美国国防部一年向Palantir付款20.5亿美元 做空逻辑绕不开商业业务线
一张6.375亿美元的任务订单是这股资金流的主心骨;10月9日,股价收于209.05美元的历史高位;三季报将于11月2日出炉。空头的论据绕不开商业业务线,而这条线正是AI实验室如今争夺的战场。
Vincent Jiang · 3 min read
先看陆军部这笔付款
2026年6月30日,美国陆军部向Palantir−0.61% — Palantir, down 0.61 percent today旗下子公司Palantir USG支付9200万美元,这笔款项10月5日出现在联邦支出记录中1。这只是众多记录中的一行:同一份账目显示,过去十二个月,Palantir的美国政府子公司累计收到合同付款2,052,446,457美元,约合20.5亿美元1。
20.5亿美元进账 收盘价创历史新高
这股资金流托起了创纪录的股价。10月9日,Palantir收报209.05美元,单日上涨5.17%,创收盘新高;当天,巴克莱首次覆盖该股,给予“增持”评级,目标价265美元2。公司已确认三季报定于11月2日(周一)盘后发布3。过去三个月,该股累计回报率达46%4。
74倍市销率,赌的是另一半
买方如今要为Palantir每1美元的过去十二个月销售额支付约74美元,而标普500指数成分股的这一数字约为3美元4。这份溢价押在商业业务一侧:2025财年,企业客户贡献了46%的营收;管理层8月在业绩电话会上说,AI实验室也想拿走同一批客户,而这些实验室的模型,Palantir自己也在转售4。10月8日,高盛将该股上调至“买入”评级,目标价230美元,给出的理由是主权AI与定制化应用5。
一张任务订单贡献6.375亿美元
Palantir全年进账20.5亿美元,一张任务订单贡献6.375亿
Data
| Value | |
|---|---|
| CDAO MSS任务订单 | $637.6M |
| FORSCOM任务订单1 | $104.8M |
| 数据平台(HAF) | $86.6M |
| DSS IDIQ(HAF) | $76.5M |
整个账目中付款最多的一笔,是美国国防部首席数字与人工智能办公室(CDAO)的一张任务订单,在联邦支出记录中标注为"MSS":过去一年,这张订单已向Palantir支付6.37552404亿美元,约占账目总额的31%1。美国陆军情报与频谱能力办公室在8月31日一份金额1.92亿美元的生产订单中,要在十八个月内为"战术情报目标瞄准接入节点"(TITAN)采购八套系统:其中1.27亿美元归主导TITAN整体生产的Palantir,6500万美元归竞争对手、防务科技公司安杜里尔$116.89B — 安杜里尔, private, latest valuation $116.89B6。9月17日一份4809万美元的固定价格订单,将让九个老旧弹药平台退役7。
营收十个季度增至三倍,三季度指引瞄准21.6亿美元
- 营收
- Estimate
Data
| 营收 | |
|---|---|
| 2024年一季度 | $0.63B |
| 2024年二季度 | $0.68B |
| 2024年三季度 | $0.73B |
| 2024年四季度 | $0.83B |
| 2025年一季度 | $0.88B |
| 2025年二季度 | $1B |
| 2025年三季度 | $1.18B |
| 2025年四季度 | $1.41B |
| 2026年一季度 | $1.63B |
| 2026年二季度 | $1.94B |
| 2026年三季度指引 (estimate) | $2.16B |
内部人士零买入,4.4万人提出异议
过去六个月,公司内部人士在公开市场卖出91次、买入为零;仅首席执行官亚历克斯·卡普一人就卖出约1.402亿美元1。已有超过4.4万人对基于Palantir技术搭建的英国国家医疗服务体系(NHS)数据平台提出法律异议7。目前股价对应的远期市盈率接近110倍,而最近五次业绩超预期中,有两次在财报公布后的首个交易日收跌2。国防合同的钱有据可查。估值倍数则押在商业业务线上。
11月2日,商业业务线见分晓
公司将第三季度营收指引定为21.6亿至21.64亿美元,华尔街的预期仅略高于这一区间24。届时可关注美国商业业务增速与二季度149%的对比,并将合同总价值与21.32亿美元相对照4。无论结果如何,国防账本都会以现金兑现;而AI实验室的争夺战,会最先体现在商业业务的数字上。
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
