مشترٍ واحد شكّل 73% من الربع القياسي لـ«بلوم إنرجي».. وعلى تقرير الليلة أن يكرر الإنجاز
تعلن «بلوم إنرجي» نتائج الربع الثالث بعد إغلاق التداول، وسط إجماع متوقع على إيرادات بقيمة 1.05 مليار دولار بنمو 102%. غير أن ملفات الشركة التنظيمية ذاتها تُظهر أن الربع القياسي قام على مشترٍ واحد، واستردادٍ للرسوم الجمركية لمرة واحدة يعادل نحو 3.5 نقطة مئوية من هامش الربح الإجمالي، ومخصصِ ضمان تضاعف قرابة أربع مرات، بينما يخوض مجمع خلايا الوقود الأبرز التابع لـ«أوراكل» معركة للحفاظ على تصريح انبعاثاته الهوائية.
Vincent Jiang · 3 min read
تعلن «بلوم إنرجي»−5.88% — «بلوم إنرجي», down 5.88 percent today نتائج الربع الثالث بعد إغلاق التداول اليوم 22 أكتوبر 2026، وتُشغِّل خلايا الوقود التي تنتجها الشركة مجمعات الذكاء الاصطناعي لكل من «أوراكل»−1.34% — «أوراكل», down 1.34 percent today و«أمريكان إليكتريك باور»+1.67% — «أمريكان إليكتريك باور», up 1.67 percent today (AEP) 1. ويتوقع المحللون إيرادات بقيمة 1.05 مليار دولار، بارتفاع 102% من 519.1 مليون دولار في الربع المماثل من العام الماضي، وأرباحاً قدرها 68 سنتاً للسهم. وقد تفوقت «بلوم» على التوقعات في كلا المقياسين على مدى سبعة أرباع متتالية 1.
أغلق سهم الشركة في 21 أكتوبر 2026 عند 238.53 دولاراً، مرتفعاً بنسبة 174.5% منذ بداية العام، ولا يزال أدنى بنسبة 31% من قمته القياسية في يونيو، عند تقييم يقارب 22.6 ضعف مبيعات آخر 12 شهراً 2. وأفصح كلٌّ من نانسي وبول بيلوسي عن شراء 15 ألف سهم، إضافة إلى 200 عقد خيار شراء بسعر تنفيذ 100 دولار تنتهي في 17 يونيو 2027 1.
كان «ذا إنفرنس» قد قيّم قبل يوم واحد هذه العلاوة المستندة إلى مجمع «أوراكل» بقدرة 2.45 جيجاواط في نيومكسيكو 2910. وأُضيف إلى الملف منذ ذلك الحين: تدقيق «إنرجي نيوز بيت» للملفات التنظيمية 2، وإشعار «أوراكل» بالقوة القاهرة بتاريخ 24 سبتمبر 9، وعرضها بتاريخ 15 أكتوبر خفض الانبعاثات المسموح بها بنحو 35% 10.
الإيرادات تضاعفت ثلاث مرات خلال سبعة أرباع.. وإجماع الليلة يضاعف الربع المماثل قبل عام
- الإيرادات
- Estimate
Data
| الإيرادات | |
|---|---|
| الربع الثالث 2024 | $0.33B |
| الربع الرابع 2024 | $0.57B |
| الربع الأول 2025 | $0.33B |
| الربع الثاني 2025 | $0.4B |
| الربع الثالث 2025 | $0.52B |
| الربع الرابع 2025 | $0.78B |
| الربع الأول 2026 | $0.75B |
| الربع الثاني 2026 | $1.07B |
| الربع الثالث 2026 (تقديري) (estimate) | $1.05B |
الملفات التنظيمية تروي قصةً أكثر ضيقاً من بيان النتائج
بلغت إيرادات «بلوم» في الربع الثاني 1.065 مليار دولار، بنمو 165.5% وبدخل تشغيلي قدره 182.2 مليون دولار، فيما رفعت الإدارة توقعاتها لإيرادات عام 2026 إلى ما بين 3.9 و4.2 مليار دولار 3. لكن تحت السطح: عميل واحد لا تربطه بالشركة صلة استحوذ على 73% من إيرادات ذلك الربع، وهو رقم صحّحته «بلوم» في إفصاح تنظيمي معدّل بتاريخ 29 يوليو 2026 بعد خطأ تبديل بين عمودي الأشهر الثلاثة والأشهر الستة 5. والإفصاح نفسه يعرّف «العميل» بأنه طرف مقابل «قد يكون كياناً تابعاً لتمويل المشاريع بدلاً من المستخدم النهائي» 4.
