FERC одобрила газопроводы на $5,2 млрд под прогнозируемый спрос дата-центров. Кому они нужны, теперь спросит суд
1 октября землевладельцы и общественные организации потребовали от Апелляционного суда округа Колумбия отменить выданные FERC сертификаты на газопроводы South System Expansion 4 (SSE4) и Mississippi Crossing и проверить лежащие в их основе прогнозы спроса со стороны дата-центров. Kinder Morgan настаивает, что работы идут по графику; очередные 150 миль трубопровода в этом квартале переходят на этап предварительного согласования (pre-filing).
Vincent Jiang · 3 min read
Иск опередил первый сварной стык
1 октября землевладельцы и общественные организации потребовали от Апелляционного суда округа Колумбия отменить одобрение 500 миль газопроводов 1. Предмет жалобы — выданный FERC 31 июля сертификат на проекты South System Expansion 4 и Mississippi Crossing: газопроводы общей стоимостью около $5,2 млрд через Джорджию, Алабаму и Миссисипи, а поверх того — топливные расходы, которые лягут на клиентов энергетических компаний 12.
В Kinder Morgan говорят, что работы идут по графику и в рамках бюджета: оформление полос отвода еще не завершено, к строительству пока не приступали 3. Землевладелец из Миссисипи Тони Хинтон смотрел, как трассу проложили через его сосны: «Я предпочел бы деревья чеку. Но это сентиментальность» 4.
Два исследования против одного прогноза
В жалобе утверждается, что FERC выдала сертификаты на оба проекта, не проверив спрос. London Economics International, работавшая по заказу заявителей, пришла к выводу, что правдоподобное обоснование существует лишь для 16,4% мощности SSE4, а достоверного спроса более чем на 76% этой мощности — как и на 83% мощности Mississippi Crossing — нет 2. Поданное в комиссию исследование Института экономики энергетики и финансового анализа (IEEFA) назвало проекты «попыткой энергетических компаний заставить собственных клиентов субсидировать дата-центры» 5.
Консультанты заявителей не нашли достоверного спроса на 76–83% мощности
- Достоверный спрос не найден
- Найдено правдоподобное обоснование
Data
| Достоверный спрос не найден | Найдено правдоподобное обоснование | |
|---|---|---|
| SSE4 | 76% | 16.4% |
| Mississippi Crossing | 83% | — |
Покупатели здесь — родственники продавцов. Southern Natural Gas, которой Kinder Morgan и Southern Company владеют в равных долях — по 50%, будет транспортировать газ для Georgia Power, Alabama Power, Mississippi Power и Atlanta Gas Light 2. Контракты на мощность заключены по конфиденциальным ценам, а расходы по ним в итоге перекладываются на потребителей 5.
Стройка уже в портфеле — спрос пока только прогноз
Kinder Morgan учитывает SSE4 (около $3,5 млрд) и Mississippi Crossing ($1,7 млрд) в составе портфеля проектов на $9,6 млрд. Более 60% этого портфеля связано с генерацией электроэнергии и местными распределительными компаниями, а начало поставок намечено на 2028 год 6.
Два оспариваемых проекта — $5,2 млрд из $9,6 млрд портфеля Kinder Morgan
- South System Expansion 4$3.5B36.5%
- Mississippi Crossing$1.7B17.7%
- Все остальные проекты$4.4B45.8%
Data
| Slice | Value | Share |
|---|---|---|
| South System Expansion 4 | $3.5B | 36.5% |
| Mississippi Crossing | $1.7B | 17.7% |
| Все остальные проекты | $4.4B | 45.8% |
Southern строит с опережением продаж: капитальные затраты во II квартале составили $3,13 млрд — на 19% больше, чем годом ранее, на фоне роста выручки на 0,1% 7. 23 сентября акции компании опускались до минимума за 52 недели — $83,73 8.
Тот же прогноз спроса ложится сразу на два счета. Google добровольно вызвалась финансировать повышение мощности реакторов АЭС Вогтл и Хатч на 96 МВт в рамках предлагаемого тарифа NU-1, который, по словам Georgia Power, защищает клиентов, не подписавшихся на него 8. А плата за резервирование законтрактованной мощности по газу, согласно показаниям самой Georgia Power, проходит по топливной строке в счетах домохозяйств и малого бизнеса 2.
Капзатраты +19%, выручка +0,1%: Southern строит, а продажи буксуют
- Выручка
- Капзатраты
Data
| Выручка | Капзатраты | |
|---|---|---|
| III кв. 2024 | $7.27 | $2.21 |
| IV кв. 2024 | $6.34 | $2.52 |
| I кв. 2025 | $7.78 | $2.6 |
| II кв. 2025 | $6.97 | $2.64 |
| III кв. 2025 | $7.82 | $3.1 |
| IV кв. 2025 | $6.98 | $4.05 |
| I кв. 2026 | $8.4 | $3.2 |
| II кв. 2026 | $6.98 | $3.13 |
У оппонентов тоже есть бумаги
По словам председателя FERC Лоры Свэтт, у региона «очевидная потребность» в этих трубопроводах, а экологическая экспертиза комиссии признала воздействие проектов «менее чем значительным» при условии компенсирующих мер 910.
Портфель проектов Kinder Morgan опирается на твердые обязательства, которые, как правило, покрывают более 90% запланированных мощностей, а энергетические компании по всему юго-востоку США насчитывают свыше 200 ГВт заявок на подключение крупных потребителей, из которых более 50 ГВт — на продвинутой стадии или уже законтрактованы 3. Но очередь — не электростанция, а контракт между аффилированными компаниями — не рынок.
Календарь, который все решит
Первыми вехами станут письменное производство в Апелляционном суде округа Колумбия, публикация отчета Southern за III квартал 5 ноября и дела № 44280 и № 56002 в комиссии по коммунальным услугам штата Джорджия, в рамках которых рассматривается тариф для Google 8. В Сенате пока остается принятый палатой представителей со счетом 417:3 закон о защите потребителей (Ratepayer Protection Act), обязывающий дата-центры мощностью свыше 100 МВт оплачивать вызываемые ими расходы на сеть 8.
Kinder Morgan изучает маршрут следующих 150 миль по Теннесси: в этом квартале компания завершит запрос на предварительное согласование (pre-filing) 11. Southern же подписала 20-летний контракт на две трети мощностей еще одного расширения на 1,2 млрд куб. футов в сутки, одобренного FERC 10 сентября 9.
Кто прав — прогнозы или два отчета, — материалы дела пока не говорят. У спора о спросе теперь есть номер дела.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
