Acordo da Xcel com o Google de 780 MW paga mesmo se o boom da IA esfriar; as duas apostas aguardam uma só decisão, em Minnesota
A Xcel Energy colocou duas propostas diante de um mesmo regulador de Minnesota: o acordo do centro de dados de 780 megawatts do Google e um congelamento de tarifas financiado com créditos fiscais antecipados. A comissão responde sobre o congelamento até janeiro; os resultados trimestrais saem em 29 de outubro.
Vincent Jiang · 3 min read
Duas apostas no boom de energia movido pela IA agora dividem a mesma caixa de entrada: a da Comissão de Serviços Públicos de Minnesota (Minnesota Public Utilities Commission). A Xcel Energy−1.63% — Xcel Energy, down 1.63 percent today, concessionária de Minneapolis que atua em oito estados do Oeste e do Meio-Oeste dos EUA, precisa da aprovação do órgão para um centro de dados de 780 megawatts do Google em Pine Island, cidade de cerca de 4 mil habitantes a uma hora ao sudeste de Minneapolis 1. O mesmo regulador também tem de decidir sobre o plano da Xcel de congelar as tarifas básicas em Minnesota até 2028, com resposta solicitada para janeiro 2. As duas repousam sobre uma única premissa: a de que os centros de dados responderão pela maior parte do crescimento da demanda de energia na América do Norte nesta década, como projeta o regulador de confiabilidade NERC 1.
O Google paga mesmo se o boom esfriar
O Google financiaria 1.900 megawatts de nova oferta para o campus: 1.400 MW de eólica, 200 MW de solar e 300 MW de baterias — mais do que o centro de dados consome, porque o vento e o sol ficam ociosos 1. Os termos são desenhados para um cenário de baque. O Google+1.45% — Google, up 1.45 percent today paga pelo menos 75% da capacidade contratada mesmo que use menos e deve até oito anos de cobranças de demanda mínima em caso de saída antecipada 1. "Ninguém quer fazer uma grande expansão e depois não ter para onde mandar essa energia nem quem pague por ela", disse Amanda Rome, diretora de clientes (chief customer officer) da Xcel 1.
O Google financiaria mais oferta do que seu centro de dados consegue consumir
Data
| Value | |
|---|---|
| Eólica | 1,400 MW |
| Demanda do centro de dados | 780 MW |
| Armazenamento em baterias | 300 MW |
| Solar | 200 MW |
Um congelamento construído sobre créditos fiscais antecipados
O segundo pedido chegou em 9 de outubro: a Northern States Power, concessionária da Xcel em Minnesota, ofereceu um congelamento das tarifas básicas por dois anos em vez do processo tarifário que havia preparado. O financiamento vem da antecipação de créditos fiscais federais de investimento de cinco projetos de baterias 24. A Xcel ainda planeja investir US$ 4,5 bilhões em Minnesota em dois anos, com destaque para US$ 1,4 bilhão em redes de distribuição e US$ 500 milhões em suas usinas nucleares 3. A folga, porém, é pontual, já que os créditos reconhecidos agora não existirão em 2029 4. Os consumidores já estão irritados: um aumento de 5,8% aprovado em junho de 2026 gerou milhares de comentários contrários e uma investigação estadual sobre a capacidade de pagamento das tarifas 5.
O investimento de capital trimestral da Xcel subiu de cerca de US$ 1,6 bilhão para US$ 3 bilhões
Data
| Investimento de capital | |
|---|---|
| 3T23 | $1.64B |
| 4T23 | $1.61B |
| 1T24 | $1.54B |
| 2T24 | $1.83B |
| 3T24 | $1.78B |
| 4T24 | $2.22B |
| 1T25 | $1.99B |
| 2T25 | $2.43B |
| 3T25 | $3.06B |
| 4T25 | $3.44B |
| 1T26 | $3.02B |
| 2T26 | $2.95B |
Para o procurador-geral, o risco fica com os consumidores
O procurador-geral de Minnesota, Keith Ellison, afirmou à comissão em 1º de outubro que o acordo com o Google pode deixar os demais consumidores pagando milhões — possivelmente mais de US$ 1 bilhão — após o fim dos 15 anos de contrato ou em caso de saída antecipada. Ele também observou que a Xcel suprimiu a maior parte dos valores monetários 6. A própria projeção da Xcel, de junho, sustenta o contrário: uma economia de até US$ 1,5 bilhão para os demais consumidores ao longo de 15 anos 7. Entidades de defesa do consumidor acrescentam uma crítica estrutural: as concessionárias ganham cerca de 10% sobre novas obras, de modo que capital mais barato de hiperescaladores (hyperscalers) ameaça o modelo — e centros de dados menores, instalados em capacidade excedente da rede, reduziriam as tarifas de todos 1.
A comissão ainda pode reescrever as duas apostas
A comissão pode aprovar, modificar ou rejeitar cada item, e um juiz avalia em paralelo um pedido de revisão ambiental mais ampla 6. A Xcel divulga os resultados do terceiro trimestre em 29 de outubro, quando os analistas devem pressionar a empresa sobre os retornos auferidos em Minnesota 4. As cobranças de demanda mínima colocam o dinheiro do Google por trás da expansão; o processo tarifário alternativo coloca os retornos da Xcel por trás do congelamento. O Google assinou suas garantias. O estado, não.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
