किंडर मॉर्गन का बैकलॉग एक ही तिमाही में 50% उछला, रिकॉर्ड 14.4 अरब डॉलर पहुँचा
रिकॉर्ड मुनाफे और दो प्रोजेक्टों की मंज़ूरी के साथ पाइपलाइन कंपनी का एक्सपेंशन बैकलॉग 14.4 अरब डॉलर पहुँच गया — जून के स्तर से 50% ऊपर। बिजली की मांग के लिए बन रही दो नई लाइनें रोज़ 5 अरब घन फीट से ज़्यादा गैस ले जाएँगी, जिनमें से एक किसी अनाम ए-रेटेड हाइपरस्केलर के लिए है। करार अभी दस्तखत हो चुके हैं; गैस 2030 में बहेगी।
Vincent Jiang · 3 min read
लगभग 78,000 मील पाइपलाइनें चलाने वाली ह्यूस्टन की कंपनी किंडर मॉर्गन+3.16% — किंडर मॉर्गन, up 3.16 percent today ने 21 अक्टूबर को एआई निर्माण के अगले चरण का आंकड़ा सामने रखा 1। तीसरी तिमाही में KMI को देय शुद्ध लाभ 764 मिलियन डॉलर रहा, पिछले साल इसी अवधि में यह 628 मिलियन डॉलर था। एडजस्टेड EPS 21% बढ़कर 0.35 डॉलर हो गई 1।
एक्सपेंशन प्रोजेक्टों का बैकलॉग एक ही तिमाही में 50% उछलकर 14.4 अरब डॉलर पहुँच गया; इसमें 700 मिलियन डॉलर की सेवा में आ चुकी योजनाएँ घटाकर 5.4 अरब डॉलर की नई योजनाएँ जुड़ीं। इसका 13.2 अरब डॉलर का हिस्सा गैस परियोजनाओं का है — कंपनी के इतिहास का सबसे बड़ा नैचुरल गैस बैकलॉग — और अब कुल बैकलॉग का 75% से ज़्यादा हिस्सा बिजली उत्पादन और स्थानीय गैस वितरण से जुड़ा है 1।
दो नई लाइनें, हर एक की क्षमता 2.5 अरब घन फीट प्रतिदिन से ज़्यादा
मुख्य कार्यपालक किम डांग ने दो फाइनल इंवेस्टमेंट डिसीजन (FID) मंज़ूर किए — कंपनी का प्रबंधन इन प्रोजेक्टों को पिछले कई दशकों में अमेरिका में बनी सबसे बड़ी गैस पाइपलाइनों की श्रेणी में रखता है 1। सदर्न नैचुरल गैस — किंडर मॉर्गन का अटलांटा की यूटिलिटी कंपनी सदर्न कंपनी−0.35% — सदर्न कंपनी, down 0.35 percent today के साथ 50:50 जॉइंट वेंचर 6 — पर बनने वाला Southeast Connector लगभग 470 नए मील की दूरी तय करते हुए रोज़ 2.6 अरब घन फीट तक गैस दक्षिणपूर्वी अमेरिका पहुँचाएगा। इसमें KMI की हिस्सेदारी करीब 3.1 अरब डॉलर है, पहले चरण 2030 के अंत से सेवा में आएँगे 1।
4.2 अरब डॉलर के Permian Link में KMI की हिस्सेदारी 1.6 अरब डॉलर है। यह लाइन 2030 के मध्य से रोज़ करीब 2.8 अरब घन फीट गैस किसी ऐसे ग्राहक की नई बिजली परियोजनाओं तक पहुँचाएगी, जिसे कंपनी ने सिर्फ 'ए-रेटेड हाइपरस्केलर' बताया है 1। मध्य टेक्सास में 150 मिलियन डॉलर का Creekside Lateral विस्तार डेटा सेंटर और औद्योगिक ग्राहकों के साथ हुए टेक-ऑर-पे करारों के बाद आया है 1।
एक साल तक वहीं अटके रहने के बाद बैकलॉग ने एक ही तिमाही में 50% की छलांग लगाई
Data
| एक्सपेंशन बैकलॉग | |
|---|---|
| Q3 2025 | $9.3B |
| Q4 2025 | $10B |
| Q1 2026 | $10.1B |
| Q2 2026 | $9.6B |
| Q3 2026 | $14.4B |
करार अभी दस्तखत हो चुके हैं, गैस 2030 में बहेगी
