fal wird auf 15 Milliarden Dollar gementelt – und die Preisliste ändert sich alle 19 Tage
Die letzte Bewertung, die der Inferenz-Anbieter fal selbst gementelt hat, stammt aus dem Mai: 4,5 Milliarden Dollar. In der vergangenen Woche verdoppelte das Unternehmen einen Bearbeitungspreis, sieben Tage nachdem es ihn auf die Preisliste gesetzt hatte, bot das Modell eines Konkurrenten unter dem eigenen Tarif an – und wurde Berichten zufolge mit 15 Milliarden Dollar gehandelt. Derweil erreichte die Absicherung von CoreWeave-Schulden einen Rekordstand.
Vincent Jiang · 3 min read
Eine Preisliste, die in sieben Tagen eine Rechnung verdoppelte
Am 9. Oktober 2026 zahlte ein Entwickler, der Bilder mit Flux 3 über fal~$1B — fal, private, latest valuation ~$1B bearbeitete, 0,024 Dollar pro Megapixel 12. Sieben Tage später kostete derselbe Endpunkt 0,048 Dollar; ein Dollar, der zuvor 41,67 Megapixel gekauft hatte, kaufte nur noch 20,83 1. Auf der Preisseite von fal stand der verdoppelte Tarif am 22. Oktober noch immer, ausgewiesen waren 20,83 Bilder pro Dollar 2. Das 2021 gegründete Unternehmen fal verkauft Inferenz: Es betreibt Bild-, Video- und Audiomodelle anderer Labore auf gemieteten GPUs – und seine veröffentlichte Preisliste ist der Zähler, an dem Entwickler generativer Medien ihr Budget ausrichten.
Investoren verhandeln das Dreifache der letzten Bewertung von fal
Am 15. Oktober berichtete GMT Eight unter Berufung auf zwei mit den Vorgängen vertraute Personen, fal habe mit Investoren Gespräche über eine Bewertung von 15 Milliarden Dollar geführt; eine dritte Person sagte, das Ziel könne 17 bis 20 Milliarden Dollar erreichen, die Verhandlungen stünden noch am Anfang 3. Die letzte Bewertung, die fal selbst gementelt hat, liegt bei 4,5 Milliarden Dollar. Sie geht auf eine Ankündigung vom 19. Mai 2026 zurück: eine von Sequoia geführte Series-D-Runde, mit der bis dahin 300 Millionen Dollar eingesammelt worden waren 4.
Im März war von 8 Milliarden Dollar die Rede, bei einem berichteten wiederkehrenden Jahresumsatz (Annual Recurring Revenue) von rund 400 Millionen Dollar 5. Fireworks AI~$1.1B — Fireworks AI, private, latest valuation ~$1.1B, im Juli mit 17,5 Milliarden Dollar gementelt, führt frühe Gespräche über 30 bis 40 Milliarden Dollar; über Baseten~$1.4B — Baseten, private, latest valuation ~$1.4B wird von 26 Milliarden Dollar berichtet, Modal bei nahezu 15,75 Milliarden Dollar 6312. Bei berichtetem Umsatz von 400 Millionen Dollar käme fal mit 15 Milliarden auf rund das 37-Fache des Umsatzes – dieselbe Spanne, die das Fireworks-Ziel bei seinem Umsatz von 1 Milliarde Dollar nach eigenen Angaben impliziert 67.
Berichtete Rundenziele der Inferenz-Anbieter ragen weit über fals letzte selbst gementelte Bewertung
- Estimate
Data
| Value | Range | |
|---|---|---|
| Fireworks AI (estimate) | $35B | $30–40B |
| Baseten (estimate) | $26B | — |
| fal (estimate) | $15B | $15–20B |
| Modal (estimate) | $15.75B | — |
In derselben Woche lief fals Zähler in beide Richtungen
Am 15. Oktober nahm fal Krea 3, das Bearbeitungsmodell eines konkurrierenden Labors, zu 0,025 Dollar pro Megapixel in die Preisliste auf. Berechnet wird sowohl das Ausgabebild als auch jedes Referenzbild: Eine Bearbeitung mit zwei Referenzbildern von je einem Megapixel kostet 0,075 Dollar, mit hoher Reasoning-Stufe 0,20 Dollar 8.
Einen Tag später verdoppelte fal den eigenen Bearbeitungspreis für Flux 3 auf 0,048 Dollar; der Editor eines Konkurrenten blieb damit für rund den halben Tarif von fal selbst im Angebot 1. Am 19. Oktober folgte FLUX 3 Max, ein Videomodell von Black Forest Labs mit einem Listenpreis von 0,085 Dollar pro Sekunde, zum Start drei Wochen lang um 75 Prozent reduziert, wie The Inference berichtete; der Rabatt läuft bis etwa zum 9. November 29.
Das sind fünf Preisänderungen binnen 90 Tagen, im Schnitt eine alle 19 Tage. Warum fal den Bearbeitungspreis verdoppelt hat, hat das Unternehmen nicht gesagt 1.
Einen Tag nach der Listung von Krea 3 zu 0,025 Dollar verdoppelte fal den eigenen Bearbeitungspreis auf 0,048 Dollar
Data
| Listenpreis pro Megapixel | |
|---|---|
| Flux-3-Bearbeitung, 9. Okt. | $0.02 per megapixel |
| Krea 3, 15. Okt. | $0.03 per megapixel |
| Flux-3-Bearbeitung, 16. Okt. | $0.05 per megapixel |
Die Nachfrage nach Rechenleistung läuft heiß – die nach Krediten dafür nicht.
Das Bullenargument ist die Nutzung. Marc Boroditsky, Chief Revenue Officer des börsennotierten KI-Rechenleistungsanbieters Nebius−7.41% — Nebius, down 7.41 percent today, sagte am 21. Oktober, die Preise für Rechenleistung stiegen schneller als angenommen, beim Preis pro Megawatt spreche er von „continued upward mobility“. SpaceX−7.37% — SpaceX, down 7.37 percent today meldete zudem KI-Umsätze von 7,56 Milliarden Dollar, die oberhalb des oberen Endes der Spanne von 30 bis 50 Dollar pro Watt abgerechnet wurden 10.
Der Kreditmarkt zeigt in die andere Richtung: Die Aktie von CoreWeave−9.53% — CoreWeave, down 9.53 percent today gab in der Woche bis zum 16. Oktober um 25 Prozent nach, die Anleihen mit Fälligkeit 2032 notierten nahe 79,5 Cent, und fünfjährige Kreditdefaultswaps – die Kosten der Absicherung von Schulden – kletterten auf ein Rekordhoch von 1.194,5 Basispunkten, nach 452 Basispunkten im Juni 11.
Auch Iren und Nebius rutschten ab 10. Fireworks gab derweil in diesem Monat bekannt, ein Eindringling habe über interne Zugangsdaten auf einen Teil der Kundendaten zugegriffen – ausgerechnet während das Unternehmen über eine verdoppelte Bewertung verhandelt 6.
Zwei Termine: der 4. und der 9. November
Hält der 19-Tage-Rhythmus an, steht die nächste Preisänderung etwa am 4. November an; am 9. November läuft der Rabatt auf FLUX 3 Max aus, und die vollen Preise kehren zurück 126. Modal hat Reuters mitgeteilt, sein annualisierter Umsatz habe die Marke von 300 Millionen Dollar überschritten; Fireworks gibt mehr als 1 Milliarde Dollar an; fal hat sich dazu nicht geäußert 126. Die Anleger sollen den Zähler bepreisen – nicht dessen Messwerte.
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