SpaceX verhandelt Zugang zu 80.000 US-Mobilfunkstandorten – Crown Castle mit 9 Prozent im Plus, AT&T, Verizon und T-Mobile im Minus

SpaceX▼−8.40% — SpaceX, down 8.40 percent today verhandelt über den Zugang zu mindestens 80.000 Mobilfunkstandorten in den USA, wie Bloomberg am Donnerstagabend meldete↗. Zu den Gesprächen gehört auch Crown Castle▲+9.97% — Crown Castle, up 9.97 percent today, einer der größten Turmbetreiber des Landes ¹. Das entspricht etwa der Hälfte der 158.500 Türme, die eigens für den Mobilfunk gebaut in den USA in Betrieb sind ².

Aus den Satelliten allein wäre nie ein Netzbetreiber geworden: Das Netz am Boden war das fehlende Glied, und SpaceX verhandelt nun darum, es ausgerechnet von den Vermietern der Etablierten zu mieten ¹. Unterschrieben ist nichts. Der Handel nach Börsenschluss sortierte die Rangfolge trotzdem neu: AT&T▲+0.36% — AT&T, up 0.36 percent today, Verizon·0.00% — Verizon, unchanged today und T-Mobile gaben zwischen 4,2 und 5 Prozent nach ², Crown Castle sprang um 9 Prozent, und American Tower▲+6.95% — American Tower, up 6.95 percent today, ein weiterer der größten US-Turmbetreiber, legte um 5 Prozent zu ³. SpaceX selbst verbrachte den Donnerstag in einer breiten Tech-Verkaufswelle und schloss mit einem Minus von rund 9 Prozent nahe 145 Dollar ⁴. Auf den Bericht hin kam nachbörslich nur ein Plus von 1,4 Prozent ³.

Türme können, was Satelliten nicht können

Der Satelliten-Telefondienst, den T-Mobile▼−1.14% — T-Mobile, down 1.14 percent today heute unter dem Namen T-Satellite vertreibt, läuft über rund 650 Satelliten und bringt es dabei auf etwa 4 Mbit/s: eine Abdeckungsschicht für SMS und Funklöcher, kein Netz, das eine ganze Stadt tragen kann ⁵. In einer eigenen Einreichung bei der US-Regulierungsbehörde FCC↗ räumt SpaceX die Physik ein: Der Ausbau werde sich, heißt es dort, „auf Funkeinheiten stützen, die Sektorantennen auf Türmen, Dächern und anderen Bauwerken speisen“ ⁵. Auch Tim Farrar, Analyst der Satellitenbranche, sagte von außen dasselbe: Eine zuverlässige Innenraumversorgung in Städten erfordere ein weit verzweigtes und teures Netz von Türmen am Boden ⁵.

Die Frequenzen eilen den Türmen voraus

Die Funkwellen sind schneller zur Stelle als der Stahl am Boden. SpaceX kauft Frequenzen im niedrigen 800-Megahertz-Band von Grain Management, dem privaten Investmenthaus, das dieses Band zuvor von T-Mobile übernommen hatte – ein Geschäft, über das wir Anfang der Woche berichtet haben. Die US-Regulierungsbehörde FCC muss die Übertragung auf SpaceX allerdings noch genehmigen ⁵. Das Band dringt durch Wände, und die FCC hat bereits 15.000 Satelliten der nächsten Generation zugelassen und SpaceX den Weg geebnet, als Mobilfunkanbieter im Endkundengeschäft in den Wettbewerb zu treten ⁵.

Ein separates Frequenzgeschäft mit EchoStar▼−6.35% — EchoStar, down 6.35 percent today, der Muttergesellschaft des Prepaid-Anbieters Boost Mobile, über rund 20 Mrd. Dollar wird erst im November 2027 geschlossen; vorher kann SpaceX die Frequenzen nicht nutzen ⁵. Das Analystenhaus TD Cowen veranschlagt für ein landesweites Netz am Boden, das von Grund auf neu entstehen müsste, mehr als 80 Mrd. Dollar ².

Mieten schlägt Neubau

Der schnellste Weg über diese Lücke steht bereits: DISH hatte ein landesweites 5G-Netz gebaut und es dann aufgegeben; die Ausrüstung blieb auf den Turmstandorten zurück ⁶. Crown-Castle-Chef Chris Hillabrant taufte diesen bereits stehenden Netzausbau „den Cheatcode der Branche“, und Finanzvorstand Sunit Patel erinnerte daran, dass DISH für den Aufbau rund vier Jahre gebraucht hatte ⁶. Auf der Telefonkonferenz zu den Quartalszahlen am Mittwoch↗ nannte Michael Funk von Bank of America▲+0.63% — Bank of America, up 0.63 percent today als groben Zeitpunkt für einen funktionierenden Dienst das Jahr 2029 ⁶.

Hillabrant wollte keine Mieter nennen, sagte aber, Crown Castle spreche mit „allen Parteien“. Als zweiten Vorteil nannte er, dass die Etablierten mehr ausgeben, um sich gegen einen neuen Wettbewerber zu wehren ⁶. In beiden Fällen steigt die Miete auf denselben Türmen.

SpaceX zahlt die Rechnungen

Die Mietverträge könnten sich auf Milliarden belaufen, sagten Bloombergs Quellen ¹. Die Rechnungen landen auf einer Bilanz, die zum Ende des dritten Quartals 36,1 Milliarden Dollar Schulden auswies – und auf einem Investitionsplan, dessen Prognose von 35 bis 40 Milliarden Dollar für das vierte Quartal↗ die Ausgaben des dritten Quartals fast verdoppeln würde. Vieles davon fließt in den Ausbau der KI-Rechenzentren, den wir als die halbe Firma bezeichnet haben ⁴.

Julie Zhu, Analystin bei MoffettNathanson, schrieb, die Telefonkonferenz zu den Quartalszahlen habe „die enormen Kapitalanforderungen, die dem Unternehmen in den nächsten Jahren bevorstehen“, noch einmal verstärkt ⁴. Musks Bekenntnis war unmissverständlich: Der Ausbau des Netzes am Boden und die Frequenzen „werden den Weg dafür ebnen, dass Starlink Mobile ein großer Netzbetreiber in den USA wird“ ³.

Drei Weichen entscheiden, ob daraus ein Netzbetreiber wird

Achten Sie auf Dokumente, nicht auf Kurse. Erstens: die Freigabe des Deals zwischen SpaceX und Grain Management durch die US-Regulierungsbehörde FCC – sie würde SpaceX die Frequenzen im niedrigen 800-Megahertz-Band in die Hand geben ⁵. Zweitens: ein unterschriebener Turmmietvertrag oder die Offenlegung eines Mieters durch Crown Castle – beides würde aus Gesprächen ein Bauprojekt machen ⁶. Drittens: der Abschluss des EchoStar-Deals im November 2027, von dem die Kapazität im mittleren Frequenzband abhängt, die ein Start im Endkundengeschäft voraussetzt ⁵. Solange keine dieser Weichen gestellt ist, ist jedes Startdatum reine Spekulation auf das Ende des Jahrzehnts. Und nicht der nächste Kursausschlag nach Börsenschluss macht aus einem Satellitenunternehmen den vierten Netzbetreiber – sondern der erste unterschriebene Mietvertrag.