«Navitas» تقول إن سوقها عام 2030 تتجاوز 8 مليارات دولار... وتتوقع إيرادات 13.5 مليون دولار فقط في الربع
في مؤتمرها الهاتفي «Navitas 2.0»، رفعت صانعة رقاقات الطاقة سوقها المحددة لعام 2030 ثلاثة أضعاف لتتجاوز 8 مليارات دولار، في حين لا تتجاوز إرشادات إيراداتها الربعية 13.5 مليون دولار، ويغطي بيع الأسهم حرقها النقدي (cash burn). و3 نوفمبر يفصل في هذه القصة.
Vincent Jiang · 2 min read
أغلق سهم Navitas Semiconductor−6.44% — Navitas Semiconductor, down 6.44 percent today عند 9.16 دولار في 21 أكتوبر، بانخفاض 25.7% عن إغلاق 30 سبتمبر، والسوق لم يعد يدفع ثمن القصة 12. ليست مشكلة السهم شحّ الإعلانات، بل أن إيرادات كل إعلان مؤجلة إلى تواريخ لاحقة: الهواتف تنتهي بنهاية 2026، والوحدات الجانبية للذكاء الاصطناعي (sidecars) في 2027، ومنظّمات جهد Claros تبدأ الإيرادات منها في 2028 12. وبين هذا وذاك يقع ربع لا تتجاوز إيراداته 13.5 مليون دولار، على أن تُعلن نتائجه في 3 نوفمبر 2.
التحوّل وسعره في رسم بياني واحد
قال Chris Allexandre، الرئيس التنفيذي لشركة «Navitas»، في مؤتمر «Navitas 2.0» الهاتفي في 20 أكتوبر، إن إيرادات الهواتف ستكون ضئيلة بحلول نهاية العام، وقدّر السوق المحددة لعام 2030 بما يتجاوز 8 مليارات دولار، صعوداً من 3.5 مليارات دولار، تمثل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي نحو 85% منها 1. ويدخل في هذا الرقم استحواذ الشركة على Claros الذي أُغلق في 6 أكتوبر، ولوحة بقدرة 24 كيلوواط وجهد 800 فولت طُوّرت بالتعاون مع إنفيديا−3.37% — إنفيديا, down 3.37 percent today 345. ويدخل فيه أيضاً وحدة من كربيد السيليكون بجهد 2300 فولت ومقاومة 8 ميلي أوم دخلت مرحلة العينات (sampling) في 21 أكتوبر، وهي موجهة إلى محوّلات الحالة الصلبة (solid-state transformers) التي ستنقل طاقة الشبكة مباشرة إلى خطوط التغذية في مراكز البيانات 345.
سوق 8 مليارات دولار مقابل تقدير بإيرادات 124 مليون دولار في 2028
- Estimate
Data
| Value | |
|---|---|
| سوق 2030 (تقدير الشركة) (estimate) | $8,000M |
| إيرادات 2026 (إجماع المحللين) | $47.7M |
| إيرادات 2028 (إجماع المحللين) (estimate) | $123.9M |
العمود الأيمن يمثل السوق المتاحة التي حددتها الشركة، لا الإيرادات، والشركة نفسها تقول ذلك 1. أما العمودان الصغيران فيمثلان ما تحسبه نماذج وول ستريت: إيرادات إجماع المحللين عند 47.69 مليون دولار في 2026، على أن ترتفع إلى 123.90 مليون دولار في 2028، أي نحو 1.5% من حجم السوق التي يجري وصفها 2. وحتى لو اقتنصت الشركة سوقها بمعدل يعادل نصف ما تفترضه نماذج وول ستريت، فستظل إيراداتها منها بعد ثمانية أرباع من الآن مجرد خطأ تقريب، لا أكثر.
فاتورة الجسر
التحول يكلف نقداً. سجل الربع الثاني خسارة صافية قدرها 228.2 مليون دولار وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً (GAAP)، منها 203.1 مليون دولار بند غير نقدي لمستحقات الأداء (earnout)، فيما جاء التدفق النقدي الحر سالباً بمقدار 32.21 مليون دولار 2. وارتفع عدد الأسهم القائمة من 233.7 مليون سهم في الأول من مايو إلى 261.09 مليون سهم بحلول 24 يوليو، بعد أن باعت الشركة نحو 17.4 مليون سهم في السوق (at-the-market) خلال شهري مايو ويونيو 2.
ويتوقع المحللون خسائر في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك واستهلاك الدين (EBITDA) تتراوح بين 9 و10 ملايين دولار في الربع الواحد حتى الربع الثالث من عام 2027 2. ويمنح خمسة من أصل ثمانية محللين السهم توصية «الإمساك»، فيما يمنحه واحد توصية «البيع»، ولا يزال النزاع القضائي مع رينيساس إلكترونيكس−2.70% — رينيساس إلكترونيكس, down 2.70 percent today وWolfspeed−8.46% — Wolfspeed, down 8.46 percent today قائماً دون حسم 26.
الحكم يصدر في موعده
وضع Allexandre اختباره بنفسه: ربعان أو ثلاثة أخرى من النمو بأرقام مزدوجة، و«يزول هذا الأمر» 2. تضع إرشادات الشركة إيرادات الربع الثالث عند 13.5 مليون دولار، زائد أو ناقص 0.5 مليون دولار، بزيادة 28% عن الربع الثاني، فيما يُتوقع أن تأتي إرشادات الربع الرابع عند نحو 15.10 مليون دولار 2. وكلماته هو تحدد حجم الرهان: «أصبحت الطاقة عنق زجاجة أمام حوسبة الذكاء الاصطناعي» 1. في الثالث من نوفمبر، تتوقف هذه المعمارية عن كونها موضوع جدل، وتتحول إلى أرقام معلنة 1.
Get Chips by email, free
How AI demand is reshaping chipmakers, memory and the fabs behind them. In our daily email, every weekday.
