Xcel Energy与谷歌780兆瓦交易：即便AI热潮降温钱照收，两笔豪赌系于明尼苏达一项裁决

押注AI电力热潮的两笔赌注，如今摆进了同一个收件箱——明尼苏达州公用事业委员会（Minnesota Public Utilities Commission）的。总部位于明尼阿波利斯、在美国西部和中西部八个州运营的Xcel Energy▼−1.63% — Xcel Energy, down 1.63 percent today，正提请该委员会批准谷歌在Pine Island的780兆瓦数据中心项目。这座小镇约有4000名居民，位于明尼阿波利斯东南一小时车程处¹。同一位监管者还须就Xcel Energy将明尼苏达州基础电价冻结至2028年的方案作出裁决，答复期限为明年1月²。两项方案建立在同一个前提之上，即正如可靠性监管机构北美电力可靠性 corporation（NERC）所预测的，数据中心将带动北美本十年的大部分电力需求增长¹。

热潮退烧，谷歌照样付钱

谷歌将为园区出资建设1900兆瓦新增电源：风电1400兆瓦、光伏200兆瓦、储能300兆瓦，超出数据中心的最高用电需求，因为风电与光伏时有闲置¹。这套条款正是为衰退准备的。即便实际用电量不足，谷歌▲+1.45% — 谷歌, up 1.45 percent today也须为至少75%的合同容量付费；若提前退出，还须缴纳最长八年的最低容量费（demand charges）¹。Xcel Energy首席客户官Amanda Rome表示¹：“谁都不想大干快上建起来，结果电力没有去处，也没人来付钱。”

靠提前兑现税收抵免撑起的电价冻结

第二项申请于10月9日送到委员会案头：Xcel Energy旗下负责明尼苏达州业务的北方州电力公司（Northern States Power）提出将基础电价冻结两年↗，以取代此前已备好的电价调整案，资金来源是提前兑现五个电池项目可获得的联邦投资税收抵免²⁴。Xcel Energy仍计划未来两年在明尼苏达州投入45亿美元↗，其中14亿美元用于配电线路，5亿美元用于核电站³。但这层缓冲是一次性的：眼下确认的税收抵免，到2029年便不复存在⁴。电力用户早已怨声载道：2026年6月获批的5.8%电价上调↗曾招致数千条反对意见，还引发了全州范围的电价可负担性调查⁵。

州总检察长认为，风险落在电力用户头上

明尼苏达州总检察长基思·埃利森10月1日向委员会表示↗，这份与谷歌的协议在15年合同期满后、或谷歌提前退出时，可能让其他用户掏出数百万美元，甚至超过10亿美元；他还指出，Xcel Energy隐去了协议中的大部分金额⁶。Xcel Energy今年6月自己的测算则给出相反结论，称15年内可为其他用户节省至多15亿美元↗⁷。监督组织还从结构层面提出批评：公用事业公司靠新建项目赚取约10%的回报，超大规模云厂商（hyperscaler）资金成本更低，威胁着这一模式，而若把较小的数据中心建在电网富余容量处，本可拉低所有人的电价¹。

委员会仍可改写两项方案

这两项方案，委员会均可批准、修改或否决；另有一名法官正在权衡一项诉求，即要求开展更全面的环境审查⁶。Xcel Energy将于10月29日发布三季度财报↗，届时分析师将追问其在明尼苏达州的已实现回报⁴。最低容量费以谷歌的钱为扩建托底；备用的电价调整案则以Xcel Energy自己的回报为电价冻结托底。谷歌已经签下担保；州政府还没有。