ग्लोबलफाउंड्रीज चला सकती है 19 अरब डॉलर का फैब, जिसे उसे बनाना कभी नहीं पड़ेगा
जापान के टैरिफ समझौते के तहत बने 550 अरब डॉलर के फंड से अमेरिका में 12.8 अरब से 19.3 अरब डॉलर के लॉजिक फैब (फैब्रिकेशन प्लांट) की फाइनेंसिंग हो सकती है, जिसे ग्लोबलफाउंड्रीज (GlobalFoundries) चलाएगी। यह प्लांट कंपनी के सालाना पूंजीगत खर्च का लगभग 11 गुना होगा। टोक्यो का पैसा इक्विटी, लोन या अनुदान के रूप में लौटेगा—इस पर बातचीत अभी जारी है।
Vincent Jiang · 3 min read
एक ऐसा फैब, जिसका खर्च कोई और उठाए
प्लांट का प्रस्ताव वॉशिंगटन का है, फाइनेंस जापान के टैरिफ समझौते के तहत बने 550 अरब डॉलर के फंड से होगा और ग्लोबलफाउंड्रीज उसे चलाएगी—वर्किंग-लेवल बातचीत की जानकारी रखने वाले अधिकारियों ने निक्केई को बताया 12। प्रोजेक्ट की कीमत 2 ट्रिलियन से 3 ट्रिलियन येन—यानी 12.8 अरब से 19.3 अरब डॉलर—आंकी गई है 12, और यह आकार में टीएसएमसी के एरिजोना विस्तार जितना है 1।
जापान का टैरिफ-समझौता पैसा अब तक बिजली प्रोजेक्टों में ही लगा है; सेमीकंडक्टर में यह उसका पहला दांव होगा 1। मुख्य कार्यपालक टिम ब्रीन के लिए यह प्लांट उन दो फैबों की कतार में इजाफा करेगा, जो वे अमेरिकी जमीन पर पहले से चला रहे हैं—न्यूयॉर्क के माल्टा और वरमॉन्ट के एसेक्स जंक्शन में 18।
सालाना पूंजीगत खर्च 1.1 अरब डॉलर, प्लांट की कीमत 19 अरब डॉलर
कंपनी को पार्टनर क्यों चाहिए, इसका जवाब उसकी फाइलिंग्स में मिलता है। दूसरी तिमाही में राजस्व 1.786 अरब डॉलर और शुद्ध लाभ 167 मिलियन डॉलर रहा 13, नॉन-IFRS ग्रॉस मार्जिन 29.9% 1। ब्रीन ने एआई डेटा सेंटरों में ऑप्टिकल नेटवर्किंग की तेजी से बढ़ती मांग की ओर इशारा किया 1।
महत्वाकांक्षा बड़ी है, बैलेंस शीट पतली। तिमाही में पूंजीगत खर्च (कैपेक्स) 411 मिलियन डॉलर पहुंचा—पिछले साल की तुलना में 158% इजाफा—जबकि हाथ में 1.09 अरब डॉलर नकदी है और फ्री कैश फ्लो शून्य से थोड़ा नीचे 3। जून तक आने वाली चार तिमाहियों का कुल कैपेक्स 1.11 अरब डॉलर है 3। प्रस्तावित फैब के दाम का निचला छोर भी इसका करीब 11 गुना है 13।
प्रस्तावित फैब की कीमत ग्लोबलफाउंड्रीज के सालाना प्लांट खर्च के 17 गुने तक
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| प्रस्तावित फैब, ऊपरी अनुमान (estimate) | $19.3B |
| प्रस्तावित फैब, निचला अनुमान (estimate) | $12.8B |
| ग्लोबलफाउंड्रीज कैपेक्स, पिछली 4 तिमाहियां | 1.11 |
2024 के निचले स्तर से पूंजीगत खर्च तीन गुना से ज्यादा, राजस्व हर तिमाही करीब 1.8 अरब डॉलर पर
- राजस्व
- कैपेक्स
Data
| राजस्व | कैपेक्स | |
|---|---|---|
| Q3 '24 | $1.74B | $0.16B |
