Iberdrola will Spaniens Hochspannungsleitungen zurück – Rechenzentren sind das Argument
Iberdrolas Spanien-Chef warnt davor, Rechenzentren zu „dämonisieren“. Hinter der Rede steht eine seit zwei Jahren laufende Kampagne gegen das Netzmonopol von Red Eléctrica, ein verdoppelter staatlicher Netzetat – und eine Hochstufung von Goldman Sachs, die weiter wachsende Netze voraussetzt.
Vincent Jiang · 3 min read
Auf dem Foro La Toja am 2. Oktober 2026 hat der Chef von Iberdrola España−0.38% — Iberdrola España, down 0.38 percent today, Mario Ruiz-Tagle, gesagt, es „mache keinen Sinn“, Rechenzentren zu „dämonisieren“: Gebaut würden sie ohnehin in der Nähe, verbrauchten dabei „wahrscheinlich spanische Energie“ – und auf Spanien kämen „Investitionen, Beschäftigung und Wachstum“ zu 12. Seine Forderung an die nächste Regierung: „Lasst es uns machen“ 3. Goldman Sachs−1.02% — Goldman Sachs, down 1.02 percent today unterlegte diese Forderung am 1. Oktober mit einem Kursziel von 25 Euro; die Neun-Monats-Zahlen am 21. Oktober werden es auf die Probe stellen 98. Telefónica-Chef Emilio Gayo, ebenfalls auf dem Podium, nannte das heutige Netz „ausreichend“; das Hindernis sei nicht die Stromversorgung, sondern die Regulierung 12.
Das Monopol, das Iberdrola 2007 verlor
Die Rede hat ein Ziel: Red Eléctrica. Ruiz-Tagle hatte im Juni 2024 erstmals vorgeschlagen, Spaniens Hochspannungsnetz für private Konzessionen mit einer Laufzeit von 30 Jahren zu öffnen. Nach dem Blackout vom 28. April 2025 verknüpfte Präsident Ignacio Sánchez Galán das Monopol sowohl mit dem Stromausfall als auch mit Iberdrolas Investitionskürzungen in Spanien 3. Iberdrola musste seine 220-Kilovolt-Leitungen an Red Eléctrica verkaufen, als Spanien die Stromübertragung 2007 in einer Hand bündelte 3. Abgeordnete von PNV und PP haben nun dem Staatssekretär für Energie im Blackout-Untersuchungsausschuss des Abgeordnetenkongresses die Aufteilung der Doppelrolle des Konzerns als Netzeigentümer und Systemverantwortlicher vorgelegt 3.
Die Warteschlange der Anschlussanträge gehört jetzt der Nachfrageseite
Madrid antwortet mit Geld, nicht mit dem Skalpell. Am 16. September 2026 hob die Regierung den Übertragungsnetzplan für 2025 bis 2030 auf mehr als 17 Milliarden Euro an – der Entwurf hatte 13,6 Milliarden Euro vorgesehen, der geltende Plan 8,2 Milliarden – und erhöhte zugleich die Ausgabenobergrenze für Netzgesellschaften, für Übertragung und Verteilung gleichermaßen, um 62 Prozent: rund 3,6 Milliarden Euro mehr Spielraum für Red Eléctrica selbst 45. In Galicien, wo Ruiz-Tagle sprach, sind zehn neue Umspannwerke und 1.600 Megawatt Leistung für die Nachfrage der Großindustrie vorgesehen 6.
Die Warteschlange erklärt die Eile. Neue Nachfrage – Rechenzentren eingeschlossen – macht inzwischen 41 Prozent der Anschlussanträge aus, noch vor der Erzeugung mit 40 Prozent 4. Laut einem Bericht der Fundación Renovables gelten 94 Prozent der Anschlusspunkte im Verteilnetz als gesättigt, während die Auslastung unter 16 Prozent liegt: „ein Stau, der nicht physisch, sondern managementbedingt ist“ 3.
Spaniens Plan fürs Hochspannungsnetz hat sich in fünf Jahren verdoppelt
- Geplante Investitionen in die Stromübertragung
- Estimate
Data
| Geplante Investitionen in die Stromübertragung | |
|---|---|
| Geltender Plan 2021–26 | €8.2B |
| Entwurf 2025–30, Okt. 2025 | €13.6B |
| Plan 2025–30, Sept. 2026 (estimate) | €17B |
Neue Nachfrage führt jetzt Spaniens Warteschlange der Anschlussanträge an
Data
| Value | |
|---|---|
| Neue Nachfrage | 41% |
| Erzeugung | 40% |
| Speicher | 19% |
Die Hochstufung steht auf den Leitungen
Der Ausbau ist die Geschichte hinter den Gewinnen. Im ersten Halbjahr 2026 lag der Nettogewinn bei 4.336,4 Millionen Euro, ein Plus von 21,7 Prozent – getragen von einem Netzvermögen, das um 11,2 Prozent auf 54.330 Millionen Euro wuchs. 7 Milliarden Euro steckte der Konzern in den Boden, 63 Prozent davon in Netze 78.
Goldman Sachs stufte die Aktie am 1. Oktober auf „Kaufen“ hoch und setzte das Kursziel auf 25 Euro – gestützt auf rund 10 Prozent jährliches Ergebniswachstum bis 2031 und etwa 100 Milliarden Euro Capex, davon rund 70 Prozent regulierte Netze, überwiegend in den USA und in Großbritannien. Bis 2031 erwartet die Bank einen durchgehend negativen Free Cashflow und eine Nettoverschuldung nahe dem Vierfachen des EBITDA 9. Deutsche Bank zog am 29. September mit einem Kursziel von 22 Euro nach 9. Die Renditen, die beide Kursziele tragen, verdient Iberdrola überwiegend mit den Leitungen anderer Länder. Das spanische Netz ist das Argument.
Die Goldgans wehrt sich
Auf der Gegenseite heißt es: Der Gans gehe es gut. Ismael Morales von der Fundación Renovables nennt die Stromübertragung „die Gans, die goldene Eier legt“ – per Dekret vergütet und mit weniger Risiko behaftet als die liberalisierten Märkte. Eine Aufspaltung, warnt er, koste Transparenz 3. Bankinter bestätigte erneut die Einstufung „Kaufen“ für Redeia bei einem Kursziel von 16,50 Euro und verwies auf eine regulierte Vermögensbasis, die um rund 7 Prozent im Jahr wächst, sowie auf eine genehmigte Rendite, die auf 6,58 Prozent angehoben wurde 5. Der Strom-Lobbyverband Aelec nennt die Aufspaltung einen alten Streit, den die Gesetzgeber austragen müssten 3.
Der 21. Oktober wird es zeigen
Die Neun-Monats-Zahlen erscheinen am 21. Oktober 2026 8. Der Lackmustest liegt in Madrid, nicht in Bilbao: Die Regierung ist dem Ansturm auf die Netzanschlüsse mit höheren Ausgabenobergrenzen für die Netzgesellschaften begegnet und hat Redeia dadurch gestärkt, statt es aufzuspalten 4. Schwillt die Warteschlange der Anschlussanträge weiter an, kehrt die Idee privater Konzessionen mit einer Laufzeit von 30 Jahren zurück – diesmal unterfüttert mit Zahlen. Wer Spaniens Rechenzentren verdrahtet, behält die goldenen Eier.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
