صفقة «جوجل» مع «إكسل إنرجي» بقدرة 780 ميغاواط تدرّ أرباحا حتى لو بردت طفرة الذكاء الاصطناعي.. وقرار واحد في مينيسوتا يحسم الرهانين
عرضت «إكسل إنرجي» صفقتين أمام جهة تنظيمية واحدة في مينيسوتا: اتفاقية مركز بيانات لجوجل بقدرة 780 ميغاواط، وتجميد للتعرفة الأساسية يموله استباق الائتمانات الضريبية. وترد اللجنة بشأن التجميد بحلول يناير، فيما تصدر الشركة نتائجها المالية في 29 أكتوبر.
Vincent Jiang · 3 min read
رهانان على طفرة الطلب على الكهرباء بفعل الذكاء الاصطناعي يقعان الآن في صندوق بريد واحد: صندوق لجنة المرافق العامة في مينيسوتا. فشركة إكسل إنرجي (Xcel Energy)−1.63% — إكسل إنرجي (Xcel Energy), down 1.63 percent today، وهي شركة مرافق تتخذ من مينيابوليس مقرا لها وتعمل في ثماني ولايات بالغرب والوسط الغربي الأميركي، تحتاج إلى موافقة اللجنة على مركز بيانات لجوجل بقدرة 780 ميغاواط في باين آيلاند، وهي بلدة يقطنها نحو 4 آلاف نسمة على مسافة ساعة جنوب شرق مينيابوليس 1. وعلى الجهة التنظيمية نفسها أيضا الحكم في خطة إكسل لتجميد التعرفة الأساسية في مينيسوتا حتى عام 2028، على أن يصدر الرد بحلول يناير كما طُلب 2. ويرتكز الرهانان على فرضية واحدة، هي أن مراكز البيانات ستقود معظم نمو الطلب في أميركا الشمالية خلال العقد الحالي، كما تتوقع هيئة موثوقية الكهرباء في أميركا الشمالية (NERC) 1.
جوجل تدفع حتى لو بردت الطفرة
ستموّل جوجل 1,900 ميغاواط من الإمدادات الجديدة للمجمع: 1,400 ميغاواط من طاقة الرياح، و200 ميغاواط من الطاقة الشمسية، و300 ميغاواط من البطاريات، أي أكثر مما يستهلكه مركز البيانات نفسه، لأن توليد الرياح والشمس متقطع 1. وشروط الاتفاق مصممة تحسبا لانتهاء الطفرة. فتدفع جوجل+1.45% — جوجل, up 1.45 percent today ما لا يقل عن 75 في المئة من القدرة المتعاقد عليها حتى لو استهلكت أقل من ذلك، وتلتزم عند انسحابها مبكرا بدفع رسوم الطلب (Demand Charges) الدنيا عن مدة تصل إلى ثماني سنوات 1. وقالت أماندا روما، كبيرة مسؤولي العملاء في إكسل إنرجي: «لا أحد يريد توسعا ضخما في القدرات ثم لا يجد مكانا تذهب إليه تلك الطاقة ولا من يدفع ثمنها» 1.
جوجل ستمول طاقة تفوق ما يستهلكه مركز بياناتها
Data
| Value | |
|---|---|
| الرياح | 1,400 MW |
| طلب مركز البيانات | 780 MW |
| تخزين البطاريات | 300 MW |
| الطاقة الشمسية | 200 MW |
تجميد مبني على استباق الائتمانات الضريبية
جاء الطلب الثاني في 9 أكتوبر: عرضت «نورثرن ستيتس باور»، شركة المرافق التابعة لإكسل في مينيسوتا، تجميد التعرفة الأساسية لعامين بدلاً من ملف مراجعة التعرفة (rate case) الذي كانت قد أعدّته، على أن يموَّل التجميد باستباق الائتمانات الضريبية الاستثمارية الفيدرالية المستحقة عن خمسة مشاريع بطاريات 24. ولا تزال إكسل تخطط لإنفاق 4.5 مليار دولار في مينيسوتا على مدى عامين، تتصدرها 1.4 مليار دولار لشبكات التوزيع و500 مليون دولار لمحطاتها النووية 3. غير أن هذا الدعم يأتي لمرة واحدة؛ فالائتمانات التي تُحتسب الآن لن تتوافر في 2029 4. والمستهلكون متضجرون أصلاً: فقد استقطبت زيادة بنسبة 5.8% اعتُمدت في يونيو 2026 آلاف التعليقات المعارضة، وأفضت إلى تحقيق على مستوى الولاية بشأن القدرة على تحمّل التكاليف 5.
الإنفاق الرأسمالي الفصلي لإكسل يرتفع من نحو 1.6 مليار دولار إلى 3 مليارات دولار
Data
| الإنفاق الرأسمالي | |
|---|---|
| الربع الثالث 2023 | $1.64B |
| الربع الرابع 2023 | $1.61B |
| الربع الأول 2024 | $1.54B |
| الربع الثاني 2024 | $1.83B |
| الربع الثالث 2024 | $1.78B |
| الربع الرابع 2024 | $2.22B |
| الربع الأول 2025 | $1.99B |
| الربع الثاني 2025 | $2.43B |
| الربع الثالث 2025 | $3.06B |
| الربع الرابع 2025 | $3.44B |
| الربع الأول 2026 | $3.02B |
| الربع الثاني 2026 | $2.95B |
النائب العام: المستهلكون هم من يتحمل المخاطر
كيث إليسون، النائب العام في مينيسوتا، قال أمام اللجنة في الأول من أكتوبر إن اتفاق جوجل قد يحمّل باقي العملاء دفع ملايين الدولارات، وربما أكثر من مليار دولار، بعد انتهاء مدته البالغة 15 عاماً أو في حال الانسحاب المبكر، وأشار إلى أن إكسل حجبت معظم المبالغ المالية 6. غير أن تقديرات إكسل نفسها في يونيو تزعم العكس: وفرات تصل إلى 1.5 مليار دولار لبقية العملاء على مدى 15 عاماً 7. وتضيف جهات الرقابة نقداً هيكلياً: شركات المرافق تحقق نحو 10 بالمئة عائداً على الإنشاءات الجديدة، ومن ثم فإن رأس المال الأرخص المتاح للشركات فائقة النطاق (hyperscalers) يهدد هذا النموذج، فيما إن إنشاء مراكز بيانات أصغر على قدرات فائضة في الشبكة من شأنه خفض التعرفة على الجميع 1.
اللجنة ما زال بوسعها إعادة صياغة الملفين
بوسع اللجنة الموافقة على كل من الملفين أو تعديله أو رفضه، وفي مسار منفصل يدرس قاضٍ مطلباً بإجراء مراجعة بيئية أشمل 6. وتعلن إكسل نتائجها للربع الثالث في 29 أكتوبر، حيث سيستجوب المحللون الشركة حول العوائد المحققة في مينيسوتا 4. رسوم الطلب تجعل أموال جوجل رهاناً على التوسعة؛ وملف مراجعة التعرفة الاحتياطي يجعل عوائد إكسل رهاناً على التجميد. جوجل وقّعت ضماناتها. الولاية لم تفعل بعد.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
