米ハリス郡、データセンター電力急増でセンターポイントの667億ドル設備投資計画に照準

2026年10月15日、ハリス郡法務官（County Attorney）のアビー・ケイミン氏は郡政委員のレズリー・ブリオネス氏、エイドリアン・ガルシア氏とともに裁判所前の階段に立ち、地方公職者としては異例の行動に出た。規制下の公益事業会社が投資家向けに作った説明資料を、告発の材料として読み上げて突きつけたのである¹⁷。その数値の持ち主は、ヒューストンで送配電網とガス導管を運営するセンターポイント・エナジー▼−0.32% — センターポイント・エナジー, down 0.32 percent todayだった¹。

経営陣はウォールストリートに対し、2029年までにヒューストン地域全体で8ギガワットのデータセンター負荷が通電し、系統需要が約5割膨らむと説明してきた¹⁷。ケイミン氏が問題視したのは、同社の需要予測が不正確なことではない。ハリス郡には、自郡の土地に何を接続するかを決める法的権限が一切ないという点だ¹⁸。

レートベースを巡る攻防

センターポイントにとって、この負荷予測は自社の株式価値を支える経済的エンジンだ¹⁹。投資家所有の公益事業会社は、電力そのものを売って儲けるのではなく、認可された設備資産に対して州が認めた利回りで収益を得る。そのため、データセンターの系統接続待ちの状況が、レートベース（rate base、料金算定の基礎となる資産）の伸びを直接左右する¹。

2026年7月28日、センターポイントは2026～2035年の10カ年設備投資計画を12億ドル増額し、667億ドルに引き上げる↗と発表した。年内2回目の設備投資増額となる¹⁹。経営陣はこの支出を、ヒューストンで急速に伸びる接続待ち需要に直結させた。巨額の需要を吸収すればネットワークの固定費が薄まり、今後10年間で地域の家庭用・業務用の配電料金を少なくとも50億ドル圧縮できるとの試算を示している¹⁹。

ウォールストリートはこの計算を歓迎した³⁴⁵⁶。TDカウエンは2026年10月22日、投資判断を「買い」でスタートさせ、目標株価を47ドルと示した。翌23日には「強い買い」へ引き上げた³⁴。HSBCも「買い」で投資判断を始め、目標株価を44ドルとした⁵。スコシアバンクは10月22日、センターポイントを公益事業株の筆頭推奨銘柄（トップピック）に選んだ。社内の送電網調査が設備投資ガイダンスにさらに100億ドルを上乗せし得るとの見通しを示し、ただし政治的な反発がある点も踏まえている⁶。

権限をめぐる攻防

だが、667億ドルの設備投資計画の土台は、複数の政治的衝突に直面している¹。テキサス州では郡が土地利用規制（ゾーニング）権限を持たず、ハリス郡は開発の凍結（モラトリアム）を課すことも、変電所の立地を誘導することもできない¹⁷。

これを受け、ハリス郡政委員会（Commissioners Court）は2026年10月15日、緊急対応・洪水対策の各機関に主要な許認可申請をすべて洗い出して報告するよう命じることを決めた。あわせて2027年1月の州議会開会を前に、データセンターの立地を審査する権限の付与を州議会側に求める請願も行った¹⁸。郡はこのほか、地方政府にデータセンター建設を止める法令上の権限があるかどうかについて、テキサス州司法長官ケン・パクストン氏の見解を待っている¹⁷。

パクストン氏はこれとは別に、業界に狙いを定めている。2026年10月15日にはハリス郡を含む32郡にまたがる156件のデータセンター計画を対象に、水利用の法令遵守を調べる州全域調査↗に着手した¹¹⁰。さらにその両者の上位には、グレッグ・アボット州知事の2026年9月21日付の指示が控える。知事は、474ギガワットに上る大口負荷の接続申請をめぐるERCOT（テキサス電力信頼度評議会）の監査結果が出るまで、テキサス州環境品質委員会によるデータセンター許可の発給を停止するよう指示した¹⁸。この環境許可停止に伴う遵守期限は2026年10月19日に過ぎ、ERCOTは同年12月10日までに監査結果を公表しなければならない¹。

決算は正念場

センターポイント・エナジーの経営陣は、積み上がった需要は確かなものだと主張する。第2四半期決算では、ERCOTの「バッチゼロ（Batch Zero）」調査に17ギガワット超の接続需要を申請したことを明らかにし、現在の系統ピーク需要が21ギガワットであるのに対し、14ギガワットは審査を通るとの見通しを示した¹⁹。同社が2026年10月27日に第3四半期決算を発表↗する際、アナリストの注目は、経営トップがスコシアバンクの見込む100億ドル規模の送電網拡張を正式に基本計画へ織り込むかどうかに集まる²⁶。

本紙が以前報じたエンタジーの情報開示をめぐる対立は、電力会社の契約が規制当局の監視といかに速く衝突しうるかを浮き彫りにした¹。州都オースチンや郡当局が系統接続を制限すれば、需要家に約束した50億ドルの料金負担軽減も、センターポイント・エナジーの企業価値を裏付ける設備投資も、そろって消え去る¹。規制との摩擦がテキサス州の電力網を作り変えていく中、下記の開示資料を掘り下げてご覧いただきたい。