스트들을 상대로 구글 프로젝트와 그 밖의 데이터센터 기회가 회사 계획 대비 상방이 된다고 말했다. 애널리스트들은 이 계약이 끌어낼 설비투자(CAPEX) 규모를 2032년까지 약 50억 달러로 추산한다↗ ⁴. DTE는 이미 체결된 하이퍼스케일 계약만 2.4GW에 달하고, 추가로 5~6GW가 파이프라인에 쌓여 있다. 그런데도 주가는 52주 저점 부근을 맴돌고 있다 ⁴. 연말 발표의 관건은 셈법 하나다. 이 표준은 위험이 걷힌 성장이고, 열려 있는 변수는 몇 기가와트가 이 표준에 서명하느냐뿐이다.

정작 남들이 걱정해야 할 대조점

지난 12월의 오라클▼−0.43% — 오라클, down 0.43 percent today·OpenAIPVT$1.18T — OpenAI, private, latest valuation $1.18T 계약, 즉 살라인 타운십에 들어서는 1.4GW 캠퍼스는 증언도 반대신문도 없이 당사자 간 협의만으로 거침없이 통과됐다 ¹². 구글 사건은 6개월간 정식 쟁송 심리를 거쳤는데도 최소 청구 기준은 법무장관이 요구한 수준보다 낮게 매겨졌다. 흐름은 한 방향을 가리킨다. 새 계약은 앞선 선례를 물려받고, 승인이 거듭될수록 다음 심리는 짧아진다. DTE의 15년 지급 보호 조항을 읽는 투자자라면 규제기관의 일정도 함께 읽어야 한다.