美 에너지부, 컨스텔레이션에 50억달러 대출…구글·아마존·메타에 이미 팔린 110만kW 증설

워싱턴, 병목은 제대로 골랐다

미국 에너지부(DOE)는 10월 27일 미국 최대 원전 운영사 컨스텔레이션▲+2.78% — 컨스텔레이션, up 2.78 percent today에 최대 50억 달러를 조건부로 약정했다. 일리노이·메릴랜드·펜실베이니아주 기존 원전 8기에서 거의 1.1GW(110만kW)를 추가로 끌어내는 데 쓰는 돈이다 ¹².

AI 전력 공급망에서 짚어 눌러야 할 고리로는 이만한 데가 없다. 신규 원전은 인허가와 건설에만 10년 넘게 걸린다. 반면 이미 돌아가는 원전에 새 터빈과 증기발생기, 디지털 제어장치를 더하면 그보다 몇 년은 빨리 안정 전력을 계통에 올릴 수 있다. 구글이 뒷받침하는 첫 메가와트는 2028년 공급 예정이다 ¹⁶. 그리고 이번 발표↗가 조용히 확인해 주는 사실이 하나 있다. 그 전력은 이미 팔렸다는 것이다.

구글▲+1.58% — 구글, up 1.58 percent today·아마존▲+1.97% — 아마존, up 1.97 percent today과 맺은 20년 계약이 약 108만kW 증설에 들어가는 70억 달러가 넘는 투자를 떠받치고 있다. 메타▼−1.73% — 메타, down 1.73 percent today는 클린턴 원전 증설을 지원한다 ². 구글의 물량은 원전 11기에 걸쳐 있다. 아마존의 돈은 메릴랜드 캘버트클리프스 원전과 향후 20년간의 운영을 뒷받침한다 ⁶⁷.

워싱턴은 AI 전력 경쟁에 돈을 대주는 게 아니다. 재융자해 주는 것일 뿐이다.

값싼 돈은 정기정검에서 번다

이번에 속도가 붙는 작업은 화려하지 않다. 엔지니어링 검토, 2030년까지 미국 원자력규제위원회(NRC)에 낼 서류 12건, 연료교체 정기정검 틈에 치르는 터빈 교체가 전부다. 에너지부 추산↗으로 일자리는 1만개를 넘는다 ⁴⁵. 24시간 전력을 갈구하는 AI 수요와 실제 공급되는 전력 사이 간극을 메우는 일이고, 컨스텔레이션이 바로 그 일을 하는 회사다. 그렇다면 값싼 연방 자본은 합당한 보상이라 할 만하다 ².

납세자 편에서 볼 대목도 하나 있다. 새로 늘어나는 용량은 데이터센터 담장 뒤가 아니라 지역 계통으로 들어간다. 에너지부가 이 증설을 '모두를 위한 전력 안정'으로 내세우는 까닭이다 ⁶⁷.

남은 문제는 메가와트가 아니라 조건이다

아직 확정된 것은 없다. 이번 약정은 실사와 최종 금융계약 문서 작업을 거쳐야 하고, 컨스텔레이션에 특정 증설의 시행 의무를 부과하지도 않는다 ²⁴. 시장도 확신하지 않는다. 컨스텔레이션 주가는 올해 들어 30% 가까이 하락했고, 개인투자자 심리도 약세다 ³. 이는 이달 들어 두 번째로 나온 대형 원전 증설 지원 제안이다. 앞서 비스트라▲+3.40% — 비스트라, up 3.40 percent today에 비슷한 제안이 나왔고, 둘 다 최종 확정은 아니다 ⁴.

대출이 성사되면 이미 계약이 끝난 증설 사업의 경제성은 개선된다. 실사에서 좌초하면 컨스텔레이션 주가는 'AI 전력발주발 주가 할인(디스카운트)'을 홀로 감내해야 한다. 대답할 가치가 있는 반론이 하나 있다. 20년 계약에 서명한 구매자들이 이 리스크를 스스로 짊어질 수도 있었던 만큼, 대신 나선 납세자의 돈이 무엇을 얻는지는 국민이 볼 수 있어야 한다. 실사가 끝나면 조건부터 뜯어봐야 한다. AI 전력 공급망이 지금 막히는 지점이 바로 거기다.