Five9年内大涨87.6%，Voss Capital减持28.4%持仓套现4700万美元
10月22日披露的文件显示，Voss Capital以均价34.01美元出售Five9持仓的28.4%，套现约4700万美元。一天之后的10月23日，该股收于37.61美元，年内累计上涨87.6%，距高点不足6%；而站在行情另一边的，是持续卖出的公司内部人士和一桩仍未了结的欺诈诉讼。
Vincent Jiang · 2 min read
据10月22日披露的文件，总部位于休斯敦、管理资产21.5亿美元的价值型基金Voss Capital, LP出售Five9+7.41% — Five9, up 7.41 percent today股票138.256万股，占该基金持仓的28.42%，成交均价34.01美元，约合4702万美元，文件涵盖截至9月30日的交易1。减持后，该基金仍持有348.244万股，Five9占其投资组合的5.62%1。此次减持披露一天后，Five9股价于10月23日收于37.61美元，单日上涨7.2%，年内累计上涨87.6%，距40美元的52周高点不到6%2。
股价翻倍之际套现4700万美元
Five9（纳斯达克代码：FIVN）是一家市值26.2亿美元的云呼叫中心软件公司，股价一年内较13.29美元低点上涨逾一倍2。根据GuruFocus大师持仓数据，该公司最受瞩目的价值型投资者眼下已在这波涨势中转为卖方，公司高管同样在卖出：过去12个月，内部人士卖出股票700万美元，买入为零2。目前该股滚动市盈率为54.9倍，高于47.8倍的五年中位数2。
Voss以34.01美元减持，Five9股价较13.29美元低点翻倍后收于37.61美元
Data
| Value | |
|---|---|
| 52周低点 | 13.29 |
| GF Value估值 | 32.39 |
| Voss成交均价 | 34.01 |
| 10月23日收盘价 | 37.61 |
| 52周高点 | 40 |
看空理由如今有了案号
原告律师事务所Schubert Jonckheer & Kolbe于10月23日提醒投资者，针对Five9及其前CEO、前CFO的证券欺诈诉讼已经受住一次关键考验3：2026年2月23日，美国地区法官P. Casey Pitts认定，起诉书足以合理指控被告在2024年营收增长指引问题上存在欺骗意图或蓄意鲁莽3。所称集体诉讼期间为2024年2月至8月，其间内部人士卖出股票超过800万美元3。当年8月公司下调指引，股价单日下跌26%3。
估值溢价温和，股东阵营分化
估值溢价温和，尚不构成崩盘信号：GuruFocus的GF Value估值模型给出公允价值32.39美元，按此计算Five9股价被高估16.1%2。GuruFocus对其质量评分为79分（满分100分），成长性评级为9级（满分10级）2。
资料来源2将9.8倍的预期市盈率解读为市场已预期近期盈利增速走低的信号，而非股价便宜的证明2。Voss保留了这一核心持仓约87%的份额，是减持而非清仓1。被追踪的六位投资大师持有该股，三位增持、两位减持，阵营分化2。欺诈诉讼针对的是2024年的陈述，本文所依据的资料中没有任何来源将其与2026年的这轮上涨联系起来2。
Five9滚动市盈率达54.9倍，高于47.8倍的五年中位数
- 市盈率
- Estimate
Data
| 市盈率 | |
|---|---|
| 滚动市盈率 | 54.9x |
| 五年中位数 | 47.8x |
| 预期市盈率 (estimate) | 9.8x |
下一份财报见分晓
这家公司上一次在内部人士卖出后让指引落空，股价单日跌去26%3。下一份财报将揭晓：这只翻倍的股票究竟是还有下一位买家，还是只有刚刚从卖家手中接棒的投资者123。
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