Leerverkäufer verdoppeln fast ihre Wetten gegen Tower Semiconductor, dann fällt die Aktie um 14,5 Prozent – am 2. November entscheidet sich, wer Recht behält

Zuerst die Leerverkäufer, dann der Kurs

Zwischen dem 15. und dem 30. September 2026 stiegen die Leerverkaufspositionen in Tower Semiconductor▲+3.79% — Tower Semiconductor, up 3.79 percent today (Nasdaq: TSEM) um 68,8 Prozent – von 2.705.350 auf 4.567.523 Aktien↗, das entspricht rund 4,1 Prozent der ausstehenden Aktien und einer Deckungsdauer von 1,9 Handelstagen ¹. Diese Woche hat der Markt die Aktie neu bepreist: Sie gab am 16. Oktober um 6,8 Prozent auf 195,58 Dollar nach und verlor auf Wochensicht 14,5 Prozent↗ – innerhalb einer 52-Wochen-Spanne von 71,64 bis 319,94 Dollar ². Die Wette stand, bevor die Nachrichten kamen, die gegen sie sprechen.

Ein Kunde sicherte sich Kapazität, der Konzernchef verkaufte

Am 13. Oktober 2026 weiteten Tower und Semtech▲+4.16% — Semtech, up 4.16 percent today (Nasdaq: SMTC), ein Anbieter von Chips für die Vernetzung von KI-Rechenzentren, eine 20-jährige Partnerschaft zu einer mehrjährigen Vereinbarung aus: Semtech investiert, um dedizierte Silizium-Germanium-Kapazitäten (SiGe) in Towers Chipfabriken in den USA, Israel und Japan zu reservieren↗ ³. Transimpedanzverstärker und Lasertreiber von Semtech – die analogen Frontends, die Bits durch die Datenverbindungen von KI-Rechenzentren schieben, von 800G über 1,6T hin zu 3,2T – laufen über Towers SiGe-Prozess ³⁴. Cignal AI, ein auf optische Netzwerke spezialisiertes Forschungshaus, rechnet damit, dass die Nachfrage nach Datacom-Optik von 9 Milliarden Dollar im Jahr 2024 auf geschätzte 37 Milliarden Dollar im Jahr 2026 steigt ⁵. Dem steht gegenüber: Russell Ellwanger, Konzernchef von Tower, verkaufte am 11. August 104.226 Aktien zu 248,34 Dollar – 25,9 Millionen Dollar wert und 16,5 Prozent seiner direkt gehaltenen Anteile; Insider verkauften binnen 90 Tagen Aktien im Wert von 45,6 Millionen Dollar und binnen eines Jahres im Wert von 60 Millionen Dollar, Käufe gab es keine ¹².

Der Hochlauf steht längst in den Umsätzen

Im zweiten Quartal erwirtschaftete Tower einen Umsatz von 460,08 Millionen Dollar, 23,7 Prozent mehr als im Vorjahresquartal. Das Ergebnis je Aktie lag bei 0,88 Dollar und damit über der Konsensschätzung von 0,76 Dollar; das Management erklärte Umsatz und Margen des Quartals zu Unternehmensrekorden↗ ¹⁶. Auf die RF-Infrastruktur, das Segment mit dem Optikgeschäft, entfielen 49 Prozent des Umsatzes – ein Plus von mehr als 140 Prozent im Jahresvergleich. Die Silizium-Photonik lief annualisiert auf über 680 Millionen Dollar; als Ziel für das vierte Quartal gilt eine Milliarde Dollar, abgesichert durch rund 1,3 Milliarden Dollar aus Kundenaufträgen für 2027 sowie 290 Millionen Dollar an Anzahlungen ⁶. Der Ausblick für das dritte Quartal sieht eine Mitte von 520 Millionen Dollar vor, annualisiert mehr als zwei Milliarden Dollar ⁶.

Was die Leerverkäufer shorten, ist das Multiple

Die Aktie notiert beim 77,2-Fachen der Gewinne der vergangenen zwölf Monate; der Median der vergangenen fünf Jahre liegt bei 24,5. Der Kurs liegt 232 Prozent über dem Modellwert von GuruFocus in Höhe von 58,87 Dollar ². Die Sell-Side-Analysten sehen das anders: Der Konsens lautet auf „Moderate Buy“ mit einem Kursziel von 316 Dollar ¹, das durchschnittliche Kursziel betrug zum 15. September 332,93 Dollar, und im September legten Barclays▼−2.85% — Barclays, down 2.85 percent today mit „Overweight“ und Mizuho mit „Outperform“ Erstbewertungen vor ⁷. Der Verkauf eines Insiders ist eine Meinung, die Anzahlung eines Kunden ein Auftrag.

Der 2. November entscheidet die Wette

Am Montag, dem 2. November 2026, legt Tower die Zahlen für das dritte Quartal und den Ausblick für das vierte Quartal vor↗ ⁸. Zu beobachten ist, ob der Ausblick für das vierte Quartal die Run-Rate von einer Milliarde Dollar in der Photonik ins Jahr 2027 fortschreibt oder mit Einschränkungen versieht. Diese Zahl bepreist dann entweder das Kursziel von 316 Dollar – oder die verdoppelten Leerverkaufspositionen.