グーグルのTPU、初めて他社クラウドへ提供 オラクルの900億ドル半導体計画、エヌビディアへのヘッジは継続

ラスベガスで10月27日に開かれたオラクル▲+4.44% — オラクル, up 4.44 percent todayのカンファレンス「AIワールド」で、ひとつのクラウドが半導体サプライヤー4社と、ある朝の午前中だけで相次いで契約を結んだ¹。グーグルのテンソル・プロセッシング・ユニット(TPU)は、グーグル▲+2.10% — グーグル, up 2.10 percent today自身のクラウド用に開発した専用AI半導体だ。TPUが暦年の2027年からオラクル・クラウド・インフラストラクチャー(OCI)で稼働する。他社のデータセンターへの販売は今回が初めてとなる↗ ¹²。

同じ年に続くのがセレブラスだ。同社の主力プロセッサは、ウエハーから切り出した1枚ではなく、シリコンウエハー丸ごと1枚の大きさの単一チップである³。サンバノバPVT$11B — サンバノバ, private, latest valuation $11Bの「SN50」ラックと、エヌビディア▲+0.84% — エヌビディア, up 0.84 percent todayとの提携拡大が加わり、これで4社がそろう⁴⁵。

オラクル、戦う両陣営の費用を負担

この朝の発表を支える資金はオラクル自身のものだ。同社は2027年5月期の設備投資目標を約900億~950億ドルと維持し、先月の決算説明会では、半導体の費用はますます顧客側が負担していると説明した↗ ⁶。

ヘッジの対象となる供給側、エヌビディアは2026年7月26日に終わる四半期に962億ドルの売上高を計上した↗ ⁷。売上高の約半分はオラクルのようなハイパースケーラー(超大型クラウド事業者)から得ていると同社は説明している ¹。一方、直近四半期のオラクルは285億ドルの設備投資を行い、フリーキャッシュフローはマイナス54億ドルだった ⁸。

ヘッジが依存を深める

同じ朝の発表は、ヘッジ対象である依存関係をむしろ深めた。エヌビディアとオラクルは最新世代のAIサーバー「ベラ・ルビン(Vera Rubin)」を数ギガワット規模に拡大する↗ ⁵。エヌビディアのジェンスン・フアンCEO(最高経営責任者)は、1ギガワットあたり最大400億ドルの売上高になり得ると語っている ⁶。

オープンAIPVT$500B — オープンAI, private, latest valuation $500Bはテキサス州アビリーンで、ブラックウェルGPUを10万基超束ねた「OCIスーパークラスター」により「GPT-6 Astra」の学習と提供を行ってきた ⁵。ただし例外が一つある。オラクルのエヌビディアシステムでは、エヌビディア製ネットワークチップの一部を使わず、オラクル自社開発の「アクセレロン(Acceleron)」を採用する ⁶。エヌビディアを購入するのと同じ設備投資計画から、オラクルはエヌビディアの挑戦者たちへの資金も出している。

火曜日に市場が買ったのは2027年の売上高

27日の株式市場で、セレブラス▲+10.22% — セレブラス, up 10.22 percent todayは約9.5%高、オラクルは約4%高と上昇した ¹。セレブラスとの契約は数量を開示しておらず、暦年の2027年まで売上計上はない↗ ³⁹。ブルームバーグ↗がまとめたアナリストの一致予想では、セレブラスの売上高は今年が10億ドル未満で、来年はほぼ3倍の30億ドル弱に膨らむ見通しだ ⁹。年初来まだ約31%下落しているオラクルは、直近四半期にクラウドインフラの売上高を121%伸ばし、残存履行義務は6640億ドルに達した ¹⁰。

「これは当社のティアワン(一流企業)顧客層の大幅な拡大だ」。セレブラスのアンドリュー・フェルドマンCEOはロイター通信にこう語った。同通信は、学習ではエヌビディアが支配的な一方、利用者のリクエストにリアルタイムで応える作業である推論はより開かれた市場で、セレブラスとインテル▲+3.45% — インテル, up 3.45 percent todayが出資するサンバノバが競争していると指摘した ⁶。

朝の発表が残した問い

エヌビディアの株主にとって、この朝のどの発表も答えを出さなかった疑問が2つある。「アクセレロン」への置き換えがさらに広がるのか、そしてグーグルがTPUを他のクラウドにも販売するのかだ。オラクルは今週、投資家説明会を開く予定だ ⁶ が、チップ購入をどう資金面で賄うかは示していない ⁶。注目すべきシグナルは、2027年の本格展開を前に、OCIがTPUの処理能力について実際に支払う顧客の名前を公表するかどうかだ ¹⁰。