Soitecs Produktchef hält Indiumphosphid für besser als sein KI-Substrat – am 18. November entscheidet der Umsatz

Soitecs Produktchef hat öffentlich eingeräumt, dass das Konkurrenzmaterial dem Material überlegen ist, auf dem seine KI-Prognose ruht. Dieses Eingeständnis kommt wenige Wochen vor dem 18. November. Dann legt das Unternehmen den Halbjahresumsatz↗ vor, den seine Photonik-Prognose einlösen muss ¹. Die Bank of America▼−0.08% — Bank of America, down 0.08 percent today hatte ihr Kursziel am 9. Oktober auf 300 Euro verdoppelt ¹; Soitec▲+5.06% — Soitec, up 5.06 percent today selbst setzt inzwischen auf die engere Wette.

Auf der SEMICON West 2026↗ nannte René Jonker, Produktchef von Soitec, Photonics-SOI „das neue Gold“ – und fügte sofort den Vorbehalt an, den Anleger bislang nicht eingepreist haben: Indiumphosphid schneidet bei optischen Wellenleitern besser ab, und Silizium gewinnt nur, weil „im Grunde die gesamte Industrie auf Silizium ausgerichtet ist“ ². Das ist eine Aussage über Trägheit und installierte Fertigung, nicht über die Qualität des Materials. Ein verteidigungsfähiger Burggraben ist das trotzdem – nur eben nicht der aus technischer Überlegenheit. Den wichtigsten direkten Wettbewerber nannte er ebenfalls: GlobalWafers, ein Unternehmen, das „Zugriff auf unser geistiges Eigentum hat oder hatte“ ².

Die Zahlen vom 18. November sind der Härtetest

Die Prognose ist konkret. Am 2. September hatte Soitec seine Photonics-SOI-Prognose für das Geschäftsjahr 2027 auf das 2,5- bis 3-Fache des Vorjahres erhöht ¹ und ein Umsatzwachstum von rund 50 Prozent für das zweite Quartal in Aussicht gestellt – währungsbereinigt, also ohne Wechselkurseffekte gemessen ¹. Die Löcher, die es zu stopfen gilt, sind real: Der Umsatz im Geschäftsjahr 2026 sank um 34 Prozent auf 592 Millionen Euro, und das Mobilfunkgeschäft RF-SOI, Soitecs Substratgeschäft für Smartphones, gab im ersten Quartal um 10 Prozent nach – übrig blieb ein Quartalsumsatz von 113 Millionen Euro ¹.

Den Hochlauf trägt Photonics-SOI. Das Substrat ist die Basis, auf der die optischen Wellenleiter aus Silizium für die Co-Packaged Optics gebaut werden: Dabei werden Glasfasern neben dem Chip angebunden statt auf der Platine – genau dorthin verlagern KI-Rechenzentren derzeit ihre Datenverbindungen ². Die Aktie schloss am 23. Oktober bei 111,65 Euro, 34 Prozent unter dem Höchststand von 200,50 Euro↗; die Marktkapitalisierung beträgt 4,0 Milliarden Euro ¹³.

Worauf es in den Zahlen ankommt

Landet Soitec nahe an der 50-Prozent-Marke, ist eine Marktkapitalisierung von 4,0 Milliarden Euro gemessen an einem Photonics-Hochlauf auf das 2,5- bis 3-Fache kaum anspruchsvoll. Landet das Unternehmen darunter, ist die Prognose vom September das erste Opfer – denn die Wachstumsrechnung ruht vollständig auf Photonics, während RF-SOI schrumpft. Entscheiden wird das nicht das verdoppelte Kursziel, sondern die Segmentdaten in der Veröffentlichung vom 18. November.