टेक्सास इंस्ट्रूमेंट्स का राजस्व 28% बढ़ा; फ्री कैश फ्लो का करीब पांचवां हिस्सा चिप्स एक्ट का पैसा
एनालॉग साइकल के पलटने की अब तक की सबसे जोरदार रसीद: राजस्व 28% बढ़कर 6.06 अरब डॉलर, और इंडस्ट्रियल, ऑटोमोटिव व डेटा सेंटर तीनों एक साथ बढ़े। पिछले 12 महीनों का 40.6% फ्री कैश फ्लो (free cash flow) मार्जिन असली है, बस इस नकदी के रास्ते का लगभग पांचवां हिस्सा वॉशिंगटन से होकर गुजरता है।
Vincent Jiang · 3 min read
एनालॉग साइकल का मोड़, डलास में कागज पर उतरा
फैक्ट्रियों, कारों और एआई डेटा सेंटर में पावर मापने वाली एनालॉग चिप्स बनाने वाली डलास कंपनी टेक्सास इंस्ट्रूमेंट्स+3.32% — टेक्सास इंस्ट्रूमेंट्स, up 3.32 percent today ने वही तिमाही पेश की है, जिसका इंतजार साइकल के पलटने पर दांव लगाने वाले कर रहे थे। तीसरी तिमाही का राजस्व 6.06 अरब डॉलर रहा — पिछले साल की इसी तिमाही से 28% और पिछली तिमाही से 11% ज्यादा। संचालन लाभ 73% बढ़कर 2.87 अरब डॉलर हुआ, और 2.62 डॉलर की प्रति शेयर आय (EPS) ने 2.43 डॉलर के कंसेंसस अनुमान को पछाड़ दिया 12।
कुल राजस्व का करीब चार-पांचवां हिस्सा देने वाला एनालॉग सेगमेंट 32% बढ़ा 1। सीईओ हविव इलान ने "इंडस्ट्रियल, ऑटोमोटिव और डेटा सेंटर में लगातार व्यापक बढ़त" की बात कही — ये वही बाजार हैं, जिन्हें मंदी के दौरान स्ट्रीट ने "एआई के हारने वाले" ठहराकर कूड़े में फेंक दिया था 1।
रिलीज के तुरंत बाद शेयर 285.54 डॉलर पर फ्लैट छने छने रहा; इस साल नतीजों तक आते-आते शेयर 59% की चढ़ाई चुका था 23। स्विस बैंक यूबीएस ने पिछली तिमाही से 10.7% इजाफे का अनुमान लगाया था — आम मौसमी रफ्तार से छह पॉइंट ऊपर — और टीआई को अपनी टॉप एनालॉग पिक बनाया था। टीआई ने 11% बढ़त देकर हाजिरी दी 15।
लगातार सात तिमाहियों से सालाना आधार पर बढ़त, लेकिन चौथी तिमाही की गाइडेंस में राजस्व फ्लैट
- राजस्व
- Estimate
Data
| राजस्व | |
|---|---|
| Q2 '24 | $3.82B |
| Q3 '24 | $4.15B |
| Q4 '24 | $4.01B |
| Q1 '25 | $4.07B |
| Q2 '25 | $4.45B |
| Q3 '25 | $4.74B |
| Q4 '25 | $4.42B |
| Q1 '26 | $4.83B |
| Q2 '26 | $5.46B |
| Q3 '26 | $6.06B |
| Q4 '26E (estimate) | $6.05B ($5.8–6.3B) |
फ्री कैश फ्लो का एक सह-लेखक भी है
पिछले 12 महीनों का फ्री कैश फ्लो 8.42 अरब डॉलर पहुंचा — यह राजस्व का 40.6% है, जबकि साल पहले यह हिस्सा 14.0% था 1। यह उछाल दो मददगारों के बूते आया।
पूंजीगत खर्च इस तिमाही 463 मिलियन डॉलर पर आया, पिछले साल की इसी तिमाही में यह 1.20 अरब डॉलर था — लगातार पांचवीं तिमाही गिरावट 19। बाकी काम फेडरल सरकार के पैसे ने संभाला: इन्हीं 12 महीनों में चिप्स एक्ट से मिली 1.10 अरब डॉलर की प्रोत्साहन राशि और निवेश पर टैक्स क्रेडिट (investment tax credit) का 469 मिलियन डॉलर का फायदा शामिल है। यानी फ्री कैश फ्लो का करीब पांचवां हिस्सा वॉशिंगटन की डाक मुहर लेकर आया 1।
टीआई के पिछले 12 महीनों के फ्री कैश फ्लो का करीब पांचवां हिस्सा वॉशिंगटन से आया
- चिप्स एक्ट प्रोत्साहन राशि$1.1B13.1%
- निवेश पर टैक्स क्रेडिट का लाभ$0.47B5.6%
- बाकी सभी स्रोत$6.85B81.3%
Data
| Slice | Value | Share |
|---|---|---|
| चिप्स एक्ट प्रोत्साहन राशि | $1.1B | 13.1% |
| निवेश पर टैक्स क्रेडिट का लाभ | $0.47B | 5.6% |
| बाकी सभी स्रोत | $6.85B | 81.3% |
