इंटुइटिव सर्जिकल ने अस्पतालों का डा विंची एंटीट्रस्ट मुकदमा 450 मिलियन डॉलर में सुलझाया; आचरण की शर्तें अब भी किसी ने नहीं पढ़ीं
इंटुइटिव सर्जिकल ने अस्पतालों के डा विंची एंटीट्रस्ट सामूहिक मुकदमे (क्लास एक्शन) का समाधान 450 मिलियन डॉलर में किया है, साथ में निषेधात्मक राहत (injunctive relief) भी—जिसे समझौते के बाहर के किसी ने अब तक नहीं पढ़ा है। नकद रकम की कीमत तय है; आचरण की शर्तों की नहीं। और ये शर्तें उसी इंस्ट्रूमेंट आफ्टरमार्केट पर उतरती हैं, जिसे केंद्र बनाकर यह मुकदमा खड़ा किया गया था।
Richard Tang · 3 min read
आज रात इंटुइटिव सर्जिकल−2.29% — इंटुइटिव सर्जिकल, down 2.29 percent today ने ऐसी तिमाही पेश की, जिसमें राजस्व और कमाई दोनों पैमानों पर अनुमान पीछे छूट गए। फिर भी स्टॉक आफ्टर-ऑवर्स में करीब 7% गिर गया। 2 इसे हिलाने वाली चीज़ नतीजे नहीं थे, बल्कि इन्हीं नतीजों के भीतर खुला समझौता था—450 मिलियन डॉलर, जो अस्पतालों के डा विंची एंटीट्रस्ट सामूहिक मुकदमे को खत्म करने के लिए दिए जाएंगे। साथ में एक निषेधात्मक राहत भी, जिसे समझौते के बाहर के किसी ने अब तक नहीं पढ़ा है। 1 नकद रकम का हिसाब पैसे-पैसे तक साफ है। आचरण की शर्तों का नहीं—और वे उतरती हैं इंटुइटिव के उसी हिस्से पर, जिससे उसकी कमाई चक्रवृद्धि रफ्तार से बढ़ती है।
मुकदमे का निशाना शुरू से ही इंस्ट्रूमेंट आफ्टरमार्केट रहा
यह मुकदमा 2021 का है, जब Franciscan Alliance और सिएटल के किंग काउंटी पब्लिक हॉस्पिटल डिस्ट्रिक्ट जैसे अस्पताल समूहों ने उत्तरी कैलिफोर्निया की संघीय जिला अदालत में मुकदमा दायर किया। मुकदमा इस बात को लेकर था कि इंटुइटिव अपने रोबोट्स में लगने वाले एंडोरिस्ट इंस्ट्रूमेंट्स की सर्विस और रिपेयर को कैसे सीमित रखती है। 3 मार्च 2024 में अदालत ने फैसला दिया कि इन इंस्ट्रूमेंट्स की मरम्मत का एक अलग एंटीट्रस्ट आफ्टरमार्केट मौजूद है और उसमें इंटुइटिव की एकाधिकारी ताकत है। चार महीने बाद उसने ये निष्कर्ष रद्द कर दिए और मामला ट्रायल के हवाले कर दिया। मार्च 2025 में अदालत ने मुकदमे को क्लास-एक्शन के रूप में मान्यता दी और ट्रायल की तारीख 14 सितंबर 2027 तय की। 3 अक्टूबर में हुई मध्यस्थता से आज रात का यह समझौता निकला: एकमुश्त भुगतान, दायित्व कबूल किए बिना, दोनों पक्षों की सहमति से तय निषेधात्मक राहत और अदालत की मंज़ूरी अब भी बाकी। 1
यह भार ऐसी तिमाही पर गिरा, जिसे किसी मदद की जरूरत ही नहीं थी। राजस्व 3.05 अरब डॉलर रहा—22% ज्यादा। 1 सर्जिकल प्रक्रियाओं की संख्या करीब 15% बढ़ी। 1
राजस्व लगातार चढ़ता रहा, पर सेटलमेंट भार ने तीसरी तिमाही का मुनाफा पिछले साल से नीचे धकेल दिया
- राजस्व
- शुद्ध लाभ
Data
| राजस्व | शुद्ध लाभ | |
|---|---|---|
| तीसरी तिमाही '24 | $2.04B | $0.57B |
| चौथी तिमाही '24 | $2.41B | $0.69B |
| पहली तिमाही '25 | $2.25B | $0.7B |
| दूसरी तिमाही '25 | $2.44B | $0.66B |
