米主要ECサイトの3分の1がメタの「ミューズ」を締め出す、グーグルボットは顔パス

メタ▼−1.36% — メタ, down 1.36 percent todayが9月8日に投入したエージェント「ミューズ」(Muse)は、ユーザーの代わりにネットを閲覧し、予約や購入をこなす。メタは取引1件ごとに一定の取り分を得る「テイクレート」を狙う ¹。ダウンロードは10月20日までに1090万件に達した ¹。扉の数を数えたのは、投資銀行のジェフリーズ▼−1.84% — ジェフリーズ, down 1.84 percent todayだ。

ウェブの門番、「ミューズ」に身分証を求める

米国の主要なEC、航空、オンライン旅行、ホテル、予約の各サイト数百を対象にした調査で、ジェフリーズは約3分の1がミューズを全面的にブロックし、3分の1が認証を求めるか制限を課し、残りの3分の1は支障なく動いたことを確かめた。新たな制限はほぼ毎日のように現れている。AIエージェントによる商取引「エージェンティック・コマース(agentic commerce)」がアクセス権の問題になりつつある中、この状況は「メタのテイクレート機会を先送りし、グーグルの堀を深める↗」可能性があると、アナリストのブレント・ティル氏は記した ²³。

アマゾン▼−0.72% — アマゾン, down 0.72 percent todayは9月、ミューズを全面的にブロックし、外部のショッピングエージェントは「サービス提供者の決定を尊重すべきだ」と述べた ⁴。米NBCニュースの自社テストでも、メタが提携先として名前を挙げた企業がエージェントを門前払いにする実態が確認された↗ ⁵。メタの対抗策は、ウォルマート▼−0.92% — ウォルマート, down 0.92 percent today、ベスト・バイ▼−0.35% — ベスト・バイ, down 0.35 percent today、ウェイフェア▼−1.09% — ウェイフェア, down 1.09 percent today、セフォラ、ディックス・スポーティング・グッズとの公認コネクターで、その多くはまだ稼働していない ²。

この非対称性が投資家にとって重要だ。検索流入を失う恐れから、事業者はグーグルのクローラー「グーグルボット」をブロックしない。一方、メタはサイトごとにアクセスを交渉するほかない ²³。ミューズに閉ざされた扉も、グーグルボットには開かれたままだ。

価格表のない新たな柱、それでも支出は進む

マーク・ザッカーバーグ氏はメタの法人向けプラットフォーム「メタ・エンタープライズ・プラットフォーム」を「われわれのビジネスの次の大きな柱」と位置づけ ⁶、統括責任者として、今月までMongoDBの最高経営責任者(CEO)を務めたチランタン・CJ・デサイ氏を迎えた↗ ⁷。9月28日の発表では、製品名も価格も法人契約も示されなかった ⁷。メタはこの商売から過去に手を引いたことがある。「ワークプレイス」は5月に、「ホライズン・ワークルームズ」は2月に閉鎖された ⁷。

支出の足は止まらない。7~9月期の設備投資は339億ドルで、純利益は99億ドルだった↗。設備投資が利益を上回るのは2四半期連続となる ⁸。通期の設備投資見通しは1350億~1450億ドルに引き上げられ↗ ⁹、決算内容は堅調だったものの、支出への懸念から株価は6%下落した ⁴。

壁は高くなり、見積もりだけが膨らむ

ドイツ銀行のベンジャミン・ブラック氏は、ミューズが2030年までに生み出す売上高を24億~360億ドルと試算する ¹⁰。シティグループ▼−1.57% — シティグループ, down 1.57 percent todayは今後数年で270億ドルとみる ⁴。ジェフリーズのレポートはさらに、ミューズが利用者約400万人とその友人の詳細な個人ファイルを構築している点も指摘する ²。壁をさらに招きかねない姿勢だ。米投資情報誌バロンズは、不可欠なエージェントでさえ採算が取れるとは限らないと論じている↗ ¹¹。

株価を支えるのは依然として広告だ。7~9月期の売上高646億ドルのうち630億6000万ドルを広告が占め ⁹、同期間の広告費の伸びはグーグル▼−0.98% — グーグル, down 0.98 percent todayを上回ったと、ジェフリーズが意見を聞いた専門家は語る ²。

年末商戦前は公認コネクターに注目

焦点は、ウォルマートなどとの公認コネクターが年末商戦のピーク前に稼働を始めるかどうかだ。730~760億ドルとする10~12月期の売上高ガイダンス ⁹ に、テイクレート(取引手数料)の導入時期が付いてくるかも併せて見極めたい。それまでは、第2の柱を値付けする材料はザッカーバーグ氏の言葉しかない。