IBMs erstes Quartal seit OpenAIs COBOL-Score von 97,9 Prozent: Großrechner minus 20 Prozent, Abrechnungssoftware plus 9 Prozent
Die erste Quartalsbilanz von IBM seit OpenAIs 97,9-Prozent-Score bei der COBOL-Übersetzung spaltete die Fronten: Der Umsatz mit Großrechner-Hardware sank um 20 Prozent, doch die Software, mit der Banken für den Betrieb jahrzehntealten Transaktionscodes zahlen, wuchs um 9 Prozent – und IBM hob seine Cashflow-Prognose für das Gesamtjahr an.
Vincent Jiang · 3 min read
Zwei Tage, nachdem OpenAI$1.18T — OpenAI, private, latest valuation $1.18T mitgeteilt hatte, sein Modell GPT-6.1 übersetze COBOL auf dem eigenen Migrationstest des Labors mit 97,9 Prozent Übereinstimmung 1, legte IBM−5.36% — IBM, down 5.36 percent today den ersten Quartalsbeleg vor, an dem sich die Streitfrage prüfen lässt. COBOL ist die Programmiersprache der Sechzigerjahre, auf der bis heute die Transaktionssysteme von Banken und Behörden laufen. Der Umsatz stieg um 5 Prozent auf 17,1 Milliarden Dollar 2, die Aktie gewann im nachbörslichen Handel rund 4 Prozent 3. Zudem hob das Unternehmen seine Prognose für den Free Cashflow im Gesamtjahr auf ein Wachstum von mehr als einer Milliarde Dollar an 2.
Die Panik hat eine Kursgeschichte
Am 23. Februar 2026 erklärte Anthropic$350B — Anthropic, private, latest valuation $350B, das mit OpenAI konkurrierende KI-Labor, sein Werkzeug Claude Code könne die Erkundungs- und Analysearbeit automatisieren, die hinter einer COBOL-Modernisierung steckt – Arbeit, für die es einst Heerscharen von Beratern brauchte. IBM stürzte daraufhin um 13,2 Prozent ab, der schlechteste Handelstag seit dem Jahr 2000 4.
Bis zum 2. Juni hatte der Markt dieses Urteil revidiert: An dem Tag schloss die Aktie bei einem Rekordkurs von 329,23 Dollar 5. Dann kam der Juli: ein Kurssturz von 25 Prozent an einem Tag, der schwerste in der Geschichte der Aktie nach einer Gewinnwarnung, und ein zweites Quartal, in dem der Großrechnerumsatz um 42 Prozent einbrach und die Wachstumsprognose für das Gesamtjahr auf 4 bis 5 Prozent sank 56.
Im Juli-Quartal blieb das Umsatzwachstum bei 1 Prozent hängen – heute Abend zog es wieder an
Data
| Umsatzwachstum im Jahresvergleich | |
|---|---|
| Q3/23 | 4.6% |
| Q4/23 | 4.1% |
| Q1/24 | 1.5% |
| Q2/24 | 1.9% |
| Q3/24 | 1.5% |
| Q4/24 | 1% |
| Q1/25 | 0.5% |
| Q2/25 | 7.7% |
| Q3/25 | 9.1% |
| Q4/25 | 12.1% |
| Q1/26 | 9.5% |
| Q2/26 | 1.1% |
| Q3/26 | 4.7% |
Die Spaltung, Sparte für Sparte
Beide Lager finden in den Zahlen ihre Bestätigung. IBM Z, der Großrechner, den die KI-Labore nach eigenen Angaben ersetzen können, brach um 20 Prozent ein 2. Doch gewachsen sind die Sparten, die Banken den Betrieb alter Systeme in Rechnung stellen: Transaction Processing, die Software, die jahrzehntealten Transaktionscode am Laufen hält, legte nach einem unerwarteten Rückgang im Vorquartal wieder um 9 Prozent zu; Data wuchs um 19 Prozent; und Red Hat, IBMs Sparte für Linux- und Hybrid-Cloud-Software, zog um 11 Prozent an 23. Distributed Infrastructure, die Server-Sparte für KI-Rechenzentren, schnellte um 31 Prozent hoch 2.
Finanzvorstand James Kavanaugh zufolge entfielen rund 25 Prozent des Umsatzes von Transaction Processing auf aufgeschobene Deals, die nun endlich abgeschlossen wurden; die übrigen 75 Prozent waren neu gewonnenes Geschäft 3. Außerdem hob er IBMs Software-Wachstumsprognose für das Gesamtjahr von 6 bis 8 auf 7 bis 8 Prozent an 3. Die Consulting-Sparte, die Migrationen am Ende tatsächlich durchführen würde, stagnierte 2. Würden Banken abwandern, müssten diese Abrechnungssparten als Erste bluten.
IBM Z brach um 20 Prozent ein – die Sparten, die Banken den Betrieb alten Codes in Rechnung stellen, wuchsen
Data
| Value | |
|---|---|
| IBM Z | -20% |
| Automation | -3% |
| Consulting | 0.2% |
| Transaction Processing | 9% |
| Red Hat | 11% |
| Data | 19% |
| Distributed Infrastructure | 31% |
IBM verkauft an beide Seiten
Die Kunden, die die KI-Labore angeblich befreien können, zahlten weiter – und IBM kassiert auch am Gegenargument: watsonx Code Assistant for Z, IBMs eigenes Tool, das COBOL in Java übersetzt, steckt in derselben Systemlandschaft, die OpenAIs Modell leeren will 1. Der operative Gewinn je Aktie (Operating EPS) von 2,95 Dollar übertraf die Schätzung von 2,86 Dollar; der GAAP-Reingewinn von 2,19 Milliarden Dollar verfehlte die erwarteten 2,34 Milliarden Dollar 237. Die Erhöhung der Cashflow-Prognose beruht auf dem, was die Mitteilung „Produktivitätsinitiativen“ innerhalb von IBM nennt; diese befeuern laut Kavanaugh Gewinn- und Free-Cashflow-Wachstum 2.
Was die Bären in die Telefonkonferenz mitbringen
Der OpenAI-Test erfasst isolierte Programme, nicht aber die Copybooks, Job-Streams und CICS-Transaktionsumgebungen, die echte Bankmigrationen schwierig machen 1. Gartner+0.47% — Gartner, up 0.47 percent as of its last quote erwartetet, dass mehr als 70 Prozent der 2026 begonnenen Großrechnerausstiege ihren Nutzen verfehlen 1. Morgan Stanley−1.87% — Morgan Stanley, down 1.87 percent as of its last quote sieht ein schwierigeres viertes Quartal voraus, da sich der Großrechnerzyklus in einer harten Phase befindet 7.
Die Telefonkonferenz beginnt heute Abend 2 um 17 Uhr Ostküstenzeit 2. Zwei Größen gilt es zu beobachten: ob sich die Quote von 75 Prozent neu gewonnenem Geschäft bis ins vierte Quartal hält 3 – und ob irgendeine Bank einen Benchmark-Score in einen unterschriebenen Ausstieg verwandelt. Solange keine das tut, gehören die Belege noch IBM.
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