86 % des projets d'IA bloqués, révèle Iron Mountain — qui signe quand même 110 mégawatts
Sa propre enquête assure que 86 % des projets d'IA butent sur la dette de données, pendant que sa branche data centers engrange 110 mégawatts de baux, à coups d'emprunts. Le 5 novembre, le marché découvrira pour quelle moitié d'Iron Mountain les chiffres décident de payer.
Vincent Jiang · 3 min read
Iron Mountain+1.47% — Iron Mountain, up 1.47 percent as of its last quote a passé le week-end à expliquer à ses 240 000 clients que leurs projets d'IA sont bloqués — et son propre titre, lui, s'échange comme si ces projets devaient bientôt chercher où se loger 1. Le 19 octobre, à l'IT Symposium du Gartner+0.47% — Gartner, up 0.47 percent as of its last quote, à Orlando, le REIT spécialiste du stockage de documents a publié The Information Supercycle, une enquête selon laquelle 86 % des organisations ont vu un projet d'IA retardé ou annulé pour des raisons de données au cours des douze derniers mois 1.
Sur les sept premiers mois de 2026, le même titre affiche aussi 110 mégawatts de nouvelles signatures data centers, dont 75 sur le seul mois de juillet 2. Une entreprise, deux métiers — et l'enquête décrit les deux.
Le blocage est le produit. Quatre organisations sur dix passent au moins 41 % du calendrier d'un projet d'IA en préparation manuelle des données, seules 39 % d'entre elles gardent leurs données « numérisées et structurées », 56 % invoquent des systèmes déconnectés et des silos, et 53 % pointent encore les formats anciens ou les archives physiques — ces cartons qu'Iron Mountain entrepose depuis 1951 1.
« Être prêt pour l'IA, c'est bien plus que déployer la dernière technologie en date », déclare Varun Gupta, senior vice-président du groupe en charge du marketing mondial des produits et solutions 1. Le remède a son vendeur, et c'est le vendeur qui a rédigé le diagnostic.
La plupart des entreprises ne peuvent pas tracer les données qu'utilisent leurs modèles d'IA
Data
| Value | |
|---|---|
| Ne peuvent suivre le cycle de vie des données | 70 |
| Systèmes déconnectés ou silos | 56 |
| Formats anciens ou archives physiques | 53 |
| 41 % ou plus du calendrier en préparation | 40 |
| Données numérisées et structurées | 39 |
Le marché paie la croissance, pas le remède
À 113,88 dollars le 20 octobre, Iron Mountain se négocie à 81,34 fois ses résultats, pour une capitalisation boursière de 33,9 milliards de dollars. La banque Jefferies−1.12% — Jefferies, down 1.12 percent as of its last quote a abaissé son objectif de cours de 147 à 135 dollars le 12 octobre 3. C'est la moitié croissance qui porte ce multiple : les activités data center, numériques et de gestion du cycle de vie des actifs ont progressé de plus de 50 % au deuxième trimestre, le chiffre d'affaires a atteint 2,03 milliards de dollars, et l'objectif annuel se situe entre 7,94 et 8,01 milliards de dollars 4.
La moitié croissance emprunte aussi. La dette est passée de 14,1 milliards de dollars fin 2023 à 19,6 milliards. Les dépenses d'investissement ont dépassé le flux de trésorerie d'exploitation 11 des 12 derniers trimestres, et les obligations émises en juin coûtent 6,25 % à taux fixe jusqu'en 2035 4.
La dette grimpe de 5,5 milliards de dollars en trois ans, l'investissement dépassant la trésorerie d'exploitation 11 trimestres sur 12
- Dette totale
- Dépenses d'investissement
- Flux de trésorerie d'exploitation
Data
| Dette totale | Dépenses d'investissement | Flux de trésorerie d'exploitation | |
|---|---|---|---|
| T3 23 | $14.14B | $0.35B | $0.22B |
| T4 23 | $14.5B | $0.37B | $0.45B |
| T1 24 | $15.23B | $0.38B | $0.13B |
| T2 24 | $15.39B | $0.4B | $0.38B |
| T3 24 | $15.82B | $0.4B | $0.25B |
| T4 24 | $16.05B | $0.61B | $0.43B |
| T1 25 | $17.14B | $0.68B | $0.2B |
| T2 25 | $17.85B | $0.55B | $0.38B |
| T3 25 | $18.48B | $0.52B | $0.27B |
| T4 25 | $18.73B | $0.52B | $0.5B |
| T1 26 | $19.39B | $0.51B | $0.34B |
| T2 26 | $19.62B | $0.58B | $0.55B |
L'enquête joue dans les deux sens, et Iron Mountain l'a publiée
Dans le récit des optimistes, les 86 % de projets bloqués sont une demande future pour la moitié stockage et gouvernance. Ils sont aussi les locataires des 110 mégawatts. Si quatre entreprises sur dix n'achèvent pas la préparation de leurs données, les baux signés en juillet se remplissent lentement, et la dette de 19,6 milliards de dollars attend des revenus en retard.
Les résultats du 5 novembre trancheront
Le consensus attend 1,99 milliard de dollars de chiffre d'affaires, contre 1,75 milliard un an plus tôt, et un bénéfice par action de 0,6120 dollar contre 1,32 dollar — une comparaison que le service de la dette rend impitoyable 3. Il faudra surveiller la ligne de location des data centers, et voir si les 75 mégawatts signés en un mois se reproduisent alors que 86 % du marché déclare ses projets gelés 3.
L'autre camp a de vrais arguments
Les optimistes ont un argument sérieux : les entreprises incapables de déployer l'IA doivent malgré tout assainir les données sur lesquelles elle repose, et 95 % d'entre elles font de la donnée une priorité absolue 1. Différé n'est pas annulé. Mais une société ne peut pas faire payer 81 fois ses bénéfices pour une croissance que sa propre enquête dit différée, et encaisser un coupon de 6,25 % sur les capitaux qui la construisent, sans que les chiffres de novembre ne parlent d'eux-mêmes 1.
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