रेड कैट अपनी 325.6 मिलियन डॉलर नकदी का दो-तिहाई स्टेयर मोटर्स पर लगाएगी, जबकि हर तिमाही 47 मिलियन डॉलर की नकदी जल रही है
नास्डैक पर लिस्टेड रक्षा ड्रोन निर्माता रेड कैट ने स्टेयर मोटर्स के सैन्य इंजन बिजनेस के लिए अधिकतम करीब 204.8 मिलियन यूरो — यानी अपनी 325.6 मिलियन डॉलर नकदी के लगभग दो-तिहाई — चुकाने का समझौता किया है। इस बीच कंपनी हर तिमाही 46.8 मिलियन डॉलर की परिचालन नकदी जला रही है। स्टेयर के शेयरधारकों को मिलेगा नकद प्रीमियम; रेड कैट के शेयरधारकों के गले पड़ेगा एकीकरण (इंटीग्रेशन) और फाइनेंसिंग का जोखिम — और डील बचेगी या टूटेगी, इसकी तारीख वाली शर्तें भी अब तय हो चुकी हैं।
Vincent Jiang · 3 min read
रेड कैट होल्डिंग्स+0.92% — रेड कैट होल्डिंग्स, up 0.92 percent today — नास्डैक पर लिस्टेड रक्षा ड्रोन निर्माता — ने ऑस्ट्रिया की सैन्य इंजन बनाने वाली कंपनी स्टेयर मोटर्स को खरीदने के लिए 21 अक्टूबर को बाध्यकारी समझौता किया है। सौदा नकद टेंडर ऑफर (कैश टेंडर ऑफर) के जरिए होगा, जिसमें स्टेयर के सभी 5,251,261 शेयरों के लिए हर शेयर पर 39 यूरो दिए जाएंगे 16। यह रकम अधिकतम करीब 204.8 मिलियन यूरो तक की है — यानी 30 जून 2026 को रेड कैट के पास मौजूद 325.6 मिलियन डॉलर नकदी के लगभग दो-तिहाई के बराबर 12। यानी एक ड्रोन कंपनी अपने 'युद्धकोष' का बड़ा हिस्सा इंजन फैक्ट्री खरीदने में लगा रही है।
खरीदार की तबीयत खुद ठीक नहीं
रेड कैट का ड्रोन बिजनेस बढ़ भी रहा है और साथ-साथ खून भी बहा रहा है। दूसरी तिमाही (Q2) में कंपनी का राजस्व 20.19 मिलियन डॉलर रहा — पहली तिमाही (Q1) के 15.47 मिलियन डॉलर से 30.5 फीसदी ज्यादा। लेकिन शुद्ध घाटा 26.55 मिलियन डॉलर से बढ़कर 35.26 मिलियन डॉलर पहुंच गया और इस तिमाही परिचालन नकद घाटा (कैश बर्न) 46.8 मिलियन डॉलर तक पहुंच गया 2। वॉल स्ट्रीट के अनुमानों पर भी यह तिमाही खरी नहीं उतरी: राजस्व 22.58 मिलियन डॉलर के कंसेंसस अनुमान तक नहीं पहुंचा और हर शेयर पर 0.26 डॉलर का घाटा अनुमानित 0.17 डॉलर से ज्यादा रहा 7।
रेड कैट का राजस्व बढ़ रहा है, लेकिन कैश बर्न उससे भी तेजी से बढ़ रहा है
- राजस्व
- परिचालन नकद प्रवाह
Data
| राजस्व | परिचालन नकद प्रवाह | |
|---|---|---|
| पहली तिमाही '25 | 1.63M | -15.91M |
| दूसरी तिमाही '25 | 3.22M | -12.9M |
| तीसरी तिमाही '25 | 9.65M | -23.85M |
| चौथी तिमाही '25 | 26.23M | -36.48M |
| पहली तिमाही '26 | 15.47M | -31.94M |
| दूसरी तिमाही '26 | 20.19M | -46.8M |
चेक की रकम और साथ में एक तिमाही का घाटा: 204.8 मिलियन यूरो तक का स्टेयर ऑफर उस 325.6 मिलियन डॉलर के खजाने के सामने खड़ा है, जिसमें सिर्फ दूसरी तिमाही में ही 46.8 मिलियन डॉलर की परिचालन नकदी जल चुकी है। यानी खरीद की रकम और उसी रफ्तार से एक और तिमाही का घाटा जुड़ते ही लगभग पूरा ढेर खत्म हो जाएगा 2। अगर समुद्री इकाई से कोई राजस्व लाइन नहीं आती, तो ड्रोन बिजनेस के खुद अपना खर्च निकालने लायक होने से पहले ही रेड कैट को पैसा जुटाना पड़ेगा — शेयर जारी करके (डाइल्यूशन) या कर्ज लेकर।
