El Departamento de Energía ofrece a Constellation 5.000 millones para sumar 1,1 gigavatios ya vendidos a Google, Amazon y Meta

Washington aprieta el cuello de botella correcto

El 27 de octubre, el Departamento de Energía comprometió de forma condicional hasta 5.000 millones de dólares con Constellation▲+2.78% — Constellation, up 2.78 percent today, el mayor operador nuclear de Estados Unidos, para arrancarle casi 1,1 gigavatios adicionales a ocho centrales existentes en Illinois, Maryland y Pensilvania ¹².

Ese es el eslabón de la cadena eléctrica de la IA al que conviene apretar: un reactor nuevo exige una década o más de permisos y construcción, mientras que turbinas nuevas, generadores de vapor y controles digitales en centrales ya en marcha aportan potencia firme a la red años antes. Los primeros megavatios con respaldo de Google están previstos para 2028 ¹⁶. Lo que el anuncio↗ confirma en voz baja es que esa producción ya está vendida.

Contratos de 20 años con Google▲+1.58% — Google, up 1.58 percent today y Amazon▲+1.97% — Amazon, up 1.97 percent today sostienen más de 7.000 millones de dólares de inversión para unos 1.080 megavatios, y Meta▼−1.73% — Meta, down 1.73 percent today respalda una ampliación en Clinton ². El paquete de Google abarca 11 reactores; el de Amazon financia la central de Calvert Cliffs, en Maryland, y sus próximos 20 años de operación ⁶⁷.

Washington no está financiando la carrera eléctrica de la IA. La está refinanciando.

El dinero barato se gana en la parada de recarga

El trabajo que se acelera es poco vistoso: estudios de ingeniería, una docena de expedientes ante la Comisión Reguladora Nuclear (NRC) hasta 2030 y la sustitución de turbinas durante las paradas de recarga; más de 10.000 empleos según la estimación del departamento↗ ⁴⁵. Esa es la brecha entre el apetito de la IA por una electricidad disponible las 24 horas y la que realmente llega, y Constellation es la empresa que realiza ese trabajo, de modo que un capital federal más barato es una recompensa razonable ².

Un punto a favor del público: la nueva potencia aterriza en la red regional, no queda tras la valla de un centro de datos; por eso el departamento vende las mejoras como una cuestión de fiabilidad para todos ⁶⁷.

La incógnita son las condiciones, no los megavatios

Nada está cerrado. El compromiso aún tiene que superar la diligencia debida y la firma de los documentos de financiación definitivos, y no obliga a Constellation a ejecutar ninguna mejora concreta ²⁴. El mercado tampoco está convencido: la acción cae cerca del 30% este año y el ánimo de los inversores minoristas es bajista ³. Es la segunda oferta gigante de aumentos de potencia de este mes, después de la de Vistra▲+3.40% — Vistra, up 3.40 percent today; ninguna de las dos es firme ⁴.

Si el préstamo se cierra, mejoran los números de unas mejoras que ya están contratadas; si muere en la diligencia, la acción carga en solitario con el descuento por la electricidad de la IA. La objeción que merece respuesta: los compradores que firmaron los contratos a 20 años podrían asumir ellos mismos este riesgo, de modo que el público debería ver qué gana su dinero por hacerlo en su lugar. Cuando se cierre la diligencia, habrá que leer las condiciones. Ahí es donde aprieta ahora esta cadena.