El primer trimestre de IBM desde el 97,9% de OpenAI en COBOL: el mainframe cae un 20% y el software que factura a los bancos sube un 9%
El primer informe trimestral de IBM desde que OpenAI lograra un 97,9% de fidelidad en su traducción de COBOL parte el debate en dos: los ingresos de hardware de mainframe cayeron un 20%, pero el software que factura a los bancos por ejecutar código transaccional con décadas de antigüedad creció un 9%, y la compañía elevó su previsión de flujo de caja para todo el año.
Vincent Jiang · 3 min read
Dos días después de que OpenAI$1.18T — OpenAI, private, latest valuation $1.18T anunciara que su modelo GPT-6.1 traduce COBOL —el lenguaje de los años sesenta que sigue ejecutando los sistemas transaccionales de bancos y administraciones públicas— con una fidelidad del 97,9% en la propia prueba de migración del laboratorio 1, IBM−5.36% — IBM, down 5.36 percent today ha presentado el primer recibo trimestral contra el que se puede poner a prueba el argumento. Los ingresos subieron un 5%, hasta 17.100 millones de dólares 2; las acciones ganaron en torno a un 4% en la negociación electrónica 3, y la compañía elevó su previsión de flujo de caja libre para todo el año, hasta un crecimiento de más de 1.000 millones de dólares 2.
El pánico ya tiene su historial bursátil
El 23 de febrero de 2026, Anthropic$350B — Anthropic, private, latest valuation $350B, el laboratorio de IA rival de OpenAI, aseguró que su herramienta Claude Code podía automatizar el trabajo de exploración y análisis que hay detrás de la modernización de COBOL, una labor que antes exigía ejércitos de consultores. IBM cayó un 13,2%, su peor sesión desde el año 2000 4.
El mercado se desdijo de ese veredicto el 2 de junio, cuando la acción cerró en un máximo histórico de 329,23 dólares 5. Después llegó julio: una caída del 25% en una sola sesión, la mayor de su historia, tras un aviso de beneficios, y un segundo trimestre en el que los ingresos del mainframe cayeron un 42% y la previsión de crecimiento para todo el año bajó hasta una horquilla de entre el 4% y el 5% 56.
El crecimiento de los ingresos se estancó en el 1% en el trimestre de julio y rebotó esta noche
Data
| Crecimiento interanual de los ingresos | |
|---|---|
| T3 '23 | 4.6% |
| T4 '23 | 4.1% |
| T1 '24 | 1.5% |
| T2 '24 | 1.9% |
| T3 '24 | 1.5% |
| T4 '24 | 1% |
| T1 '25 | 0.5% |
| T2 '25 | 7.7% |
| T3 '25 | 9.1% |
| T4 '25 | 12.1% |
| T1 '26 | 9.5% |
| T2 '26 | 1.1% |
| T3 '26 | 4.7% |
El reparto, línea a línea
Ambos bandos se anotaron una línea. IBM Z (la Z), el mainframe que los laboratorios dicen poder sustituir, cayó un 20% 2. Crecieron, en cambio, las líneas que facturan a los bancos por hacer funcionar los sistemas antiguos: Transaction Processing, el software que ejecuta el código transaccional de hace décadas, subió un 9% y dejó atrás la caída inesperada del trimestre anterior; Data avanzó un 19%; y Red Hat, la unidad de software Linux y nube híbrida de IBM, creció un 11% 23. Distributed Infrastructure, la línea de servidores que alimenta los centros de datos de IA, se disparó un 31% 2.
El director financiero, James Kavanaugh, explicó que en torno al 25% de los ingresos de Transaction Processing correspondió a operaciones aplazadas que por fin se cerraron; el 75% restante fue negocio nuevo neto 3. También elevó la previsión de crecimiento del software para todo el año, hasta el 7-8%, desde el 6-8% 3. Consulting, el brazo que en la práctica ejecutaría las migraciones, se estancó 2. Si los bancos se estuvieran marchando, estas líneas de facturación serían las primeras en sangrar.
IBM Z cayó un 20% mientras crecían las líneas que facturan a los bancos por ejecutar código antiguo
Data
| Value | |
|---|---|
| IBM Z | -20% |
| Automation | -3% |
| Consulting | 0.2% |
| Transaction Processing | 9% |
| Red Hat | 11% |
| Data | 19% |
| Distributed Infrastructure | 31% |
IBM vende a los dos bandos
Los clientes que los laboratorios dicen poder liberar siguieron pagando, e IBM también cobra por el contraargumento: watsonx Code Assistant for Z, su propia herramienta de traducción de COBOL a Java, opera dentro del mismo parque de mainframes que el modelo de OpenAI quiere vaciar 1. El beneficio por acción operativo, de 2,95 dólares, superó los 2,86 estimados, mientras que el beneficio neto GAAP, de 2.190 millones de dólares, se quedó por debajo de los 2.340 millones esperados 237. La subida de la previsión de flujo de caja se apoya en lo que el comunicado llama iniciativas de productividad dentro de IBM, que, según Kavanaugh, alimentan el crecimiento del beneficio y del flujo de caja libre 2.
Lo que sostienen los bajistas de cara a la llamada de resultados
La prueba de OpenAI cubre programas aislados, no los copybooks, los job streams ni los entornos transaccionales CICS que complican las migraciones reales de los bancos 1. Además, Gartner+0.47% — Gartner, up 0.47 percent as of its last quote prevé que más del 70% de las salidas del mainframe iniciadas en 2026 no logren los beneficios esperados 1. Morgan Stanley−1.87% — Morgan Stanley, down 1.87 percent as of its last quote espera un cuarto trimestre más complicado, en una fase difícil del ciclo del mainframe 7.
La llamada de resultados empieza esta noche a las 17.00 2, hora del este de EE. UU. 2. Conviene vigilar dos lecturas: si la cifra del 75% de negocio nuevo neto se mantiene en el cuarto trimestre 3 y si algún banco convierte una puntuación de benchmark en una salida firmada. Hasta que alguno lo haga, las pruebas siguen siendo de IBM.
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