Seis bancos recortan el precio objetivo de CMS Energy antes de que Michigan recorte su subida del gas en 101 millones de dólares
Michigan concedió a Consumers Energy 139,2 de los 240 millones de dólares que pedía en su subida del gas, con una rentabilidad sobre el capital (ROE) del 9,8%. Seis bancos ya habían marcado el valor a la baja; el primer plan de la compañía desde su salida de las renovables llega el 27 de octubre.
Vincent Jiang · 3 min read
Michigan concede 58 centavos de cada dólar
El 15 de octubre de 2026, la Comisión de Servicios Públicos de Michigan, el regulador estatal de servicios públicos, aprobó una subida anual de las tarifas del gas de 139,2 millones de dólares para Consumers Energy, la distribuidora de CMS Energy+2.52% — CMS Energy, up 2.52 percent today (NYSE: CMS) que da servicio a 1,8 millones de clientes de gas natural en todo el estado 14.
Consumers pidió 240 millones de dólares al presentar el expediente U-21981 el 16 de diciembre de 2025 2 y todavía defendía 231,5 millones en octubre, con una rentabilidad sobre el capital del 10,25% —el margen de beneficio que una distribuidora puede obtener— aplicada a una base tarifaria de 12.364 millones de dólares 3. La comisión concedió el 58% de lo pedido, fijó la rentabilidad en el 9,8% 4 y dejó a un hogar medio pagando 3,92 dólares más al mes a partir del 1 de noviembre 5.
Los bancos fallaron primero
Seis bancos marcaron el valor a la baja antes de que se pronunciaran los comisionados. Entre el 18 de agosto y el 14 de octubre, JPMorgan pasó de 85 a 76 dólares; BMO, de 82 a 73; Jefferies−0.72% — Jefferies, down 0.72 percent today, de 78 a 71; Scotiabank, de 87 a 78; Truist+0.52% — Truist, up 0.52 percent today, de 81 a 77; y Morgan Stanley−0.77% — Morgan Stanley, down 0.77 percent today, de 80 a 77 678. Solo BMO explicó el motivo: vinculó su recorte del 5 de octubre con las perspectivas del expediente tarifario 9.
Las acciones cotizaban a 67,11 dólares el 15 de octubre, cerca del mínimo de 52 semanas de 62,28 dólares 8. Han caído un 11,1% en el último año, frente al avance del 19,2% del S&P 500, y el precio objetivo medio de los analistas sigue rondando los 77 dólares 10.
Seis bancos recortaron entre 3 y 9 dólares sus precios objetivo para CMS Energy antes de que Michigan se pronunciara
- Precio objetivo máximo
- Precio objetivo actual
Data
| Precio objetivo máximo | Precio objetivo actual | Change | |
|---|---|---|---|
| Scotiabank | $87 | $78 | -10.3% |
| JPMorgan | $85 | $76 | -10.6% |
| BMO | $82 | $73 | -11.0% |
| Truist | $81 | $77 | -4.9% |
| Morgan Stanley | $80 | $77 | -3.7% |
| Jefferies | $78 | $71 | -9.0% |
Michigan mantuvo la rentabilidad y recortó el gasto
El 9,8% de rentabilidad no es ningún castigo: el consultor del Citizens Utility Board of Michigan (CUB), un grupo de consumidores, señala que coincide con las últimas resoluciones del gas de DTE y Consumers 1, y equivale al 9,80% que las distribuidoras de Duke Energy en las Carolinas aceptaron en acuerdos pendientes de aprobación definitiva 3.
La rentabilidad del 9,8% coincide con resoluciones recientes, no es un castigo
Data
| Value | |
|---|---|
| Petición de Consumers | 10.25% |
| Concedido | 9.8% |
| Acuerdos de Duke | 9.8% |
| Petición de Nessel | 9.2% |
| Consultor del CUB | 8.8% |
El diferencial de unos 101 millones de dólares salió, en cambio, del gasto. Los comisionados denegaron 7,9 millones de dólares para trabajos de integridad de los gasoductos por un «patrón de sobrestimación de los costes y de gasto inferior al previsto», y recortaron el principal programa de sustitución de tuberías, de 234,2 a 207 millones de dólares 15.
La fiscal general Dana Nessel, que pedía una rentabilidad del 9,20% y un tope del 3,5% a las subidas, contabiliza casi 800 millones de dólares de subidas de Consumers desde 2020 24; el CUB sostiene que una rentabilidad del 8,8% habría ahorrado a los clientes otros 50 millones de dólares al año 1.
El 27 de octubre dirá qué significaban los recortes
CMS presenta los resultados del tercer trimestre junto con un plan de negocio y previsiones el 27 de octubre 11, su primer plan completo desde el 28 de julio, cuando abandonó el desarrollo de renovables fuera del negocio regulado en su filial NorthStar Clean Energy y previó para 2027 un beneficio de entre 4,08 y 4,17 dólares por acción, por debajo de las estimaciones de Wall Street en aquel momento 1012. Los analistas esperan ahora 1,16 dólares en el trimestre y 4,16 para 2027 10.
El próximo expediente es eléctrico
Tras esta resolución espera su turno una subida eléctrica de 456 millones de dólares presentada en junio 212, y la comisión ya está poniendo precio a la carga de los centros de datos: el 1 de octubre aprobó contratos que permiten a DTE Electric —la otra gran distribuidora de Michigan— abastecer a un centro de datos de Google, y aseguró que el acuerdo protege al resto de clientes de los costes del proyecto 13.
La cifra a vigilar es el punto medio de 2027: los 4,13 dólares de la previsión de la compañía frente a los 4,16 esperados. BMO vinculó su recorte al expediente tarifario; si los otros cinco bancos descontaban la misma brecha, el 27 de octubre se sabrá si esta se cierra o se ensancha.
Deepdive
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