| Q4 '24 | $1.83B | $0.12B |
| Q1 '25 | $1.59B | $0.17B |
| Q2 '25 | $1.69B | $0.16B |
| Q3 '25 | $1.69B | $0.19B |
| Q4 '25 | $1.83B | $0.2B |
| Q1 '26 | $1.63B | $0.31B |
| Q2 '26 | $1.79B | $0.41B |
तीन राजधानियां, एक ऑपरेटर
यह सिलसिला इस सौदे से पहले का है। फरवरी 2024 में CHIPS कानून के पहले बड़े अवॉर्ड के तौर पर ग्लोबलफाउंड्रीज को 1.5 अरब डॉलर मिले थे; तब से कंपनी इस प्रोग्राम से 2 अरब डॉलर से ज्यादा उठा चुकी है 58। 8 सितंबर को 375 मिलियन डॉलर के क्वांटम अवॉर्ड पर मुहर लग गई 4; उसके बाद जुलाई में 300 मिलियन डॉलर का सिलिकॉन फोटोनिक्स आशय पत्र (लेटर ऑफ इंटेंट) आया 6। ड्रेसडेन में 1.1 अरब यूरो के विस्तार की साझा फंडिंग जर्मनी और सैक्सोनी कर रहे हैं 8।
इस खास सुविधा के बदले वॉशिंगटन ने इक्विटी ली थी: 37.85 डॉलर के भाव पर 99,07,399 शेयर, यानी कंपनी का करीब 1%—कुछ ही दिनों में यह हिस्सेदारी कागजी तौर पर करीब 79 मिलियन डॉलर और कीमती हो गई 5। 15 सितंबर को वाणिज्य विभाग ने यह हिस्सेदारी बेचने के लिए दस्तावेज दाखिल कर दिए—उस समझौते के सिर्फ बारह दिन बाद, जिसके तहत ये शेयर जारी हुए थे 7। वॉशिंगटन ने इक्विटी-वसूली (equity recoupment) की अब तक जो इकलौती कोशिश की है, वह जापान की शर्त लिखे जाने से पहले ही समेटी जा रही है।
वह शर्त जिसकी कीमत किसी ने नहीं लगाई
किसी दस्तावेज में इस जोखिम की कीमत अब तक नहीं लगाई गई है। अधिकारियों के बीच अब भी बातचीत चल रही है कि जापान का निवेश "कैसे वसूला जा सकता है" और पैसा इक्विटी, लोन या अनुदान किस रूप में आएगा; औपचारिक समझौते के लिए शायद दोनों देशों में विधायी मंजूरी जरूरी होगी 1।
मांग का तर्क सच है: पिछली तिमाही में संचार बुनियादी ढांचे और डेटा सेंटर से होने वाला राजस्व पिछले साल की तुलना में 62 प्रतिशत बढ़ा 1। फोटोनिक्स प्रोग्राम के ग्राहकों में एनवीडिया, माइक्रोसॉफ्ट और मेटा शामिल हैं 6। सौदे की न जगह तय है, न कोई समयसीमा—फिर भी कंपनी का शेयर इस साल 23 प्रतिशत से ज्यादा चढ़ चुका है 1।
वसूली की शर्त तय करेगी, पैसा दरअसल किसका
साइट से पहले वसूली की शर्त पढ़ें। अगर जापान को अपना पैसा वेफर बिक्री के राजस्व से वापस मिलता है, तो परिपक्व नोड (म्योर नोड) चिप्स की मांग का जोखिम टोक्यो को 2030 के दशक तक ढोना पड़ेगा। और अगर वह इक्विटी लेता है, तो उसका सह-निवेशक होगा अबू धाबी का सॉवरेन फंड मुबादला, जिसके पास आज भी ग्लोबलफाउंड्रीज का 82 प्रतिशत है 8। अमेरिकी चिप क्षमता का खर्च दरअसल किसने उठाया, यह तय करेगी एक ही शर्त।
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AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
