अपने ही सर्वे में आयरन माउंटेन ने कहा—86% एआई प्रोजेक्ट ठप; फिर भी 110 मेगावॉट के लीज़ साइन किए
कंपनी का अपना सर्वे कहता है कि 86% एआई प्रोजेक्ट डेटा की खामियों के चलते अटके हैं, जबकि उसकी डेटा सेंटर इकाई उधार के पैसे पर 110 मेगावॉट के लीज़ बुक कर रही है। 5 नवंबर को आने वाले नतीजों से मार्केट को पता चलेगा कि वह आयरन माउंटेन के किस आधे हिस्से के लिए पैसा देती है।
Vincent Jiang · 3 min read
पिछले सप्ताहांत भर आयरन माउंटेन+1.47% — आयरन माउंटेन, up 1.47 percent as of its last quote अपने 2.40 लाख ग्राहकों को यही समझाता रहा कि उनके एआई प्रोजेक्ट अटके हुए हैं। वहीं खुद कंपनी का शेयर इस अनुमान पर कारोबार कर रहा है कि ये प्रोजेक्ट जल्द ही रहने की जगह तलाश लेंगे 1। 19 अक्टूबर को ऑरलैंडो में गार्टनर+0.47% — गार्टनर, up 0.47 percent as of its last quote आईटी सिम्पोज़ियम के मंच से इस रिकॉर्ड्स-स्टोरेज रिट (REIT) ने ‘द इन्फॉर्मेशन सुपरसाइकिल’ नाम का एक सर्वे जारी किया। इसमें पाया गया कि पिछले 12 महीनों में 86% संगठनों का कोई न कोई एआई प्रोजेक्ट डेटा संबंधी चिंताओं की वजह से मुल्तवी पड़ा या रद्द हुआ 1।
इसी टिकर पर 2026 के पहले सात महीनों में डेटा सेंटर के 110 मेगावॉट के नए लीज़ भी दर्ज हैं, जिनमें से 75 मेगावॉट अकेले जुलाई में साइन हुए 2। एक ही कंपनी, दो अलग-अलग कारोबार—और यह सर्वे दोनों की ही बात करता है।
यह ठप होना ही यहाँ प्रोडक्ट है। हर दस में चार संगठन एआई प्रोजेक्ट की टाइमलाइन का कम से कम 41% हिस्सा मैनुअल डेटा तैयारी में झोंक देते हैं। सिर्फ़ 39% के पास ही डेटा ‘डिजिटाइज़्ड और स्ट्रक्चर्ड’ रूप में मौजूद है। 56% आपस में जुड़े न होने वाले सिस्टम और डेटा साइलो (silos) को दोष देते हैं, जबकि 53% पुराने फॉर्मेट या फिज़िकल अभिलेखों को भी जिम्मेदार ठहराते हैं—वही डिब्बे, जिन्हें आयरन माउंटेन 1951 से अपने गोदामों में सँभालता आया है 1।
“एआई की तैयारी का मतलब सिर्फ़ नवीनतम तकनीक लगा लेना नहीं है, उससे कहीं ज़्यादा कुछ है,” यह बात कंपनी में ग्लोबल प्रोडक्ट एंड सोल्यूशंस मार्केटिंग के सीनियर वाइस प्रेसिडेंट वरुण गुप्ता ने कही 1। इस इलाज का एक बेचने वाला भी है—और बीमारी की जाँच रिपोर्ट भी उसी ने लिखी है।
ज़्यादातर कंपनियाँ उस डेटा का पता नहीं लगा पातीं जिस पर उनके एआई मॉडल चलते हैं
Data
| Value | |
|---|---|
| डेटा लाइफसाइकिल पर नज़र नहीं | 70 |
| बिखरे सिस्टम या डेटा साइलो | 56 |
| पुराने फॉर्मेट या फिज़िकल रिकॉर्ड | 53 |
| टाइमलाइन का 41%+ हिस्सा तैयारी में | 40 |
| डेटा डिजिटाइज़्ड और स्ट्रक्चर्ड | 39 |
मार्केट पैसा ग्रोथ के लिए देती है, इलाज के लिए नहीं
20 अक्टूबर को आयरन माउंटेन का शेयर $113.88 पर कारोबार कर रहा है — यानी अपनी कमाई के 81.34 गुने पर। कंपनी की मार्केट कैपिटलाइज़ेशन $33.9 अरब है। जेफरीज़−1.12% — जेफरीज़, down 1.12 percent as of its last quote ने 12 अक्टूबर को कंपनी का टारगेट $147 से घटाकर $135 कर दिया था 3। इतना ऊँचा वैल्यूएशन ग्रोथ वाले हिस्से के दम पर टिका है: दूसरी तिमाही में डेटा सेंटर, डिजिटल और असेट-लाइफसाइकिल कारोबार 50% से ज़्यादा बढ़े, रेवेन्यू $2.03 अरब पहुँचा और पूरे साल की गाइडेंस $7.94–8.01 अरब पर है 4।
