Navitas sieht seinen Markt 2030 bei über 8 Milliarden Dollar – die Prognose fürs Quartal: nur 13,5 Millionen Dollar

Navitas Semiconductor▼−6.44% — Navitas Semiconductor, down 6.44 percent today schloss am 21. Oktober bei 9,16 Dollar, 25,7 Prozent unter dem Schlusskurs vom 30. September↗ – und der Markt zahlt für die Story nicht mehr ¹². Nicht an Ankündigungen mangelt es der Aktie. Es ist der Zeitplan: Jede Ankündigung verlegt ihre Erlöse in die Zukunft – das Mobilgeschäft ist bis Ende 2026 Geschichte, KI-Sidecars folgen 2027, die Spannungsregler von Claros werfen ab 2028 Geld ab ¹². Dazwischen liegt ein Quartal mit einer Umsatzprognose von 13,5 Millionen Dollar, angesetzt für den 3. November ².

Die Neuausrichtung, in einer Grafik bepreist

Auf der „Navitas 2.0“-Telefonkonferenz am 20. Oktober↗ sagte CEO Chris Allexandre, die Mobilumsätze würden bis Jahresende unbedeutend, und bezifferte den von Navitas identifizierten Markt für 2030 auf mehr als 8 Milliarden Dollar, nach zuvor 3,5 Milliarden; auf KI-Infrastruktur entfallen davon fast 85 Prozent ¹. In dieser Zahl steckt die am 6. Oktober abgeschlossene Übernahme von Claros ebenso wie eine mit Nvidia▼−3.37% — Nvidia, down 3.37 percent today entwickelte Platine für 24 Kilowatt und 800 Volt ³⁴⁵. Dazugehört auch ein Siliziumkarbid-Modul für 2300 Volt und 8 Milliohm, das am 21. Oktober in die Sampling-Phase überführt wurde↗ – es zielt auf die Festkörpertransformatoren, die Netzstrom unmittelbar in die Stromschienen von Rechenzentren einspeisen sollen ³⁴⁵.

Der Balken rechts steht für den vom Unternehmen bezifferten adressierbaren Markt, nicht für Umsatz – das sagt das Unternehmen selbst ¹. Die beiden kleinen Balken zeigen, was die Wall Street kalkuliert: einen Konsensumsatz von 47,69 Millionen Dollar 2026, der bis 2028 auf 123,90 Millionen Dollar steigt – rund 1,5 Prozent des Marktes, von dem da die Rede ist ². Selbst wer den eigenen Markt nur halb so schnell erobert, wie die Wall Street unterstellt, würde acht Quartale von heute an davon noch immer nur einen Rundungsfehler erwirtschaften.

Die Brücke hat ihren Preis

Der Umbau kostet Geld. Das zweite Quartal brachte einen GAAP-Nettoverlust von 228,2 Millionen Dollar, wovon 203,1 Millionen Dollar auf eine nicht zahlungswirksame Earn-out-Belastung entfielen; der freie Cashflow lag bei minus 32,21 Millionen Dollar ². Die Zahl der ausstehenden Aktien stieg von 233,7 Millionen am 1. Mai auf 261,09 Millionen zum 24. Juli, nachdem das Unternehmen im Mai und Juni rund 17,4 Millionen Aktien am Markt verkauft hatte ².

Analysten rechnen bis zum dritten Quartal 2027 mit EBITDA-Verlusten von 9 bis 10 Millionen Dollar pro Quartal ². Fünf von acht Analysten stufen die Aktie mit „Halten“ ein, einer mit „Verkaufen“; die Rechtsstreitigkeiten mit Renesas▼−2.70% — Renesas, down 2.70 percent today und Wolfspeed▼−8.46% — Wolfspeed, down 8.46 percent today sind noch nicht beigelegt ²⁶.

Das Urteil kommt pünktlich

Allexandre hat sich seinen eigenen Härtetest gesetzt: noch zwei, drei Quartale mit zweistelligem Wachstum, dann „erledigt sich das“ ². Für das dritte Quartal liegt die Umsatzprognose bei 13,5 Millionen Dollar plus/minus 0,5 Millionen Dollar – 28 Prozent mehr als im zweiten Quartal; für das vierte Quartal wird eine Prognose von rund 15,10 Millionen Dollar erwartet ². Mit eigenen Worten benennt er, was auf dem Spiel steht: „Strom ist zum Engpass für KI-Rechenleistung geworden”↗ ¹. Am 3. November ist die Architektur kein Argument mehr, sondern eine harte Zahl ¹.