Axon asegura que la IA recortará entre el 25% y el 30% del trabajo de I+D antes de fin de año; el informe del 3 de noviembre lo pondrá a prueba
El director de producto de Axon hizo públicos por primera vez el 21 de octubre los términos de su cuota interna de IA: entre el 25% y el 30% del trabajo de su organización de I+D desaparecerá antes de que acabe el año. Con un margen operativo del 0,7% y flujo de caja negativo en el primer semestre, los resultados del tercer trimestre cargan ahora con la tesis de la rentabilidad.
Richard Tang · 4 min read
Axon−0.19% — Axon, down 0.19 percent today ha puesto por primera vez una cifra a lo que vale la IA dentro de su propia casa: la compañía espera que, antes de que acabe 2026, el trabajo de gestión de producto, diseño e ingeniería de software se comprima entre un 25% y un 30% 1. Cada equipo de su organización de I+D, de unas 2.200 personas, tiene un objetivo obligatorio de productividad del 10%, y los que superan el 15% reciben acciones 1. Los términos se hicieron públicos por primera vez el 21 de octubre, en una entrevista con Jeff Kunins, director de producto y de tecnología de Axon —dos cargos en uno— 1.
Esto importa porque Axon —el fabricante de pistolas Taser, cámaras corporales y del software de redacción de informes Draft One, con sede en Scottsdale— vende crecimiento, pero no beneficios. Su margen operativo en los doce meses hasta el 30 de junio fue del 0,7%, frente al 18,5% del S&P 500 2. El flujo de caja libre fue negativo en los dos trimestres del primer semestre, con una salida de unos 56 millones de dólares 2.
El margen operativo de Axon se mueve cerca de cero o en negativo desde finales de 2024
Data
| Margen operativo | |
|---|---|
| T3 '23 | 13.9% |
| T4 '23 | 9.9% |
| T1 '24 | 3.6% |
| T2 '24 | 6.7% |
| T3 '24 | 4.4% |
| T4 '24 | -2.7% |
| T1 '25 | -1.5% |
| T2 '25 | -0.2% |
| T3 '25 | -0.3% |
| T4 '25 | -6.3% |
| T1 '26 | 3.6% |
| T2 '26 | 5.2% |
La cuota cae sobre una empresa que vende crecimiento, pero no beneficios
La acción pone precio a la promesa. A 9,6 veces las ventas, se trata de una apuesta a que el crecimiento se convierta en beneficio 2. Los analáticos mantienen la recomendación de compra fuerte a un múltiplo de 49,8 veces los beneficios futuros, de modo que el ahorro ya está descontado en el precio 6.
La cadena pasa por el producto. Draft One convierte el audio de las cámaras corporales en un primer borrador del informe policial, y Kunins explica que las primeras versiones describían el mismo hecho con palabras distintas según el color de piel del sujeto: un sujeto blanco «abandonó el lugar»; uno negro, «huyó del lugar». Lo califica de sesgo flagrante que la compañía ha corregido desde entonces 1. Esa es la IA sobre la que votan ahora las ciudades.
La IA que debaten las ciudades es la IA que lleva el sesgo dentro
Este mes, el Concejo Municipal de Los Ángeles votó a favor de aplazar una prueba piloto que habría instalado lectores de matrículas con IA en las farolas 1; nuestra crónica del 21 de octubre siguió la batalla en la comisión por el contrato de 235 millones de dólares con el LAPD 3.
El concejo de Reno aprobó la ampliación del contrato con Axon pese a las preocupaciones por la privacidad 4, y el 20 de octubre la comisión de Bozeman aprobó la compra de equipos de Axon por 2,4 millones de dólares entre protestas, con una comisionada que tildó de traición su propio voto 5. La demanda y la calidad del producto cuelgan de una misma cadena: la presión de la cuota que exprime el trabajo de ingeniería está a un paso de la herramienta que firma una ciudad.
Los ingenieros cargan con la cuota; los accionistas se llevan la recompensa
El riesgo lo carga el ingeniero. Los equipos que no cumplen el objetivo obligatorio pierden los recursos para sacar adelante nuevas funciones, mientras el premio acaba en manos de los accionistas, porque el múltiplo de 49,8 veces los beneficios futuros ya da por descontado el ahorro 6. Kunins ha extendido la ofensiva más allá del código: lanza hackatones en toda la compañía y ha puesto al departamento de TI a personalizar la IA dentro de Workday+2.62% — Workday, up 2.62 percent today y Salesforce+2.56% — Salesforce, up 2.56 percent today 1.
El informe del tercer trimestre es la prueba
El historial de presentaciones ante la SEC todavía no invita al optimismo: el gasto en I+D ha escalado de 77 a 209 millones de dólares en tres años, con la primera caída, hasta los 189 millones, en el primer trimestre de 2026, antes de que la línea volviera a subir 8.
La factura de I+D de Axon casi se ha triplicado en tres años, con un único parón
- Ingresos
- I+D
Data
| Ingresos | I+D | |
|---|---|---|
| T3 '23 | 413.28M | 76.88M |
| T4 '23 | 430.38M | 83.97M |
| T1 '24 | 459.87M | 91.1M |
| T2 '24 | 503.24M | 101.43M |
| T3 '24 | 544.27M | 114.48M |
| T4 '24 | 575.15M | 134.59M |
| T1 '25 | 603.63M | 151.02M |
| T2 '25 | 668.54M | 162.57M |
| T3 '25 | 710.64M | 176.67M |
| T4 '25 | 796.72M | 194.04M |
| T1 '26 | 807.35M | 188.95M |
| T2 '26 | 904.39M | 208.69M |
Un cuarto de la factura de I+D ronda los 170 millones de dólares al año
La factura de I+D del año pasado fue de 684 millones de dólares 7. Un cuarto de ese esfuerzo equivale a unos 170 millones al año: dinero de verdad frente a un margen que se mide en décimas de punto porcentual. Si el gasto en I+D del tercer trimestre se estanca o cae mientras el crecimiento de los ingresos se mantiene cerca del 33 % al que la dirección elevó su previsión, la compresión es real 2. En ese caso, la caída del 16,6 % en la acción desde el 22 de septiembre se antoja excesiva 2. Si la línea de I+D sigue escalando, el objetivo es una cifra de PowerPoint y el mercado cotiza el beneficio como una promesa.
El flujo de caja libre es la segunda cifra: la dirección sigue esperando unos 450 millones de dólares para el conjunto del año, todos ellos en el segundo semestre, con el primero ya en negativo 2. Los resultados se publican el 3 de noviembre 9.
La lección de adopción es imponer el ahorro y medirlo
La lección para cualquiera que construya con IA es la que Axon aplica sobre sí misma: no adoptarla donde apetezca, sino fijar un ahorro medido y pagar a los equipos que lo batan. La empresa que convierta esa cuota en una línea verificada de su cuenta de resultados es la que cambia la forma de trabajar, y merece la recompensa.
El 3 de noviembre, la línea de I+D y el estado de flujos de efectivo darán la primera respuesta 9.
Get Applications by email, free
How AI is changing the software people and companies use. In our daily email, every weekday.