ग्रोथ वाला हिस्सा उधार भी लेता है। कर्ज़ 2023 के आख़िर के $14.1 अरब से बढ़कर $19.6 अरब पहुँच गया है। पिछली 12 तिमाहियों में से 11 में कैपिटल खर्च ऑपरेटिंग कैश फ्लो से आगे निकल गया है। और जून में जारी नोट्स पर 2035 तक 6.25% की फिक्स्ड दर देनी है 4।
तीन साल में कर्ज़ $5.5 अरब बढ़ा; 12 में से 11 तिमाहियों में कैपिटल खर्च ऑपरेटिंग कैश फ्लो से आगे
- कुल कर्ज़
- कैपिटल खर्च
- ऑपरेटिंग कैश फ्लो
Data
| कुल कर्ज़ | कैपिटल खर्च | ऑपरेटिंग कैश फ्लो | |
|---|---|---|---|
| तिमाही-3 '23 | $14.14B | $0.35B | $0.22B |
| तिमाही-4 '23 | $14.5B | $0.37B | $0.45B |
| तिमाही-1 '24 | $15.23B | $0.38B | $0.13B |
| तिमाही-2 '24 | $15.39B | $0.4B | $0.38B |
| तिमाही-3 '24 | $15.82B | $0.4B | $0.25B |
| तिमाही-4 '24 | $16.05B | $0.61B | $0.43B |
| तिमाही-1 '25 | $17.14B | $0.68B | $0.2B |
| तिमाही-2 '25 | $17.85B | $0.55B | $0.38B |
| तिमाही-3 '25 | $18.48B | $0.52B | $0.27B |
| तिमाही-4 '25 | $18.73B | $0.52B | $0.5B |
| तिमाही-1 '26 | $19.39B | $0.51B | $0.34B |
| तिमाही-2 '26 | $19.62B | $0.58B | $0.55B |
यह सर्वे दोनों तरफ़ काटता है — और उसे आयरन माउंटेन ने खुद जारी किया है
तेज़ी के हामियों की मानें तो ठप 86% प्रोजेक्ट स्टोरेज और गवर्नेंस वाले हिस्से के लिए भविष्य की माँग हैं। यही प्रोजेक्ट उन 110 मेगावॉट के किराएदार भी हैं। अगर दस में से चार कंपनियाँ डेटा की तैयारी पूरी नहीं कर पा रही हैं, तो जुलाई में साइन की गई लीज़ धीरे-धीरे ही भरेंगी और $19.6 अरब का कर्ज़ उस रेवेन्यू का इंतज़ार करेगा जो देर से आएगा।
5 नवंबर के नतीजे ही सब सुलझाएँगे
कंसेंसस एस्टीमेट के मुताबिक़ रेवेन्यू $1.99 अरब का अनुमान है, पिछले साल इसी दौरान यह $1.75 अरब था। EPS का अनुमान $0.6120 है, पिछले साल $1.32 था — और कर्ज़ की छुटाई का बोझ इस तुलना को बेरहम बना देता है 3। नज़र रखिए डेटा सेंटर लीज़िंग की लाइन पर, और इस बात पर भी कि एक महीने में 75 मेगावॉट का आँकड़ा दोहराया जाता है या नहीं, जबकि मार्केट का 86% हिस्सा अपने प्रोजेक्ट ठप बता रहा है 3।
दूसरा पक्ष भी असली है
तेज़ी के हामियों की दलील झूठी नहीं है: जो कंपनियाँ अभी एआई लागू नहीं कर पा रहीं, उन्हें भी उसके नीचे पड़े डेटा को ठीक करना ही पड़ेगा, और 95% कंपनियाँ डेटा को टॉप प्रायोरिटी बताती हैं 1। टला हुआ रद्द नहीं है। पर कोई कंपनी ये दोनों नहीं वसूल सकती — कमाई के 81 गुने का दाम उस ग्रोथ के लिए, जिसे उसका अपना सर्वे टला हुआ बताता है, और उस ग्रोथ को खड़ा करने वाले पैसे पर 6.25% का कूपन — जब तक नवंबर के आँकड़े खुद बोल न दें 1।
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