SSE defende a cobrança extra nas contas britânicas na mesma manhã em que seu lucro semestral quase dobra

SSE divide a manhã entre acionistas e consumidores

A SSE publicou dois documentos em 1º de outubro ¹². O comunicado operacional↗ informou aos acionistas que o lucro por ação ajustado do semestre ficará entre 64 e 68 pence, contra 36,1 pence no mesmo semestre do ano anterior ¹³. O artigo de opinião↗, assinado pelo diretor-geral Martin Pibworth, disse aos consumidores que renováveis e investimento em rede são "a única receita viável para preços estáveis e mais baixos" ². Uma empresa, uma manhã, duas plateias.

Redes reguladas suavizam a sazonalidade do semestre

O investimento ajustado nas redes reguladas ficou cerca de 70% acima do registrado no mesmo período do ano anterior, com a maior parte em transmissão, onde os trabalhos aceleram em 11 grandes projetos ¹⁴. A geração renovável subiu cerca de 20%, impulsionada por condições climáticas mais favoráveis e nova capacidade ¹⁴.

O investimento de capital do semestre chega a cerca de £ 2,5 bilhões, com a dívida líquida ajustada e o capital híbrido em torno de £ 11,5 bilhões ¹. A orientação para o ano inteiro↗ se mantém: 168 a 193 pence para 2026/27 e 225 a 250 pence para 2029/30 ¹⁸. A sazonalidade está perdendo força, diz a SSE, porque as redes reguladas respondem hoje por uma fatia crescente do lucro ¹.

Por trás dos números está um plano quinquenal de £ 33 bilhões↗ para expandir as renováveis e modernizar uma rede envelhecida diante da demanda crescente ⁴. A orientação para o ano fiscal até março de 2026 era de 147 a 152 pence, abaixo dos 160,9 pence do ano anterior, enquanto as obras de expansão seguiam ⁵. Os resultados do semestre saem em 18 de novembro ¹.

O artigo sobre as contas admite que a tarifa vai subir

O argumento de Pibworth se apoia em três números: 70% dos aumentos das contas na última década vieram da inflação e dos custos de commodities, não das renováveis nem dos custos de rede ². O preço do gás dobrou desde a crise no Oriente Médio, e a eletricidade no atacado está 30% mais barata do que estaria sem as renováveis ².

Depois, a concessão, em palavras claras: a rede também terá de absorver veículos elétricos, data centers de IA e ar-condicionado, de modo que “a componente de rede das contas de energia vai aumentar por um período” ².

É a mesma linha de gastos que produz o salto de 70% nos investimentos ¹². A expansão da IA agora atravessa as tarifas de rede britânicas e deságua na base de ativos regulada da SSE. A resposta de Pibworth é que o gasto põe fim ao “vento desperdiçado” e eletrifica o transporte e o aquecimento ².

O campo da reforma tem rosto e prazo

A reforma não é hipotética. Neste inverno, as contas chegam ao maior nível em três anos: o teto de preços acrescenta £ 60 e leva a conta típica a £ 1.723 ⁶. No cálculo da Ofgem para o programa de rede de £ 90 bilhões, o custo líquido fica em torno de £ 30 por ano até 2031 ⁶.

A diretriz de rede “compre britânico”↗ de Andy Burnham, apresentada ao Parlamento neste mês e em vigor em 17 de novembro, a menos que uma das duas casas a derrube, admite um “trade-off de custos no curto prazo” ⁶. Ela também cria a GB Grid, a primeira estatal a atuar nas redes de eletricidade desde a privatização ⁶.

Em agosto, um estudo de think tank que defendia cortes de £ 137 bilhões na rede↗ derrubou as ações da SSE em cerca de 2% em questão de dias ⁷. A discussão segue em aberto, e os lucros previstos pela SSE só se sustentam se o lado de Pibworth vencer.

Duas datas de novembro vão dar preço ao debate

A meta de 225 a 250 pence é uma aposta na sobrevivência do acordo sobre as contas, não no clima ¹. Duas datas a emolduram: 17 de novembro, quando a orientação entra em vigor, e 18 de novembro, quando a SSE divulga os resultados ¹⁶. O resto fica por conta do clima no inverno e do Estreito de Ormuz ¹². A tarifa de rede numa conta britânica de energia e o retorno sobre a base de ativos da SSE são as mesmas libras, vistas de dois lados.