Samsung pede o triplo pelo HBM4, e os compradores respondem neste mês
A Samsung abriu as negociações anuais de HBM pedindo pelo HBM4 mais do que o triplo do preço do HBM3E, com as conversas em fase final neste mês. Os compradores que pagariam a conta já pré-venderam, na outra ponta, a capacidade de 2027.
Vincent Jiang · 2 min read
A Samsung quer mais de US$ 4 por gigabit pelo HBM4, contra cerca de US$ 1,50 pelo HBM3E que vende hoje — e cabe aos compradores responder neste mês 1. Esse é o lado dos data centers de um aperto que já entra na fatura de todo comprador de rack de IA.
O pedido é o triplo, e a janela fecha agora
As negociações anuais de HBM definem a maior parte do volume do ano que vem, e as conversas estariam na reta final ainda neste mês 1. A Samsung só deu início à produção em massa do HBM4 em fevereiro de 2026 1, por isso cobra de Nvidia e das hiperescaladoras (hyperscalers) um preço que os resultados de qualificação ainda não podem comprovar. A ressalva do relatório é a aposta inteira: a aceitação depende fortemente da qualificação, da disponibilidade de oferta e do preço que os rivais praticarem no HBM4 1.
Rivais já pré-venderam a escassez
A Samsung ainda lidera a receita de DRAM, mas o terreno está mudando. Segundo a Counterpoint, as fatias do 2º trimestre de 2026 ficaram em 38% para a Samsung, 25% para a SK hynix e 24% para a Micron. O 4º trimestre fiscal da Micron fechou com receita recorde de US$ 54,23 bilhões, margem bruta de 86,8% e mais de 75% da produção de 2027 já sob contrato 1. Os clientes têm menos poder de barganha do que imaginam: a capacidade já tem dono.
Samsung lidera DRAM com 38%, mas Micron chega a um ponto de distância da SK hynix
- Samsung3838%
- SK hynix2525%
- Micron2424%
- Outras1313%
Data
| Slice | Value | Share |
|---|---|---|
| Samsung | 38 | 38% |
| SK hynix | 25 | 25% |
| Micron | 24 | 24% |
| Outras | 13 | 13% |
A camada de componentes confirma a reprecificação
Um nível abaixo, na mesma cadeia de suprimentos, os compradores já pagam adiantado. A Samsung Electro-Mechanics fechou cinco contratos de fornecimento de componentes de IA neste ano, num total de cerca de 3,6 trilhões de wons — o mais recente, um acordo de 290 bilhões de wons para capacitores cerâmicos multicamadas (MLCCs) e indutores, com entrega em 2027 23. Servidores de IA usam mais de dez vezes mais MLCCs do que os convencionais, e o Goldman Sachs projeta que esse mercado quase quadruplique, de US$ 1,4 bilhão em 2025 para US$ 5,8 bilhões em 2030 3. A Hana Securities diz que esses compradores têm grande tolerância a preços; os prazos de entrega de substratos FC-BGA já estão entre 48 e 56 semanas, contra as 12 habituais 2.
Cinco contratos, 3,6 trilhões de wons: compradores reservam com um ano de antecedência o fornecimento de componentes de 2027
Data
| Acordos de longo prazo divulgados em 2026, em trilhões de wons | |
|---|---|
| Capacitores de silício, maio | 1.56 |
| MLCC, setembro | 1.07 |
| MLCC, junho | 0.45 |
| MLCC/indutores, esta semana | 0.29 |
| Restante dos 5 contratos | 0.23 |
Quem carrega o risco
Se o pedido vingar, o superciclo de memórias reprecifica toda a carteira de HBM da Samsung. A KB Securities já espera que os preços de HBM da Samsung subam mais de 100% em 2027, e a TrendForce projeta alta de 121% no preço médio do HBM 1. Se os compradores recusarem, o resultado é o primeiro preço duro que o superciclo se recusa a pagar — e a Samsung fica com a fábrica ociosa. Os resultados de qualificação e os preços finais assinados são o sinal a acompanhar neste mês.
Um mergulho a fundo nos números abaixo, antes de decidir de um lado ou de outro.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
