La HBM se lleva el 30% de las obleas y el 13% de los bits, y la DRAM convencional paga la factura

El responsable de producción de Samsung ha puesto esta semana una cifra a la presión que la IA ejerce sobre la memoria: la HBM consumirá el año que viene casi el 30% de la capacidad de obleas de la industria de la DRAM, frente a cerca del 20% actual↗, y las líneas de HBM de la propia Samsung elevarán su volumen de obleas de entrada en torno a un 40%, desde unas 180.000 obleas al mes hasta 250.000 ¹³. Las agencias se quedaron en el titular. La aritmética que hay debajo es la que mueve los precios de todo lo que lleva dentro un chip de memoria.

El ratio de conversión real triplica lo que dice el titular

La HBM no es DRAM corriente con sobreprecio. Apila los chips en vertical y los encapsula junto al acelerador, y cada chip de HBM ocupa aproximadamente el triple de superficie de oblea que la misma capacidad en DDR5 ¹. Mark Murphy, director financiero de Micron, ha descrito la misma relación de sustitución: en torno a tres a uno en la generación HBM3, y al alza con cada nueva generación de apilado ². La propia estimación de TrendForce pone cifras a la brecha↗: la HBM se llevará el 30% de las obleas de DRAM el año próximo, pero producirá solo el 13% de los bits ⁴. De modo que un desplazamiento de 10 puntos en la cuota de obleas expulsa producción de DRAM convencional a un ritmo dos o tres veces mayor, porque esas obleas producían el triple de bits ¹. Ese efecto expulsión explica que TrendForce proyecte ya para 2027 un precio medio combinado de la HBM un 121% más alto en términos interanuales↗ y que la DDR5 de servidor y la DRAM de PC y móvil sigan caras ¹⁴. La propia Samsung asegura que las dos memorias compiten por las mismas obleas ³.

Quién pone el dinero

Los compradores de memoria convencional financian el despliegue de la IA les guste o no: los servidores de IA absorben a la vez la HBM y la DDR5 de alta capacidad que acompaña a la CPU, de modo que la DRAM para PC y smartphones es la que sale desplazada ⁴. Para Samsung, el pulso se concentra en una sola empresa: controla en torno al 40% del mercado mundial de DRAM ⁴ y su familia HBM4 pasará de representar cerca del 40% a aproximadamente el 80% de sus envíos de HBM el año que viene ¹. Está a la caza de SK hynix, cuya cuota de ingresos por HBM cayó del 58% al 50% entre el primer y el segundo trimestre de 2026, mientras la de Samsung subió del 21% al 33% ⁴. UBS prevé que Samsung se haga con el liderazgo en cuota de bits de la HBM en 2027, con un 41% frente a un 39% ⁴.

La DRAM convencional, el negocio más escaso

A la espera de los resultados del cuarto trimestre fiscal de Micron, que se publican hoy tras el cierre de la sesión, la clave está en la asimetría. Según mi lectura de ², los contratos a cinco años con suelos de precio↗ cubren aproximadamente el 40% de los ingresos de Micron, pero la fuente no especifica a qué productos afectan, de modo que el volumen convencional desplazado podría no gozar de la misma protección. Si Samsung acierta con la conversión de capacidad, el lado convencional es la posición más escasa y con más palanca, y la rampa de la HBM es el precio que hay que pagar por llegar hasta allí. Las cifras de obleas que dio la propia Samsung ³ muestran que la conversión ya está en marcha; el eslabón que sigue puesto a prueba es que los rendimientos de la HBM4 aguanten el ritmo que exigen los objetivos de cuota de Samsung.