FERC aprovou US$ 5,2 bilhões em gasodutos com base em previsões de data centers. Agora, um tribunal vai perguntar quem precisa deles
Proprietários de terras e grupos comunitários pediram em 1º de outubro à Corte de Apelações do Distrito de Colúmbia que derrubasse os certificados da Comissão Federal de Regulação de Energia dos EUA (FERC) para os gasodutos South System Expansion 4 (SSE4) e Mississippi Crossing — e que pusesse à prova as previsões de demanda dos data centers que estão por trás deles. A Kinder Morgan diz que a obra segue no cronograma; as próximas 150 milhas entram na fase de pré-arquivamento (pre-filing) ainda neste trimestre.
Vincent Jiang · 3 min read
A ação chega antes da primeira solda
Em 1º de outubro, proprietários de terras e grupos comunitários pediram à Corte de Apelações do Distrito de Colúmbia a cassação de 500 milhas de gasodutos aprovados 1. O alvo é o certificado emitido pela FERC em 31 de julho para os projetos South System Expansion 4 e Mississippi Crossing — um total estimado de US$ 5,2 bilhões em gasodutos cruzando Geórgia, Alabama e Mississippi — e, por cima, a conta de combustível dos consumidores das concessionárias 12.
A Kinder Morgan diz que a obra está dentro do orçamento e do cronograma, com os direitos de passagem ainda em aquisição e a construção ainda não iniciada 3. Tony Hinton, proprietário de terras no Mississippi, viu a rota ser desenhada entre seus pinheiros: "Prefiro as árvores ao cheque. Mas isso é sentimentalismo" 4.
A tese da necessidade: dois relatórios contra uma previsão
A petição sustenta que a FERC certificou os dois projetos sem testar a demanda. A London Economics International, contratada pelos contestadores, encontrou suporte plausível para 16,4% da capacidade do SSE4 — e nenhuma demanda crível para mais de 76% dela, ou 83% do Mississippi Crossing 2. Um estudo do IEEFA protocolado na comissão chamou os projetos de "uma tentativa das concessionárias de forçar seus clientes a subsidiar data centers" 5.
Consultores dos contestadores não encontraram demanda crível para 76% a 83% da capacidade
- Sem demanda crível identificada
- Com suporte plausível identificado
Data
| Sem demanda crível identificada | Com suporte plausível identificado | |
|---|---|---|
| SSE4 | 76% | 16.4% |
| Mississippi Crossing | 83% | — |
Os compradores são parentes dos vendedores. A Southern Natural Gas, detida em partes iguais pela Kinder Morgan e pela Southern Company, transportaria gás para a Georgia Power, a Alabama Power, a Mississippi Power e a Atlanta Gas Light 2, sob contratos de capacidade cujos preços são confidenciais e repassados aos consumidores 5.
A obra está na carteira; a demanda é apenas projeção
A Kinder Morgan contabiliza o SSE4, avaliado em cerca de US$ 3,5 bilhões, e o Mississippi Crossing, em US$ 1,7 bilhão, dentro de uma carteira de projetos de US$ 9,6 bilhões. Mais de 60% dela está vinculada à geração de energia elétrica e a distribuidoras locais, com primeiras entregas previstas a partir de 2028 6.
Os dois projetos contestados somam US$ 5,2 bilhões da carteira de US$ 9,6 bilhões da Kinder Morgan
- South System Expansion 4$3.5B36.5%
- Mississippi Crossing$1.7B17.7%
- Demais projetos$4.4B45.8%
Data
| Slice | Value | Share |
|---|---|---|
| South System Expansion 4 | $3.5B | 36.5% |
| Mississippi Crossing | $1.7B | 17.7% |
| Demais projetos | $4.4B | 45.8% |
A Southern constrói à frente das vendas: capex de US$ 3,13 bilhões no segundo trimestre, alta de 19% na comparação anual, contra receita em alta de 0,1% 7. As ações da empresa atingiram a mínima de 52 semanas, de US$ 83,73, em 23 de setembro 8.
A mesma projeção de demanda recai sobre duas contas. A Google se ofereceu para financiar 96 megawatts de aumento de potência nas usinas nucleares Vogtle e Hatch por meio da tarifa NU-1 proposta, que, segundo a Georgia Power, blinda os consumidores que não aderirem 8. Os encargos de reservação da capacidade de gás contratada entram na rubrica de combustível das contas residenciais e de pequenas empresas, segundo depoimento da própria Georgia Power 2.
Capex sobe 19%, receita sobe 0,1%: a Southern constrói enquanto as vendas patinam
- Receita
- Capex
Data
| Receita | Capex | |
|---|---|---|
| 3T24 | $7.27 | $2.21 |
| 4T24 | $6.34 | $2.52 |
| 1T25 | $7.78 | $2.6 |
| 2T25 | $6.97 | $2.64 |
| 3T25 | $7.82 | $3.1 |
| 4T25 | $6.98 | $4.05 |
| 1T26 | $8.4 | $3.2 |
| 2T26 | $6.98 | $3.13 |
O outro lado também tem documentos
A presidente da FERC, Laura Swett, diz que a região tem "necessidade clara" do gasoduto. E a análise ambiental da comissão concluiu que os impactos seriam "menores que significativos" com medidas de mitigação 910.
A carteira de projetos da Kinder Morgan se apoia em compromissos vinculantes que, em geral, cobrem mais de 90% da capacidade planejada. Somadas, as concessionárias do Sudeste dos EUA registram pedidos de conexão de grandes cargas acima de 200 gigawatts, dos quais mais de 50 gigawatts em estágios avançados ou sob contrato 3. Uma fila não é uma usina, e um contrato entre coligadas não é um mercado.
O calendário que decide o caso
Vêm primeiro a fase de memoriais na Corte de Apelações do Distrito de Colúmbia, o resultado do terceiro trimestre da Southern em 5 de novembro e os processos 44280 e 56002 da Comissão de Serviços Públicos da Geórgia (Georgia PSC), que tratam da tarifa da Google 8. No Senado, tramita a Lei de Proteção ao Consumidor (Ratepayer Protection Act), aprovada na Câmara dos Representantes por 417 a 3, para obrigar data centers acima de 100 megawatts a arcar com os custos de rede que provocam 8.
A Kinder Morgan prospecta as próximas 150 milhas de gasoduto pelo Tennessee, com um pedido de pré-arquivamento que a empresa concluirá ainda neste trimestre 11. A Southern, por sua vez, assinou um contrato de 20 anos por dois terços de uma ampliação adicional de 1,2 bilhão de pés cúbicos por dia (1,2 Bcf/d) aprovada pela FERC em 10 de setembro 9.
Nada nos autos, por ora, diz se estão certas as projeções ou os dois relatórios. A tese da demanda agora tem um número de processo.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
