数据中心负荷激增 哈里斯县剑指中点能源667亿美元资本开支计划

2026年10月15日，哈里斯县检察官艾比·卡明与县专员莱斯利·布里奥内斯、阿德里安·加西亚一同站在县法院门前的台阶上，做了一件地方官员少有的事：把一家受监管公用事业公司的投资者演示材料当作罪状，当众念了出来¹⁷。这些数字，出自休斯敦的电网与燃气运营商中点能源▼−0.32% — 中点能源, down 0.32 percent today（CenterPoint Energy）¹。

管理层此前告诉华尔街，到2029年，休斯敦地区将有8吉瓦数据中心负荷通电投运，令系统需求膨胀约50%¹⁷。卡明的不满，并非这家公用事业公司预测不准，而是哈里斯县在法律上没有任何权限，去决定什么可以接入自家的土地¹⁸。

关键在费率基数

对中点能源而言，这份负荷预测是公司股权价值的经济引擎¹⁹。由于投资者所有的公用事业公司是在获批的实物资产上赚取州核定的回报，而不是在电力商品上获利，数据中心接入队列的长短便直接决定了费率基数（rate base）的增长¹。

2026年7月28日，中点能源将2026年至2035年的十年期资本开支计划上调12亿美元，至667亿美元↗，这是该公司年内第二次上调资本开支¹⁹。管理层把这笔开支直接归因于休斯敦加速增长的接入队列，并估算，消化如此庞大的负荷将摊薄电网固定开支，使本地居民和商业用户的输配电费在十年内至少减少50亿美元¹⁹。

华尔街对这笔账照单全收³⁴⁵⁶。2026年10月22日，TD Cowen首次覆盖中点能源，给予“买入”评级，目标价47美元，并于10月23日将评级上调至“强力买入”³⁴。汇丰首次覆盖同样给予“买入”评级，目标价44美元⁵。加拿大丰业银行也在10月22日将中点能源列为公用事业板块首选股，称该公司一项内部输电研究可能再为资本开支指引增添100亿美元，但也承认存在政治阻力⁶。

管辖权之争

然而，这份667亿美元资本开支计划的根基正面临多场政治交锋¹。得克萨斯州的县并无分区规划权，哈里斯县因此既无法出台暂停开发的禁令，也无法左右变电站选址¹⁷。

作为回应，哈里斯县专员法院（Commissioners Court）于2026年10月15日投票决定，责成应急服务与防洪部门对所有重大许可申请逐一标记，并赶在2027年1月州立法会议开幕前，向得克萨斯州议员请愿，争取数据中心选址权¹⁸。该县同时还在等待得克萨斯州总检察长肯·帕克斯顿就“地方政府是否拥有叫停数据中心建设项目的法定职权”出具意见书¹⁷。

除此之外，帕克斯顿还把矛头对准了数据中心行业：2026年10月15日，他对156个数据中心项目的用水合规情况发起全州调查↗，项目遍及32个县，哈里斯县亦在其中¹¹⁰。而在这两线行动之上，则是州长格雷格·阿博特2026年9月21日下达的指令：在得克萨斯州电力可靠性委员会（ERCOT）完成对474吉瓦大负荷接入申请的审计之前，暂停得克萨斯州环境质量委员会对数据中心的许可审批¹⁸。这项环保停批令的合规期限已于2026年10月19日到期，ERCOT须在2026年12月10日前公布审计结果¹。

财报大考

中点能源管理层坚称，这批积压的接入需求经得起考验。公司在二季度财报中指出，已将逾17吉瓦负荷提交至ERCOT的“零批次”（Batch Zero）研究，预计其中14吉瓦将获得接入资格，而当前系统峰值为21吉瓦¹⁹。当公司于2026年10月27日发布三季度财报↗时，分析师将重点关注高管层是否会把加拿大丰业银行预计的100亿美元输电扩容正式纳入基准资本开支计划²⁶。

我们此前关于安特吉（Entergy）的透明度争议的报道已经表明，公用事业公司的协议与监管审查之间的碰撞可以来得有多快¹。如果奥斯汀方面或县级官员限制并网，承诺的50亿美元电费减免与支撑中点能源估值的资本开支将一同化为泡影¹。在监管摩擦重塑得克萨斯州电网之际，不妨深入研读下方文件。