Ação da Robinhood recua 17% em outubro e teleconferência de resultados vira alvo de apostas de US$ 600 mil no Kalshi

A Robinhood▲+3.57% — Robinhood, up 3.57 percent today divulga os resultados do terceiro trimestre hoje, 27 de outubro, após o fechamento do mercado, com a ação em queda de 17% no mês. E, pela primeira vez, a própria teleconferência de resultados é um evento negociado: cerca de US$ 600 mil já foram movimentados no Kalshi, em contratos sobre quais palavras o CEO, Vlad Tenev, usará↗ ¹. Kalshi e Polymarket são plataformas de mercados de previsão (prediction markets), bolsas em que se aposta em desfechos do mundo real. Nessas plataformas, os operadores atribuem à Robinhood probabilidade de cerca de dois terços de superar o consenso de lucro por ação, de US$ 0,56 ¹.

Nossa reportagem do início de outubro já mostrava a mudança por trás do preço: os contratos de eventos renderam mais que o cripto no segundo trimestre. A novidade desta noite é o resultado em si — e saber se ele encerra o debate sobre quanto a companhia vale hoje.

A substituição é real, e o Bernstein acredita que ela vai rodar por anos

A receita com negociação de criptomoedas caiu 38% no segundo trimestre na comparação anual, enquanto os mercados de previsão — os contratos de eventos no estilo esportes e eleições — geraram US$ 156 milhões no período e superaram os US$ 100 milhões do cripto ¹. O reposicionamento mais amplo também funciona: 13 linhas de negócio já geram, cada uma, pelo menos US$ 100 milhões em receita anualizada, e o Gold Card passou de 1 milhão de titulares ¹.

O Bernstein, casa de pesquisa, espera que os mercados de previsão atinjam US$ 1,7 bilhão de receita até 2028↗ — acima dos US$ 1,6 bilhão projetados para o cripto nesse ano, ante cerca de US$ 650 milhões neste ano ³. É projeção, não resultado divulgado, mas dá a dimensão de até onde o novo motor deve rodar.

Wall Street se divide sobre o preço da tese, não sobre a tese

O Wolfe Research rebaixou a recomendação das ações, e o Wells Fargo▼−0.05% — Wells Fargo, down 0.05 percent today cortou o preço-alvo para US$ 120, entendendo que as boas notícias já estavam refletidas na avaliação↗. O preço-alvo do consenso dos analistas gira em torno de US$ 134, e o Bernstein mantém US$ 160 ^{2 3}.

As ações fecharam a segunda-feira em US$ 92,84, com queda de 17% em outubro ¹, depois de cinco pregões seguidos de baixa até 19 de outubro — um recuo mais de três vezes superior ao do Nasdaq 100 ². O papel negocia a 33 vezes o lucro projetado, ante um pico acima de 75 vezes; uma volta ao múltiplo de cerca de 28 vezes praticado em março levaria as ações para perto de US$ 83 ². Essa reprecificação é o risco que os otimistas terão de rebater hoje à noite.

A noite de hoje resolve a questão da avaliação, não a da estratégia. No comunicado de resultados, vale observar duas coisas: se a receita dos mercados de previsão acelerou de novo no terceiro trimestre e se Tenev aborda as restrições do Michigan e de Ohio aos contratos esportivos. Se as duas se confirmarem, a queda de outubro parece mais a euforia sendo reprecificada do que um motor quebrando; se uma delas falhar, o argumento dos pessimistas sobre o múltiplo ganha força.