Intuitive Surgical zanja por 450 millones de dólares la demanda antimonopolista de los hospitales contra su robot da Vinci; las condiciones de conducta siguen sin leerse
Intuitive ha cerrado la demanda colectiva antimonopolista que los hospitales interpusieron contra ella por su robot da Vinci a cambio de 450 millones de dólares y de unas medidas de conducta que nadie fuera del acuerdo ha leído. El efectivo tiene precio; las condiciones de conducta no, y recaen sobre el mercado de posventa de instrumentos en torno al cual se construyó el caso.
Richard Tang · 3 min read
Intuitive−2.29% — Intuitive, down 2.29 percent today ha presentado esta noche un trimestre que superó las previsiones en ambas líneas, y aun así el valor se dejaba cerca de un 7% tras el cierre. 2 No lo movió el trimestre. Lo movió el acuerdo desvelado en la propia nota: 450 millones de dólares para poner fin a la demanda colectiva antimonopolista que los hospitales plantearon contra el robot da Vinci, más unas medidas de conducta (injunctive relief) que nadie fuera del pacto ha leído. 1 El efectivo está tasado hasta el último céntimo. Las condiciones de conducta no, y recaen sobre la parte de Intuitive que genera crecimiento compuesto.
El caso apuntó desde el principio al mercado de posventa de los instrumentos
El litigio se remonta a 2021, cuando varios grupos hospitalarios, entre ellos Franciscan Alliance y el distrito hospitalario público del condado de King, en Seattle, demandaron a la compañía ante el Tribunal del Distrito Norte de California por el modo en que Intuitive restringe el servicio y la reparación de los instrumentos EndoWrist que consumen sus robots. 3 En marzo de 2024, el tribunal sostuvo que existe un mercado de posventa a efectos antimonopolistas para reparar esos instrumentos y que Intuitive ostenta poder de monopolio en él, aunque cuatro meses después dejó sin efecto esas conclusiones y las remitió al juicio; en marzo de 2025 certificó la clase y fijó el juicio para el 14 de septiembre de 2027. 3 Una mediación celebrada en octubre produjo el acuerdo que se conoce esta noche: un pago único, sin reconocimiento de responsabilidad, unas medidas de conducta pactadas por ambas partes y la aprobación del tribunal todavía pendiente. 1
El cargo ha caído sobre un trimestre que no necesitaba la ayuda. Los ingresos ascendieron a 3.050 millones de dólares, un 22% más. 1 Los procedimientos crecieron en torno al 15%. 1
Los ingresos no dejaron de subir, pero el cargo por el acuerdo dejó el beneficio del trimestre por debajo del año anterior
- Ingresos
- Beneficio neto
Data
| Ingresos | Beneficio neto | |
|---|---|---|
| T3 '24 | $2.04B | $0.57B |
| T4 '24 | $2.41B | $0.69B |
| T1 '25 | $2.25B | $0.7B |
| T2 '25 | $2.44B | $0.66B |
| T3 '25 | $2.51B | $0.7B |
| T4 '25 | $2.87B | $0.8B |
| T1 '26 | $2.77B | $0.82B |
| T2 '26 | $2.89B | $0.82B |
| T3 '26 | $3.05B | $0.52B |
La condición sin precio recae donde el dinero es recurrente
Basta seguir la economía que los demandantes atacaron. Los instrumentos y accesorios aportaron 1.800 millones de dólares en el trimestre: unos ingresos que llegan cada vez que un hospital realiza un procedimiento en uno de los 12.094 sistemas ya instalados, más de 10.000 procedimientos al día según el recuento de la propia compañía. 1 Ese mercado de posventa explica que Intuitive guíe su margen bruto hacia el 68,7%-69,3% mientras estrecha la horquilla de crecimiento de los procedimientos al 14%-15%. 1 2
El margen bruto ha oscilado entre el 64,7% y el 68,3%; la guía de 2026 apunta a un 68,7%-69,3%
Data
| Margen bruto | |
|---|---|
| T3 '23 | 66.9% |
| T4 '23 | 66.2% |
| T1 '24 | 65.9% |
| T2 '24 | 68.3% |
| T3 '24 | 67.4% |
| T4 '24 | 68% |
| T1 '25 | 64.7% |
| T2 '25 | 66.3% |
| T3 '25 | 66.4% |
| T4 '25 | 66.4% |
| T1 '26 | 66.1% |
| T2 '26 | 67.8% |
Si las medidas de conducta suavizan las restricciones a la reparación o el acceso de terceros a ese mercado de posventa, gravan el motor recurrente en lugar del cargo único. Si se quedan en compromisos de procedimiento y de transparencia, el acuerdo sale casi gratis para una empresa que este trimestre gastó 2.940 millones de dólares en recomprar acciones propias. 1 La nota de resultados no aclara cuál de las dos cosas es, y ese es el vacío que los vendedores tras el cierre descontaban a ciegas, en un valor que ya cotizaba muy por debajo de sus máximos tras la compresión de múltiplos de este año. 2 5
El documento que hay que leer aún no se ha presentado
Aquí termina la observación y empieza la proyección. Las condiciones operativas del acuerdo llegarán con la moción de aprobación preliminar que este aguarda ahora, y ese escrito, no el pago, es lo que separa una multa de un cambio de modelo de negocio. 1 Los miembros de la clase pueden oponerse y el tribunal puede rechazarlo, así que incluso la pata en efectivo sigue abierta por ahora. 1 El mercado vendió primero y leerá los términos después. El pago cierra una demanda de 2021; lo que las medidas de conducta hagan con el mercado de posventa decide lo que esta franquicia gane de aquí en adelante.
Get Health by email, free
AI in medicine, pharma and biotech. In our daily email, every weekday.
