PayPal instala su botón de pago en Glance, un agente de compras con IA en 60 millones de dispositivos, pero el volumen no llegará hasta 2028
PayPal se ha convertido en el único botón de pago nativo dentro de Glance, un agente de compras con IA presente en más de 60 millones de dispositivos en EE. UU., días antes de su primer informe de resultados sin una oferta de compra que lo sostenga. La posición en el comercio de agentes de IA es la correcta y casi sale gratis; en el calendario del propio consejero delegado, el volumen llega en 2028.
Richard Tang · 3 min read
PayPal−0.23% — PayPal, down 0.23 percent today es ya el único botón de pago nativo dentro de Glance, un agente de compras con inteligencia artificial respaldado por InMobi e integrado en más de 60 millones de teléfonos y televisores estadounidenses, gracias a un acuerdo anunciado el 15 de octubre cuyos términos económicos no se han hecho públicos 16. La posición es la correcta y le ha costado casi nada. Tampoco reportará casi nada durante años, según el propio calendario del consejero delegado 2, lo que convierte el informe del tercer trimestre que presenta el lunes en un veredicto sobre el negocio de siempre, no sobre el nuevo botón.
El botón de pago ya sigue al tráfico
El usuario de Glance sube una foto, deja que un avatar con IA se pruebe la ropa en su lugar, llena el carrito y paga sin salir de la aplicación 1. La aportación de PayPal es un par de servicios, Agent Ready y Store Sync: una única integración para los comercios que sincroniza un catálogo y cobra a través de Copilot, Perplexity$20B — Perplexity, private, latest valuation $20B, Google y ahora también Glance 3. El botón de pago ya funciona dentro de ChatGPT 4. Cuando descubrir un producto y comprarlo se funden en una sola pantalla, la del agente, el botón de pago sigue al tráfico, y quien controla el botón se queda con el margen. Ese eslabón de la cadena ya está construido.
Los raíles ya existen; los compradores, no
Frente a esos dispositivos con el agente integrado, la propia web de Glance contabiliza 13 millones de usuarios móviles activos, y su aplicación de compras para EE. UU. se lanzó este año 5. Lores, al frente de PayPal desde marzo, fue más tajante en el congreso fintech Money 20/20: el comercio a través de agentes seguirá siendo «relativamente pequeño» hasta 2027 y no alcanzará volúmenes significativos hasta 2028 2. El cuello de botella ha pasado de los raíles de pago, que existen, al comportamiento de los compradores, que todavía no existe.
El negocio de siempre tiene que sostener la espera
Los ingresos del segundo trimestre subieron un 5%, hasta 8.680 millones de dólares 4. Los ingresos por margen de transacción —el beneficio de PayPal una vez cubiertos los costes de procesamiento— crecieron un 1%, hasta 3.900 millones de dólares 4. El beneficio operativo encadena ya dos trimestres consecutivos de caída interanual 7. Lores está eliminando capas directivas en el marco de una reestructuración que trascendió en mayo y que recortará en torno al 20% de la plantilla en tres años, y asegura que la IA permite a PayPal hacer «en los próximos 18 meses» lo que antes llevaba tres o cuatro años 2.
Los ingresos siguieron subiendo mientras el beneficio operativo torcía a la baja
- Ingresos
- Beneficio operativo
Data
| Ingresos | Beneficio operativo | |
|---|---|---|
| 2T24 | $7.89B | $1.33B |
| 3T24 | $7.85B | $1.39B |
| 4T24 | $8.37B | $1.44B |
| 1T25 | $7.79B | $1.53B |
| 2T25 | $8.29B | $1.5B |
| 3T25 | $8.42B | $1.52B |
| 4T25 | $8.68B | $1.51B |
| 1T26 | $8.35B | $1.49B |
| 2T26 | $8.68B | $1.43B |
El informe del lunes no tiene suelo
El consejo de administración consideró insuficiente una oferta de 60,50 dólares por acción de Stripe y Advent International —unos 53.000 millones de dólares en total, con Block como socio de capital, según trascendió—; los interesados se retiraron en agosto 4. La acción cayó ese día hasta los 54 dólares y se ha recuperado hasta los 57 4. Equivale a 10,3 veces los beneficios estimados, con el precio objetivo medio de los analistas justo a ese nivel 4.
Una inversión de 1.000 dólares hecha en agosto de 2021 valía 200 dólares en septiembre: el peor registro de las 172 compañías seguidas, castigada en bolsa por una prima de crecimiento que se esfumó y no por un colapso de los pagos 8. La dirección elevó la previsión anual hasta unos 15.600 millones de dólares en ingresos por margen de transacción 4; la tesis de venta que analizamos hace dos semanas sigue enmarcando el argumento bajista.
La cifra que decide el lunes es si los ingresos por margen de transacción crecen por fin más rápido que los ingresos.
Posición barata, prueba lejana
A PayPal hay que reconocerle el mérito de haber plantado su bandera adonde se dirige el comercio, y casi gratis. Pero el botón era el salto fácil. El volumen es el hueco, y quien logre convertir lo uno en lo otro merecerá la recompensa. Esa prueba llega más adelante, no el lunes.
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