Fermi Inc. cae hasta los 3,42 dólares, mínimo de 52 semanas, mientras un borrador de la NRC respalda cuatro reactores que sus 62,5 millones no bastan para financiar
La primera evaluación medioambiental acelerada y redactada por el propio solicitante en la historia de la NRC respalda de forma preliminar la licencia combinada del Proyecto Matador de Fermi, cuatro reactores y 17 GW. En la misma sesión, la acción marcó un mínimo de 52 semanas, con unos documentos que cifran la construcción entre 70.000 y 90.000 millones de dólares frente a 62,5 millones de tesorería al cierre del trimestre.
Vincent Jiang · 3 min read
La EIS se abre a comentarios el mismo día en que la acción toca los 3,42 dólares
Dos veredictos sobre el Proyecto Matador llegaron en una sola sesión, el 9 de octubre 12. La Comisión Reguladora Nuclear de Estados Unidos (NRC) publicó un borrador de declaración de impacto ambiental para los cuatro reactores AP1000 que Fermi prevé construir y abrió un plazo de comentarios públicos de 45 días 1. Fermi Inc.−6.05% — Fermi Inc., down 6.05 percent today (FRMI) cayó un 6,28%, hasta los 3,42 dólares, su mínimo de 52 semanas 2, y la caída deja a la compañía —fundada en enero de 2025 y salida a bolsa, según se informó, con una valoración de 15.000 millones de dólares tras captar 682 millones 4— valorada en 2.700 millones 3.
Un 'sí' preliminar a un campus de 17 GW
El borrador de la EIS recoge una recomendación preliminar favorable a la emisión de la licencia combinada de operación, pendiente del análisis de seguridad, para el campus de la Universidad Texas Tech, que ha crecido de los 11 GW —4,4 de ellos nucleares— camino de los 17 GW 14. Es el primer borrador de EIS completado bajo un programa piloto acelerado de la NEPA, la Ley de Política Ambiental Nacional, en el que el propio solicitante redactó el documento bajo supervisión de la NRC 1. El aviso del Federal Register se publicó el 9 de octubre; los comentarios se cierran el 23 de noviembre, bajo el expediente NRC-2026-0100, y la EIS definitiva está prevista para diciembre 51.
El contrato vinculante aún no es vinculante
El primer contrato de arrendamiento vinculante con un cliente de Fermi —el acuerdo de agosto con el operador de nube para IA TensorWave, por 222 MW con derechos hasta los 650 MW 14— se firmó el 9 de agosto y sigue sin entrar en vigor. Su cierre se ha retrasado del 30 de septiembre al 31 de octubre mientras Fermi negocia un aval de una contraparte de grado de inversión que no ha sido identificada, y entre las condiciones de cierre figura además una financiación a nivel de proyecto suficiente para cubrir la construcción 67. La cifra anunciada de 6.500 millones de dólares a 15 años solo será ingreso contratado si ambas cosas se materializan 7.
El balance no financia casi nada de esto
En su último informe trimestral, Fermi declaró 62,54 millones de dólares en caja frente a 576,39 millones de deuda y una pérdida neta de 737,89 millones en los últimos doce meses 3. El 10-Q del segundo trimestre sigue incluyendo advertencias sobre la continuidad como negocio en marcha y cifra la construcción completa entre 70.000 y 90.000 millones de dólares 6. Esa brecha es la pregunta del quién paga: el dinero no puede salir de este balance, así que tendrá que salir de capital nuevo colocado en un mercado que casi ha partido por la mitad el valor de la compañía desde junio, y la dilución recaerá sobre los accionistas actuales 36.
Fermi tiene 11 centavos de caja por cada dólar de deuda
Data
| Value | |
|---|---|
| Caja | $62.54M |
| Deuda total | $576.39M |
| Pérdida neta (últimos 12 meses) | $737.89M |
Dentro del trimestre caen dos pruebas contractuales. El 10 de noviembre, la línea de 500 millones de dólares de MUFG para las turbinas eleva la amortización trimestral del principal, del 5% al 10% de los 444,9 millones de dólares dispuestos, salvo que se firme un acuerdo de 400 MW 6. El contrato de arrendamiento del terreno con la Universidad Texas Tech exige una orden de proceder antes del 31 de diciembre, respaldada por un primer inquilino de 200 MW y por la financiación de la primera fase 6. TensorWave supera el segundo listón y falla en el primero 6.
El valor de mercado de Fermi se ha reducido casi a la mitad desde el 30 de junio
Data
| Capitalización bursátil | |
|---|---|
| 31 dic 2025 | $4.29B |
| 31 mar 2026 | $3.21B |
| 30 jun 2026 | $5.12B |
| 9 oct 2026 | $2.7B |
Las turbinas ya están en el terreno; los ingresos, todavía no
Las primeras turbinas de gas de Siemens llegaron en septiembre al emplazamiento cercano a Amarillo, donde ya hay más de 1.500 millones de dólares invertidos y permisos aprobados para unos 6 GW 64. Los ingresos solo empezarán cuando se entreguen a TensorWave las naves terminadas, por fases, entre finales de 2027 y el primer trimestre de 2028 6.
Un fundador en los tribunales, una votación el 30 de octubre
Un tribunal mercantil de Texas rechazó el 16 de septiembre todas las medidas urgentes que pedía el cofundador Toby Neugebauer, al entender que la ley estatal permite las enmiendas a los estatutos que este impugnaba 8. Según los documentos presentados ante la SEC, Fermi lo despidió por causa justificada 1. Su demanda enmendada contra tres consejeros sigue su curso, y los accionistas votarán en la junta anual del 30 de octubre su petición de una revisión independiente; su participación ronda el 22% 96.
Seis fechas deciden el cuarto trimestre
Blue Energy, que corre contra el mismo reloj tejano, presentó el 16 de septiembre la primera parte del permiso de construcción de cinco reactores BWRX-300 en el puerto de Victoria 1. El calendario de Fermi queda así: junta anual, 30 de octubre; cierre del contrato de arrendamiento, 31 de octubre; prueba de MUFG, 10 de noviembre; fin del periodo de comentarios, 23 de noviembre; EIS definitiva, diciembre; y plazo de Texas Tech, 31 de diciembre 61. La dirección escribió que sus planes mitigan la duda sobre su continuidad como negocio en marcha 6. La NRC ya ha respondido a la pregunta ambiental. A la financiera, todavía no ha respondido nadie.
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