फाइनेंसिंग से नकदी का ढेर दोगुना हुआ, स्टेयर ऑफर इसका ज्यादातर हिस्सा ले जाएगा
Data
| तिमाही के अंत में नकदी | |
|---|---|
| पहली तिमाही '25 | 7.72M |
| दूसरी तिमाही '25 | 65.93M |
| तीसरी तिमाही '25 | 206.43M |
| चौथी तिमाही '25 | 167.87M |
| पहली तिमाही '26 | 131.92M |
| दूसरी तिमाही '26 | 325.55M |
इंसाइडर बिक्री की टाइमिंग
बाजार ने अपना फैसला सुना दिया है: 23 अक्टूबर को शेयर 4.43 डॉलर पर बंद हुआ, यानी 4.14 से 18.78 डॉलर की 52 हफ्ते की रेंज के सबसे निचले स्तर के करीब 2। इंसाइडर बिक्री की टाइमिंग भी रिकॉर्ड पर मौजूद है। सीईओ जेफरी थॉम्पसन ने 15 अक्टूबर को 1.5 लाख शेयर 676,500 डॉलर में बेचे। यह सौदा 19 अक्टूबर को टेंडर ऑफर के ऐलान से चार दिन पहले और बाध्यकारी समझौते पर दस्तखत होने से छह दिन पहले हुआ — जानकारी उनकी फॉर्म 4 फाइलिंग से है 4। यानी बिक्री की तारीख सार्वजनिक टेंडर ऑफर से पहले की है; इस विंडो का क्या मतलब था, यह तय करना पाठकों पर छोड़ते हैं।
बुलिश कैंप का कहना है, ग्रोथ कैश बर्न से आगे है; होल्ड रेटिंग का जवाब — अभी नहीं
नीडहम ने 20 अक्टूबर को 15.00 डॉलर के टारगेट प्राइस के साथ बाय रेटिंग बरकरार रखी, इस तर्क के साथ कि राजस्व कंपाउंड होकर इतनी तेजी से बढ़ रहा है कि कंपनी समय के साथ अपने खर्च के अनुरूप बड़ी हो जाएगी 2। रेड कैट ब्लू ऑप्स के जरिए नौसेनाओं के लिए रोबोटिक नावों — यानी बिना चालक वाली समुद्री नावों (अनक्रूड सरफेस वेसल) — के बिजनेस में उतर रहा है और स्टेयर के इंजन इसी को ईंधन देंगे। इस मोर्चे पर कंपनी की वैरिएंट 7 नाव पूर्ण स्तर के उत्पादन (फुल-रेट प्रोडक्शन) तक पहुंच चुकी है और ऑफिस ऑफ नेवल रिसर्च के तहत टेस्टिंग के लिए नौसेना से लीज भी मिली है, हालांकि इसकी कोई अलग राजस्व लाइन नहीं बताई गई है 17। टिपरैंक्स की एग्रीगेट रेटिंग 6.00 डॉलर के टारगेट के साथ होल्ड है, जिसमें घाटे, कैश बर्न और लंबित कानूनी मामलों को वजह बताया गया है 1।
फैसला क्या तय करेगा — और कब
अब इन शर्तों की तारीखें भी तय हो चुकी हैं। ऑफर डॉक्यूमेंट 15 नवंबर 2026 से पहले जारी होना है। स्वीकृति अवधि (एक्सेप्टेंस पीरियड) 18 दिसंबर 2026 को बंद होगी। इसमें 50 फीसदी प्लस एक शेयर की दहलीज तय है, जिसकी नींव B&C होल्डिंग की प्रतिबद्ध 15 फीसदी हिस्सेदारी है 56। ऑस्ट्रिया, ऑस्ट्रेलिया, इटली और ब्रिटेन से विदेशी निवेश मंजूरियां 30 जून 2027 तक मिलने की उम्मीद है 6।
डील पूरी होने के बाद स्टेयर के माइनॉरिटी शेयरहोल्डर्स संभावित स्क्वीज-आउट (यानी बाकी शेयरधारकों को बाहर निकालने की कार्रवाई) का सामना कर सकते हैं। स्टेयर की साइट तीन साल के लिए सुरक्षित रहेगी, लेकिन रेड कैट के शेयरहोल्डर्स के सामने फाइनेंसिंग का सवाल खड़ा रहेगा 6। नकदी पहले ही दिन इंजन खरीद लेती है; प्रतिस्पर्धी खाई (मोट) वह खरीद पाएगी या नहीं, यह डिलीवरी तय करेगी — टेंडर नहीं 27।
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