द इन्फेरेंस ने 7 अक्टूबर को इस निर्भरता का पता लगाया था। तीसरी तिमाही के आंकड़े इस कड़ी को और लंबा कर देते हैं 1। शेयरधारकों को लौटाए गए पैसे में भी वही संयम है: 12 महीनों में बायबैक 61% गिरकर 636 मिलियन डॉलर पर आ गया, जबकि डिविडेंड करीब 5.2 अरब डॉलर पर कायम रहा 1।
सिलिकॉन लैब्स के लिए 7.5 अरब डॉलर, बीजिंग के इंतजार में
बची हुई इस नकदी का रुख सिलिकॉन लैब्स+0.27% — सिलिकॉन लैब्स, up 0.27 percent as of its last quote की ओर है। वायरलेस चिप बनाने वाली इस कंपनी को टीआई ने फरवरी में 231 डॉलर प्रति शेयर के भाव पर खरीदने का सौदा किया था — कुल कीमत करीब 7.5 अरब डॉलर 147। सौदे को अब चीन में एंटीट्रस्ट समीक्षा के दूसरे चरण का इंतजार है। कंपनी की गाइडेंस में सौदा 2027 की पहली छमाही में पूरा होगा, और इस तिमाही के लाभ-हानि बयान में 7 मिलियन डॉलर का अधिग्रहण खर्च पहले ही जुड़ चुका है 147।
कैपेक्स लगातार पांच तिमाहियों से गिर रहा है, संचालन नकदी ऊपर चढ़ती जा रही है
- संचालन से नकदी प्रवाह
- पूंजीगत खर्च
Data
| संचालन से नकदी प्रवाह | पूंजीगत खर्च | |
|---|---|---|
| क्यू2 '24 | $1.57B | $1.06B |
| क्यू3 '24 | $1.73B | $1.32B |
| क्यू4 '24 | $2B | $1.19B |
| क्यू1 '25 | $0.85B | $1.12B |
| क्यू2 '25 | $1.86B | $1.31B |
| क्यू3 '25 | $2.19B | $1.2B |
| क्यू4 '25 | $2.25B | $0.93B |
| क्यू1 '26 | $1.52B | $0.68B |
| क्यू2 '26 | $2.7B | $0.51B |
| क्यू3 '26 | $3.42B | $0.46B |
मिडपॉइंट पर फ्लैट गाइडेंस, लेकिन चैनल के संकेत ऊपर की ओर
चौथी तिमाही का आउटलुक इस तेज़ उछाल को रोक देता है। कंपनी ने 5.80–6.30 अरब डॉलर का राजस्व गाइडेंस दिया है, जिसका मिडपॉइंट तीसरी तिमाही के स्तर से महज 5 मिलियन डॉलर के भीतर है, और प्रति शेयर आय (EPS) का मिडपॉइंट 2.62 डॉलर है — यानी अभी घोषित तिमाही के आंकड़े से पाई-पाई बराबर 12। बीती तिमाही के नतीजों के साथ साल-दर-साल बढ़त के लगातार सात तिमाहियों का सिलसिला पूरा हो गया 2।
फिर भी मिडपॉइंट कंसेंसस अनुमान से 5.6% बेहतर है और साल-दर-साल 36.8% बढ़त का संकेत देता है 2। यूबीएस के आंकड़े आज भी यही दिखाते हैं: डिस्ट्रीब्यूटरों की इन्वेंट्री हर तिमाही 7–10% गिर रही है, एनालॉग की कीमतें 9–12% बढ़ी हैं, स्टॉक की दोबारा भराई (री-स्टॉकिंग) अभी शुरू नहीं हुई है और 73% खरीदार एडवांस ऑर्डरों या लंबी अवधि की सप्लाई एग्रीमेंट में बंधे हुए हैं 56।
यह नकदी आंशिक तौर पर उन कीमत बढ़तों से आती है, जिन्हें ग्राहक चुक रहे हैं, और आंशिक तौर पर वॉशिंगटन से: 8.42 अरब डॉलर में से 1.57 अरब डॉलर चिप्स एक्ट से मिली रकम और टैक्स क्रेडिट ही है 15।
फ्लैट तिमाही ठहराव साबित होगी, दौर का अंत नहीं
आगे के पैमाने: आज रात टीआई की कॉल, यूबीएस के री-स्टॉकिंग सर्वे और एनालॉग डिवाइसेज+2.26% — एनालॉग डिवाइसेज, up 2.26 percent as of its last quote — दूसरी बड़ी एनालॉग चिप कंपनी, जिसे यूबीएस खासतौर पर चिह्नित करता है — जो 39% बढ़त वाली तिमाही के बाद 19 नवंबर को नतीजे पेश करेगी 58। डिस्ट्रीब्यूटर अगर अपने शेल्फ दोबारा भरने लगें, तो फ्लैट सातवीं तिमाही उस अपसाइकल में बस एक ठहराव जैसी लगेगी, जो आमतौर पर आठ से दस तिमाहियों तक चला करता है — उसका अंत नहीं 25।
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