Robinhood vertreibt künftig Ripples Stablecoin RLUSD – nach mehr als halbierten Krypto-Erlösen

Ripple hat diese Woche Regalplätze im amerikanischen Privatkundengeschäft gekauft – und das Timing erklärt, warum der Regalplatz überhaupt zu haben war. Am 27. Oktober vereinbarte Robinhood▼−4.09% — Robinhood, down 4.09 percent today, Ripples Dollar-Stablecoin RLUSD durch drei Ebenen seines Geschäfts laufen zu lassen: die Privatkunden-App mit fast 29 Millionen finanzierten Kunden, das institutionelle Settlement auf dem XRP Ledger und Robinhoods eigene Unternehmenskasse ¹². Am Abend legte das Unternehmen seine Quartalszahlen vor↗, die Erlöse aus dem Kryptohandel waren mehr als halbiert, und die Aktie gab vor Börsenstart am Mittwoch um 8,7 Prozent nach ²³.

Eine Banklizenz machte aus RLUSD liquide Mittel für Konzerne

Den Anfang machte der Schritt, der alles weitere ermöglichte. Am Montag, dem 26. Oktober, erteilte die US-Bankenaufsicht Office of the Comptroller of the Currency (OCC) der Ripple National Trust Bank die endgültige Genehmigung – sie wird künftig die Reserven von RLUSD halten. Robinhood unterschrieb tags darauf ⁴.

Einen Tag später gab Moody's▲+0.54% — Moody's, up 0.54 percent today RLUSD die Note A2 und dazu seine beste Kurzfristnote – die erste Investment-Grade-Einstufung, die die Ratingagentur je für einen Stablecoin vergeben hat; als Begründung nannte sie Reserven aus kurzlaufenden US-Staatsanleihen und Barmitteln, die überwiegend bei der BNY▲+0.68% — BNY, up 0.68 percent today liegen ⁵⁶. Diese Einstufung ist der Dreh- und Angelpunkt: Ein Konzern-Treasurer kann Geld nicht in einem Token ohne Rating parken – in einem Dollar mit Rating schon. Robinhood verlagert nun Liquiditätsmanagement, Zahlungen und konzerninterne Verrechnung auf Ripple Treasury ¹.

Robinhoods Erlösmotoren drehen sich vom Krypto weg

Robinhoods Zahlen erklären das Ja. Die Erlöse aus Kryptotransaktionen haben sich mehr als halbiert, während Ereigniskontrakte, Optionen und das Aktiengeschäft allesamt zulegten; Prognosemärkte bringen inzwischen mehr ein als Krypto, und ein Rekord-Gesamtumsatz von 1,42 Milliarden Dollar rettete die Aktie nicht ²³. Die Stablecoin-Schienen sind die nächste Erlösquelle – eine, die rund um die Uhr zahlt statt nur dann, wenn Privatkunden handeln: Ledger-Settlement, die Finanzierung von rund 20 Assets über Ripple Prime und Perpetual Futures auf Bitstamp noch in diesem Jahr↗ ¹.

Zwei Lager, ein knappes Gut: der Regalplatz

Der Stablecoin-Markt spaltet sich in zwei Lager, und in beiden ist das knappe Gut nicht die Technologie, sondern der Vertrieb. Am Freitag wandelt Coinbase▼−1.77% — Coinbase, down 1.77 percent today 14 Stablecoins, die an den europäischen Regeln scheitern↗, darunter die von Tether, in USDC um, den Token, den Circle▼−2.59% — Circle, down 2.59 percent today ausgibt – Regalplatz, gewonnen per Regulierung ⁷. Ripple hingegen kauft Regalplatz schlicht ein und legte in derselben Woche die Verwahrung bei BNY sowie die Abwicklung von Handelsfinanzierungen über C2FO nach ⁴. Ripples Präsidentin Monica Long nennt Stablecoins „einen kritischen Baustein der Finanzinfrastruktur“ ⁸. Doch keines der beiden Unternehmen hat Volumina, Erlöse oder Konditionen offengelegt – der Wert dieses Deals ist also eine Behauptung, keine Zahl ⁶⁹.

Der Deal erreicht XRP zuletzt

XRP-Inhaber sollten das Kleingedruckte lesen, bevor sie den Token hochtreiben. Eine Abwicklung in RLUSD verlangt nicht den Kauf einer entsprechenden Menge XRP, und nur rund 38 Prozent des Stablecoins liegen überhaupt auf dem XRP Ledger; der Rest liegt auf Ethereum ⁹⁶. Das ehrliche Signal ist, ob die im Umlauf befindliche RLUSD-Menge auf diesem Ledger steigt, sobald Robinhoods Settlement anläuft.

Robinhoods Krypto-Chef Johann Kerbrat hat den Deal in einem Satz auf den Punkt gebracht: „Es ist der Nutzen, der Stablecoins voranbringt“ ¹. Sein Unternehmen hat sich gerade entsprechend verdrahtet – und diejenigen, die einen digitalen Dollar mit Rating an die tägliche Abwicklung und die Treasury-Arbeit anschließen, sind es, die hier den Wert schaffen. Diese Woche liegt diese Arbeit auf Ripples Seite des Ledgers.