구글 TPU, 오라클 클라우드에 첫 판매…오라클의 900억 달러 칩 계획은 여전히 엔비디아 헤지
구글의 TPU가 다른 회사의 데이터센터에 들어가는 건 이번이 처음이다. 세레브라스와 삼바노바의 랙, 확대된 엔비디아 도입 소식도 하루 아침에 잇달아 발표됐다. 오라클은 이제 연간 900억 달러가 넘는 지출 계획 하나로 기존 강자와 도전자를 모두 거느리게 됐다.
Vincent Jiang · 3 min read
지난 10월 27일 라스베이거스에서 열린 오라클+4.44% — 오라클, up 4.44 percent today의 'AI 월드' 컨퍼런스에서 클라우드 한 곳이 하루 오전 동안 반도체 공급업체 네 곳과 손을 잡았다1. 구글의 TPU(텐서 프로세싱 유닛)는 구글+2.10% — 구글, up 2.10 percent today이 자사 클라우드용으로 개발한 맞춤형 AI 칩이다. 이 칩이 역년 기준 2027년부터 오라클 클라우드 인프라(OCI)에서 가동된다. 다른 회사의 데이터센터에 판매되는 것은 사상 처음이다12.
세레브라스도 같은 해에 합류한다3. 이 회사의 대표 프로세서는 실리콘 웨이퍼에서 잘라낸 칩이 아니라 웨이퍼 한 장 전체를 그대로 쓴 칩이다. 여기에 삼바노바$11B — 삼바노바, private, latest valuation $11B의 SN50 랙과 한층 깊어진 엔비디아+0.84% — 엔비디아, up 0.84 percent today와의 협력이 더해져 명단이 완성된다45.
싸움의 양쪽에 모두 돈을 대는 오라클
이날 오전의 계약들을 뒷받침한 돈은 오라클의 것이다. 오라클은 2027년 5월에 끝나는 회계연도의 설비투자 목표를 약 900억~950억 달러로 유지했다. 또 지난달 어닝콜에서 칩값은 갈수록 고객들이 내고 있다고 밝혔다6.
오라클의 분기 설비투자, 매출을 추월하다
- 설비투자
- 매출
Data
| 설비투자 | 매출 | |
|---|---|---|
| '24년 4분기 | $3.97B | $14.06B |
| '25년 1분기 | $5.86B | $14.13B |
| '25년 2분기 | $9.08B | $15.9B |
| '25년 3분기 | $8.5B | $14.93B |
| '25년 4분기 | $12.03B | $16.06B |
| '26년 1분기 | $18.64B | $17.19B |
| '26년 2분기 | $16.49B | $19.18B |
| '26년 3분기 | $28.5B | $19.35B |
헤지의 대상이 된 엔비디아는 2026년 7월 26일에 끝난 분기에 962억 달러의 매출을 기록했다7. 엔비디아는 매출 절반가량이 오라클 같은 하이퍼스케일러에서 나온다고 밝힌 바 있다1. 지난 분기 오라클은 설비투자에 285억 달러를 쏟아부었고, 자유현금흐름은 마이너스 54억 달러를 기록했다8.
분기 매출 약 900억 달러, 오라클이 헤지하는 '기계' 엔비디아
Data
| 분기별 매출 | |
|---|---|
| '24년 3분기 | $35.08B |
| '24년 4분기 | $39.33B |
| '25년 1분기 | $44.06B |
| '25년 2분기 | $46.74B |
| '25년 3분기 | $57.01B |
| '25년 4분기 | $68.13B |
| '26년 1분기 | $81.62B |
| '26년 2분기 | $96.22B |
헤지로 다시 깊어지는 의존
같은 오전, 헤지하려던 의존은 오히려 더 깊어졌다. 엔비디아와 오라클은 엔비디아의 최신 세대 AI 서버인 베라 루빈(Vera Rubin)을 수 기가와트급 규모로 확대하기로 했다5. 젠슨 황 엔비디아 최고경영자(CEO)는 기가와트당 자사 매출이 최대 400억 달러에 달할 수 있다고 말한 바 있다6.
오픈AI$500B — 오픈AI, private, latest valuation $500B는 텍사스주 애빌린의 블랙웰 GPU 10만 개 이상으로 구성된 OCI 슈퍼클러스터에서 GPT-6 아스트라를 학습시키고 서빙해 왔다5. 예외가 하나 있다. 오라클의 엔비디아 시스템은 일부 엔비디아 네트워크 칩을 빼고 오라클 자체 개발 액셀러론(Acceleron)을 쓴다6. 오라클은 엔비디아를 사들이는 바로 그 설비투자 계획에서 엔비디아의 도전자들에 자금을 대고 있다.
시장은 화요일, 2027년 매출값을 미리 치렀다
세레브라스+10.22% — 세레브라스, up 10.22 percent today 주가는 약 9.5%, 오라클 주가는 약 4% 올랐다1. 세레브라스 딜은 물량을 밝히지 않았고, 역년 2027년이 되어야 매출이 잡힌다 39. 블룸버그가 집계한 애널리스트 컨센서스는 이 회사의 올해 매출이 10억달러 미만이고, 내년에는 세 배로 늘어 거의 30억달러에 이른다고 본다9. 올해 들어 주가가 여전히 약 31% 내려 있는 오라클은 지난 분기 클라우드 인프라 매출을 121% 끌어올렸고, 잔여 수주잔고(RPO)는 6640억달러에 달했다10.
“최상위(tier-one) 고객 기반이 대폭 확대되는 것”이라고 세레브라스 앤드류 펠드먼 최고경영자(CEO)는 로이터에 말했다. 로이터는 엔비디아가 학습(트레이닝) 시장을 지배하는 반면 실시간 요청에 응답하는 작업인 인퍼런스(추론)은 더 개방된 시장이며, 여기서 세레브라스와 인텔+3.45% — 인텔, up 3.45 percent today이 투자한 삼바노바가 경쟁하고 있다고 짚었다6.
그 아침이 남긴 질문들
엔비디아 주주에게 이날 발표는 어떤 것도 답하지 못한 질문 두 개를 남겼다. 액셀러론 예외가 더 번지느냐, 그리고 구글이 TPU를 다른 클라우드에도 파느냐다. 오라클은 이번 주 투자자 간담회(investor day)를 열 계획이지만6, 칩 구매 비용을 어떻게 조달할지는 밝히지 않았다6. 지켜볼 시그널은 OCI가 2027년 램프업 전에 TPU 용량의 유료 고객 이름을 공개하느냐다10.
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