三成美国头部购物网站封禁Meta的Muse智能体，Googlebot却畅行无阻

Meta▼−1.36% — Meta, down 1.36 percent today9月8日推出的智能体Muse，可以替用户在网上浏览、预订和下单购买，而Meta想从中收取交易抽成(take rate)，即从每笔交易中分一杯羹¹。截至10月20日，Muse下载量已达1090万¹。接下来，投资银行杰富瑞▼−1.84% — 杰富瑞, down 1.84 percent today清点了这些大门。

整个互联网都在门口盘查Muse

杰富瑞测试了美国数百个头部电商、航空、在线旅游、酒店和预订类网站，发现约三分之一直接屏蔽Muse,三分之一对其弹出验证或加以限制，另外三分之一运行顺畅，而新的限制几乎每天都在出现。该行分析师布伦特·蒂尔(Brent Thill)写道，随着智能体商务(agentic commerce)变成一个准入问题，这可能“推迟Meta的抽成机会，并加固谷歌的护城河↗”²³。

亚马逊▼−0.72% — 亚马逊, down 0.72 percent today已于9月将Muse直接屏蔽，称外部购物智能体应当“尊重服务提供商的决定”⁴;而NBC新闻的实测发现，Meta点名的合作伙伴同样将该智能体拒之门外↗⁵。Meta的对策，是与沃尔玛▼−0.92% — 沃尔玛, down 0.92 percent today、百思买▼−0.35% — 百思买, down 0.35 percent today、Wayfair▼−1.09% — Wayfair, down 1.09 percent today、丝芙兰和迪克体育用品(Dick's Sporting Goods)建立官方对接通道，其中许多尚未上线²。

这种不对称对投资者至关重要：商家生怕失去搜索流量，不敢屏蔽谷歌的网页爬虫Googlebot,而Meta却必须逐个网站谈判准入²³。对Muse关闭的每一扇门，对Googlebot依然敞开。

支柱尚无价目表，投入照砸不误

马克·扎克伯格将Meta企业平台称为"我们业务的下一个重要支柱"⁶,并请来本月刚卸任MongoDB首席执行官的奇兰坦·德赛(Chirantan "CJ" Desai)执掌这项业务↗⁷。9月28日发布时,Meta没有公布任何产品、定价或企业合同⁷,而它此前也放弃过这门生意:Workplace于5月关闭,Horizon Workrooms于2月关停⁷。

砸钱不等人。Meta第三季度资本开支达339亿美元,净利润则为99亿美元↗,这已是资本开支连续第二个季度超过利润⁸;全年资本开支预测上调至1350亿至1450亿美元↗⁹,财报表现稳健,股价却因开支担忧下跌6%⁴。

高墙越砌越多,数十亿美元收入已被提前计入

德意志银行的本杰明·布莱克预计,到2030年Muse可创造24亿至360亿美元收入¹⁰;花旗▼−1.57% — 花旗, down 1.57 percent today则估计未来数年累计270亿美元⁴。杰富瑞的研报还指出,Muse正在为其约400万用户及其好友建立档案²,这一姿态恐怕会招致更多高墙;而《巴伦周刊》认为,即便智能体不可或缺,也未必能盈利↗¹¹。

撑起股价的依然是广告:第三季度646亿美元营收中,广告收入达630.6亿美元⁹;据杰富瑞咨询的一位专家称,当季Meta广告支出的增速超过了谷歌▼−0.98% — 谷歌, down 0.98 percent today²。

假日购物季前盯紧官方对接通道

接下来要看两件事:一是沃尔玛等合作方的官方对接通道能否赶在假日购物旺季前上线;二是730亿至760亿美元的第四季度营收指引⁹出炉时,会不会一并附上交易抽成的时间表。在那之前,市场对这第二根支柱的定价,全凭扎克伯格的一句话。