FERC凭数据中心需求预测批准52亿美元天然气管道，法院要问：究竟谁需要它？
10月1日，土地所有者和社区团体请求美国哥伦比亚特区联邦巡回上诉法院，撤销美国联邦能源监管委员会（FERC）对“南方系统扩建4期”（South System Expansion 4，下称SSE4）与“密西西比穿越”（Mississippi Crossing）两条管道的核准证书，并检验证书背后的数据中心需求预测。金德摩根（Kinder Morgan）称工程按计划推进；后续150英里管道将于本季度进入预申请（pre-filing）阶段。
Vincent Jiang · 3 min read
管道尚未开焊，诉讼先行落地
10月1日，土地所有者和社区团体请求哥伦比亚特区巡回上诉法院收回已获批准的500英里管道1。矛头指向FERC于7月31日核发的SSE4与“密西西比穿越”项目证书：两条管道横跨佐治亚、阿拉巴马和密西西比三州，造价合计约52亿美元；除此之外，还要加上公用事业用户的燃料账单12。
金德摩根称，工程预算与进度均符合计划，通行权用地仍在征购，尚未动工3。密西西比州土地所有者托尼·欣顿（Tony Hinton）眼看着管道路由划过自家松林：“比起支票，我更想留住这些树。不过，这只是感情用事。”4
需求之争：两份报告对垒一项预测
诉状主张，FERC在未检验需求的情况下就为两条管道核发了证书。挑战方委托的伦敦经济国际公司（London Economics International）发现，SSE4仅16.4%的容量有站得住脚的支撑，超过76%的容量缺乏可信需求，密西西比穿越的这一比例为83%2。能源经济与金融分析研究所（IEEFA）提交至FERC的研究则称，这两个项目是“公用事业公司迫使自家用户补贴数据中心的企图”5。
挑战方咨询机构：76%至83%的管道容量缺乏可信需求
- 未发现可信需求
- 找到站得住脚的支撑
Data
| 未发现可信需求 | 找到站得住脚的支撑 | |
|---|---|---|
| SSE4 | 76% | 16.4% |
| 密西西比穿越 | 83% | — |
买方与卖方沾亲带故。南方天然气公司（Southern Natural Gas）由金德摩根与南方公司（Southern Company）各持股50%，将依据容量合同为佐治亚电力公司、阿拉巴马电力公司、密西西比电力公司和亚特兰大燃气公司（Atlanta Gas Light）输送天然气2；合同价格保密，费用则转嫁给缴费用户5。
工程已入账，需求仍是预测
金德摩根已把SSE4（约35亿美元）与密西西比穿越（17亿美元）计入总额96亿美元的项目储备，其中超过60%与发电企业和地方配气公司相关，首次供气定于2028年启动6。
两个争议项目合计52亿美元，出自金德摩根96亿美元的项目储备
- 南方系统扩建4期（SSE4）$3.5B36.5%
- 密西西比穿越$1.7B17.7%
- 其余项目$4.4B45.8%
Data
| Slice | Value | Share |
|---|---|---|
| 南方系统扩建4期（SSE4） | $3.5B | 36.5% |
| 密西西比穿越 | $1.7B | 17.7% |
| 其余项目 | $4.4B | 45.8% |
南方公司投资跑在销售前头：二季度资本开支31.3亿美元，同比增长19%，同期营收仅增长0.1%7。9月23日，公司股价触及52周低点83.73美元8。
同一份需求预测，落在两张账单上。谷歌主动提出，通过拟议中的NU-1电价方案为沃格特尔（Vogtle）和哈奇（Hatch）两座核电站96兆瓦的增容改造出资；佐治亚电力公司称，未认购该方案的用户将受到保护8。而根据佐治亚电力公司自己的证词，已签约天然气容量的预订费，计入居民和小企业账单的燃料费条目2。
资本开支增19%、营收仅增0.1%：销售停滞，南方公司扩建不停
- 营收
- 资本开支
Data
| 营收 | 资本开支 | |
|---|---|---|
| 2024年三季度 | $7.27 | $2.21 |
| 2024年四季度 | $6.34 | $2.52 |
| 2025年一季度 | $7.78 | $2.6 |
| 2025年二季度 | $6.97 | $2.64 |
| 2025年三季度 | $7.82 | $3.1 |
| 2025年四季度 | $6.98 | $4.05 |
| 2026年一季度 | $8.4 | $3.2 |
| 2026年二季度 | $6.98 | $3.13 |
对方手里也有文件
FERC主席劳拉·斯威特表示，该地区对这条管道有“明确需求”；委员会的环境审查则认定，在采取缓解措施的前提下，项目影响“不显著”910。
金德摩根的项目储备建立在具约束力的合同承诺之上，这些承诺通常覆盖规划容量的90%以上；美国东南部各家公用事业公司接到的大负荷接入申请合计已超过200吉瓦，其中逾50吉瓦处于推进后期或已签约3。但排队申请不等于发电厂，关联公司之间的合同也不等于市场。
胜负要看日程表
排在最前面的，是哥伦比亚特区巡回上诉法院的书面辩论程序、南方公司11月5日发布的三季报，以及佐治亚州公共服务委员会（Georgia PSC）第44280号和第56002号案卷——谷歌的电价方案正在这两个案卷中审理8。众议院已以417票赞成、3票反对通过《缴费用户保护法》（Ratepayer Protection Act），目前正待参议院审议；法案要求100兆瓦以上的数据中心承担其引发的电网成本8。
金德摩根正在田纳西州踏勘接下来的150英里管线路由，将于本季度完成预申请11；而对FERC 9月10日批准的又一次日输气12亿立方英尺（1.2 Bcf/d）的扩建项目，南方公司已就其中三分之二的容量签下20年合同9。
需求预测与那两份报告孰是孰非，在案材料眼下给不出答案。但需求一案，如今有了案号。
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