पहला मील वेल्ड होने से पहले ही रिटर्न तय हो चुके हैं। बैकलॉग का स्थिर हिस्सा—मुख्य रूप से टेक-ऑर-पे करारों वाला—13.7 अरब डॉलर का है, और इससे पहले पूरे वर्ष की प्रोजेक्ट EBITDA का करीब 5.7 गुना रिटर्न मिलने की उम्मीद है 1। एक साल पहले यह बैकलॉग 9.3 अरब डॉलर के स्तर पर था, जिसमें करीब आधा हिस्सा बिजली उत्पादन से जुड़ा था 2। टेक-ऑर-पे का मतलब है कि गैस बहे या न बहे, शिपर यानी पाइपलाइन क्षमता बुक करने वाली कंपनी को भुगतान करना ही होता है। अगर 2030 में मांग निराश करती है, तो यह भार उन हाइपरस्केलरों और यूटिलिटी कंपनियों पर पड़ेगा जिन्होंने करारों पर दस्तखत किए हैं—और विवादित मिसिसिपी कॉरिडोर के विरोधियों की दलील है कि साथ में उनके पीछे खड़े आम उपभोक्ता भी इसकी कीमत चुकाएँगे 6।
दूसरे खेमे का हफ़्ता भी भरा-भरा रहा
बार्कलेज+1.43% — बार्कलेज, up 1.43 percent today के एनालिस्ट टिम लॉन्ग ने 16 अक्टूबर को डेल, ह्यूलेट पैकार्ड एंटरप्राइज़+2.07% — ह्यूलेट पैकार्ड एंटरप्राइज़, up 2.07 percent today और नेटऐप+3.45% — नेटऐप, up 3.45 percent today के शेयर डाउनग्रेड कर दिए, यह दलील देते हुए कि एंटरप्राइज़ AI की यह ताक़त टिकाऊ बिल्डआउट से ज़्यादा मेमोरी कीमतों की उपज है 7। किंडर मॉर्गन का अपना मांग-तर्क अभी अदालत के कठघरे में है: उसकी सहायक कंपनी टेनेसी गैस जुलाई से मिसिसिपी के 141 ज़मीन के मालिकों के ख़िलाफ़ मुक़दमे दायर कर रही है, ताकि 5.2 अरब डॉलर के Mississippi Crossing कॉरिडोर का रास्ता साफ़ कराया जा सके। विरोधियों ने 1 अक्टूबर को एक संघीय अपील अदालत से कहा कि कंपनी का डेटा सेंटर पूर्वानुमान यूटिलिटी के रिकॉर्ड्स जितनी मांग दिखाते हैं, उसके चार गुने से भी ऊपर है 6। कंपनी का कहना है कि वह प्रोजेक्ट ग्राहक की ज़रूरत के हिसाब से ही बनाती है और ज़रूरत से ज़्यादा क्षमता नहीं 6।
लगातार छह तिमाहियाँ, और नज़र रखने जैसी दो तारीख़ें
तेज़ी के तर्क पहले ही स्कोरबोर्ड पर दर्ज हैं: एडजस्टेड EBITDA के मुकाबले नेट डेट 3.5 गुना, यानी लक्ष्य की निचली सीमा पर; डिविडेंड 2% बढ़ा; 2026 की एडजस्टेड EPS बजट से 13% से ज़्यादा ऊपर रहने की उम्मीद; गैदरिंग वॉल्यूम (कुएँों से गैस इकट्ठा करने की मात्रा) 14% बढ़े; और शुद्ध लाभ में लगातार छह तिमाहियों तक साल-दर-साल बढ़त 18।
लगातार छह तिमाहियों तक शुद्ध लाभ साल-दर-साल बढ़ा
Data
| KMI को देय शुद्ध लाभ | |
|---|---|
| तीसरी तिमाही '23 | $0.53B |
| चौथी तिमाही '23 | $0.59B |
| पहली तिमाही '24 | $0.75B |
| दूसरी तिमाही '24 | $0.58B |
| तीसरी तिमाही '24 | $0.63B |
| चौथी तिमाही '24 | $0.67B |
| पहली तिमाही '25 | $0.72B |
| दूसरी तिमाही '25 | $0.72B |
| तीसरी तिमाही '25 | $0.63B |
| चौथी तिमाही '25 | $1B |
| पहली तिमाही '26 | $0.98B |
| दूसरी तिमाही '26 | $0.87B |
| तीसरी तिमाही '26 | $0.76B |
रिकॉर्ड बैकलॉग सीढ़ी बनेगा या छत — यह फैसला दो आँकड़े करेंगे: पहला, सदर्न कंपनी के 5 नवंबर के नतीजे, जिनमें विवादित कॉरिडोर की माँग के पीछे के अनुबंधित गीगावाट की पहली गिनती सामने आएगी 6; और दूसरा, किंडर मॉर्गन की अपनी चौथी तिमाही का बैकलॉग आँकड़ा, जो जनवरी में आएगा।
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