| तीसरी तिमाही '25 | $2.51B | $0.7B |
| चौथी तिमाही '25 | $2.87B | $0.8B |
| पहली तिमाही '26 | $2.77B | $0.82B |
| दूसरी तिमाही '26 | $2.89B | $0.82B |
| तीसरी तिमाही '26 | $3.05B | $0.52B |
जिस शर्त की कीमत तय नहीं, वह लगेगी वहां जहां से पैसा बार-बार आता है
वादियों ने जिस इकोनॉमिक्स पर हमला बोला था, पहले उसे समझिए। इस तिमाही में इंस्ट्रूमेंट्स और एक्सेसरीज़ से 1.80 अरब डॉलर की आय हुई। यह वह राजस्व है जो हर उस प्रक्रिया के साथ दोबारा आता है जो कोई अस्पताल अब तक इंस्टॉल हो चुके 12,094 सिस्टम में से किसी एक पर कराता है — कंपनी के अपने हिसाब से रोज़ 10,000 से ज़्यादा सर्जिकल प्रक्रियाएं होती हैं। 1 यही आफ्टरमार्केट है जिसकी वजह से इंटुइटिव ग्रॉस मार्जिन की गाइडेंस 68.7% से 69.3% तक रख पाता है, जबकि सर्जिकल प्रक्रियाओं की बढ़त का अनुमान घटाकर 14% से 15% पर कर देता है। 1 2
ग्रॉस मार्जिन 64.7% से 68.3% के बैंड में रहा; 2026 की गाइडेंस 68.7% से 69.3% मांग रही है
Data
| ग्रॉस मार्जिन | |
|---|---|
| तीसरी तिमाही '23 | 66.9% |
| चौथी तिमाही '23 | 66.2% |
| पहली तिमाही '24 | 65.9% |
| दूसरी तिमाही '24 | 68.3% |
| तीसरी तिमाही '24 | 67.4% |
| चौथी तिमाही '24 | 68% |
| पहली तिमाही '25 | 64.7% |
| दूसरी तिमाही '25 | 66.3% |
| तीसरी तिमाही '25 | 66.4% |
| चौथी तिमाही '25 | 66.4% |
| पहली तिमाही '26 | 66.1% |
| दूसरी तिमाही '26 | 67.8% |
अगर निषेधात्मक राहत मरम्मत की पाबंदियों को ढीला देती है या उस आफ्टरमार्केट में थर्ड-पार्टी की एंट्री खोलती है, तो इसका बोझ एकमुश्त भार पर नहीं, बार-बार कमाई देने वाले इंजन पर पड़ेगा। और अगर ये शर्तें सिर्फ़ प्रोसेस और डिस्क्लोज़र से जुड़े वादों तक निकलीं, तो उस कंपनी के लिए यह सौदा लगभग मुफ़्त है जिसने इस तिमाही 2.94 अरब डॉलर खर्च कर अपने ही शेयरों की बायबैक की है। 1 रिलीज़ में साफ़ नहीं है कि दोनों में से क्या सच है, और यही वह खाली जगह है जिसे आफ्टर-ऑवर्स के बिकवाल अंधेरे में कीमत दे रहे थे — वह भी उस शेयर पर जो इस साल के डिरेटिंग के बाद पहले से ही अपने पीक से काफ़ी नीचे आ चुका था। 2 5
पढ़ने लायक दस्तावेज़ अभी दायर नहीं हुआ
यहाँ तथ्य रुकते हैं और अनुमान शुरू होता है। इस डिक्री की अमली शर्तें प्रारंभिक मंज़ूरी की उस अर्ज़ी के साथ सामने आएंगी जिसका इंतज़ार समझौता अभी कर रहा है — और वही फाइलिंग, भुगतान नहीं, तय करेगी कि यह सिर्फ़ जुर्माना है या बिज़नेस मॉडल में बदलाव। 1 क्लास के सदस्य आपत्ति उठा सकते हैं और अदालत मना भी कर सकती है, इसलिए फिलहाल नकदी वाला हिस्सा भी लंबित है। 1 मार्केट ने पहले बेचा है, शर्तें बाद में पढ़ेगा। यह भुगतान 2021 के मुक़दमे को बंद करता है; पर यह राहत आफ्टरमार्केट के साथ क्या करती है, यही तय करेगा कि आगे इस फ्रैंचाइज़ी से कितनी कमाई होगी।
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