Kinder Morgan verklagt 141 Grundbesitzer für eine 5,2-Milliarden-Dollar-Gaspipeline – Gegner halten die KI-Nachfrageprognose für vierfach überzeichnet

Die Pipelinesparte von Kinder Morgan▲+2.94% — Kinder Morgan, up 2.94 percent today hat seit Juli 141 Grundbesitzer in Mississippi verklagt↗, um den Weg für einen 5,2 Milliarden Dollar teuren Gaskorridor quer durch den Bundesstaat freizumachen ¹. Der Bedarf für den Korridor wird mit einer Prognose für Rechenzentren begründet – und eine Analyse von London Economics International↗ im Auftrag der Projektgegner kommt zu dem Ergebnis, dass diese Prognose mehr als viermal so hoch ist wie das, was die Versorger in ihren eigenen öffentlichen Unterlagen ausweisen ².

Southern Company▲+1.22% — Southern Company, up 1.22 percent today sitzt auf allen Seiten des Geschäfts. Southern Natural Gas, das 50:50-Gemeinschaftsunternehmen mit Kinder Morgan, ist der Projektpartner; die Versorger des Konzerns sollen das Gas über die zusätzliche Kapazität abnehmen; und die Lastprognosen der Tochtergesellschaften tragen die Bedarfsbegründung ^{1 3}. Southern legt am 5. November die Zahlen für das dritte Quartal vor – die erste Nachfragekennzahl seit der bundesbehördlichen Genehmigung ⁴.

Die Prognose reicht vom OpenAI-Campus bis zu einer Farm in Mississippi

Zunächst die Nachfrage, die bereits unter Vertrag steht. Die Regulierungsbehörde in Georgia hat Georgia Power, einer Tochter von Southern, erlaubt, ein Rechenzentrum von OpenAIPVT$1.18T — OpenAI, private, latest valuation $1.18T bei Savannah zu versorgen; die vollen Kosten der dazugehörigen Infrastruktur trägt OpenAI ⁵. Die Vereinbarung läuft über 25 Jahre und umfasst rund 3,2 Gigawatt ⁵. Dieselbe Behörde hat Georgia Power gestattet, ihr Netz für Rechenzentren etwa zu verdoppeln; Manager sagten im Juli, die von ihnen prognostizierte neue Kapazität sei bereits vergeben ⁶.

Ab dort wird aus der Prognose eine Pipeline. Der Finanzvorstand von Kinder Morgan zählt mehr als 200 Gigawatt an Anschlussanfragen von Großverbrauchern bei Southern, Dominion, Duke, Florida Power & Light und der Tennessee Valley Authority ³. Die US-Energiebehörde FERC ließ diese Rechnung gelten und genehmigte am 31. Juli die beiden Projekte Mississippi Crossing und South System Expansion 4↗ ⁷. Southern sagt nicht nur voraus, es kauft auch: Der Konzern hat für zwei Drittel der Kapazität der neuen Gaspipeline Kosciusko Junction von Boardwalk einen Vertrag mit 20 Jahren Laufzeit geschlossen ⁷.

80 Prozent unterschrieben, dann 141 Klagen

Am Ende steht die Enteignung. Die Kinder-Morgan-Tochter Tennessee Gas hatte sich bis zum 7. Oktober mit den Eigentümern von 80 Prozent der Grundstücke in Mississippi geeinigt ¹. Von ihren 141 Enteignungsklagen waren bis zum 13. Oktober 36 beigelegt ¹. Ein Holzunternehmen mit Grundbesitz in zwei Countys hat wegen „grob unzureichender“ Zahlung Gegenklage erhoben, und Bobbie Miller aus Isola hat jedes Angebot ausgeschlagen – das Land der Familie liegt auf der Trasse ¹.

Vor Gericht geht es um die Frage, wie viel von dieser Nachfrage real ist

Das US-Erdgasgesetz (Natural Gas Act) macht die Genehmigung durch die FERC vom öffentlichen Bedarf abhängig. Am 1. Oktober haben das Southern Environmental Law Center, zehn Bürgergruppen und zwei Grundbesitzer beim Bundesberufungsgericht in Washington die Aufhebung der Zertifikate beantragt↗ ^{3 8}. Die leitende Anwältin Megan Gibson verweist auf „Anzeichen für plausible Insichgeschäfte“ in den Verträgen zwischen Konzerngesellschaften, mit denen der Bedarf belegt werden soll ². Kinder Morgan entgegnet, man richte Projekte am Bedarf der Kunden aus, baue nichts zu viel, und äußere sich nicht zu Klagen, die es als unbegründet bezeichnet ^{1 2}.

Der Markt preist das Risiko bereits ein: Analysten von Truist▲+0.52% — Truist, up 0.52 percent today haben diese Woche ihr Kursziel für die Southern-Aktie von 97 auf 93 Dollar gesenkt↗ – mit Verweis auf regulatorische Unsicherheit in Georgia ⁴. Wer zahlt, wenn die Nachfrage ausbleibt, steht im Georgia-Deal bereits fest. Georgia Power hat zugesagt, bis 2031 bestimmte Kosten für neue Erzeugungskapazitäten abzusichern, falls Verträge mit Rechenzentren nicht zustande kommen – ein Schutz, der als Verlagerung des Umsetzungsrisikos auf das Versorgungsunternehmen und weg von den Stromkunden dargestellt wird ⁵. Die Gegner des Projekts lesen dasselbe Risiko andersherum: Eine Pipeline, die für eine Nachfrage gebaut wird, die nie eintrifft, geht zu Lasten der Stromkunden in den eigenen Bundesstaaten von Southern ¹.

Der 5. November liefert die erste Zahl, die den Streit entscheiden kann

Kinder Morgans Kapitalausgaben verraten, worauf der Bauherr setzt.

Nur ein Bruchteil der angefragten Last ist vertraglich gesichert – und um die Größe dieses Bruchteils geht der Streit. Wenn Southern ihre Zahlen vorlegt, lohnt der Blick auf zwei Größen: die vertraglich gebundenen Gigawatt und die Warteschlange der Anschlussanfragen dahinter. Ziehen die Verträge mit den Anfragen gleich, hält die Bedarfsbegründung für den Korridor stand – und die Kritik, die Prognose sei mehr als vierfach überhöht, verliert an Kraft. Wächst die Warteschlange, während die Verträge stocken, beschreibt die Kritik besser, was da gebaut wurde. So oder so tragen den Schaden am Ende Millers Familie und die Stromkunden entlang der Trasse ¹.

Wo der Kunde seine Rechnung selbst bezahlt, ist der KI-Ausbau real. Dieser Korridor dagegen ist eine Wette darauf, dass aus jeder Anfrage ein Vertrag wird – und diese Wette entscheidet sich an der Zahl der vertraglich gebundenen Gigawatt.