أما «هنتربروك»، شركة البيع على المكشوف التي تحتفظ بمراكز بيع مكشوف في السهم، فتقدّر أن شركات مرتبطة بـ«بروكفيلد» مثّلت 74% من إيرادات الربع الرابع 2025، أي 574 مليون دولار من أصل 778 مليون دولار 6. وقفز مخصص الضمان المستحق من 20.0 مليون دولار إلى 77.8 مليون دولار خلال ستة أشهر، من بينها مخصص محدد بقيمة 58.3 مليون دولار، إضافة إلى 4.6 مليون دولار من تكاليف الضمان مرتبطة بـ«تدهور الأسطول»، وتعرّض متبقٍ محدود بسقف بقيمة 468.9 مليون دولار 4. كما وجد استردادُ رسوم جمركية بقيمة 37.4 مليون دولار طريقه إلى نتائج الربع، بما يعادل نحو 3.5 نقطة مئوية من هامش الربح الإجمالي 24.
أنظف من التوربين.. ومتوسطة قياساً إلى الشبكة
عند التشغيل بالغاز الطبيعي، الذي يفيد تقرير «بلوم» السنوي بأنه يغذّي معظم الأسطول، يطلق الخادم الواحد ما بين 679 و833 رطلاً من ثاني أكسيد الكربون لكل ميغاواط/ساعة، مقابل 767 رطلاً في المتوسط لشبكة الكهرباء الأميركية 27. ولم تكشف الشركة مزيج وقودها منذ 2018، حين كانت حصة الغاز الحيوي نحو 9%، فيما يسري الائتمان الضريبي للاستثمار بنسبة 30% الذي أُعيد العمل به عام 2025، بعبارة «بلوم» نفسها، «بغضّ النظر عن مستوى الانبعاثات» 2. وتبلغ القيمة السوقية لهذا الأسطول الذي يعمل بالغاز نحو 70 مليار دولار 2.
نطاق انبعاثات خادم «بلوم» يحيط بمتوسط شبكة الكهرباء الأميركية
Data
| Value | |
|---|---|
| مواصفات «بلوم»، الحد الأدنى | 679 lb CO2/MWh |
| متوسط شبكة الكهرباء الأميركية | 767 lb CO2/MWh |
| مواصفات «بلوم»، الحد الأعلى | 833 lb CO2/MWh |
| أسطول الدورة المركبة الأميركي | 881 lb CO2/MWh |
| توربينات الدورة البسيطة | 1,284 lb CO2/MWh |
أدلة الطلب في كفة.. وجلسة تصريح الانبعاثات الهوائية الاثنين في الكفة الأخرى
الطلب هو أساس السيناريو الصعودي. فقد قال الرئيس التنفيذي كي آر سريدهار في يوليو إن جميع شركات الحوسبة السحابية الكبرى في الولايات المتحدة، المعروفة بـ«الهايبرسكيلرز»، اعتمدت المنتج 3. كما تخطط AEP لاستثمار نحو 4 مليارات دولار في محطة خلايا وقود بقدرة 702 ميغاواط تخدم غوغل في ولاية وايومنغ 8. ورفعت البنوك الاستثمارية أسعارها المستهدفة للسهم قبيل صدور النتائج، من 240 دولاراً لدى ترويست+1.00% — ترويست, up 1.00 percent today إلى 351 دولاراً لدى «بايرد» 1.
غير أن الخطر يكمن في نيومكسيكو. فقد أرسلت «أوراكل» إشعاراً بالقوة القاهرة في 24 سبتمبر بشأن الشبكة الكهربائية المصغرة لمشروع جوبيتر البالغة قدرتها 2,462 ميغاواط، وهو طلب تعاقدي مفاده أن أحداثاً خارجة عن سيطرتها تعفيها من الوفاء بالتزاماتها 9. وتأجل موعد خط أنابيب الغاز الخاص بالمشروع إلى فبراير 2027، وحذّر محامي الجهة المطوّرة من أن استمرار التأخير قد يكلف نحو 325 مليون دولار شهرياً اعتباراً من نوفمبر 9.
تصريح الانبعاثات الهوائية أمام جلسة النظر في إلغائه الاثنين
كانت «ذا إنفرنس» قد أوردت حل نقل الغاز بالشاحنات في 9 أكتوبر 10. ومنذ ذلك الحين عرضت «أوراكل» خفض الانبعاثات المسموح بها بنحو 35%، من 8.8 مليون طن إلى 5.7 مليون طن سنوياً 10. وتنطلق الاثنين 26 أكتوبر جلسة النظر في طلب إلغاء تصريح الانبعاثات الهوائية التي قدّمتها مجموعة «نيو إنرجي إيكونومي» البيئية ومقرها سانتا في، بعد أن أسفرت نمذجة منقحة عن مضاعفة تقريبية للتراكيز المتوقعة للملوثات مع بقاء هذه التراكيز ضمن الحدود التي تضعها وكالة حماية البيئة الأميركية (EPA)؛ فيما يقع الموعد النهائي لقرار الولاية في 23 نوفمبر 11.
الليلة، تستحق ثلاثة بنود المتابعة: هامش الربح الإجمالي قبل استرداد الرسوم الجمركية مقارنةً بتوقعات هامش الربح الإجمالي على أساس غير مقيس وفق المبادئ المحاسبية المقبولة عموماً (Non-GAAP) البالغة نحو 34% 3، ومخصص الضمان، وجدول العملاء.
Get Power by email, free
How AI's hunger for electricity moves utilities, power plants and the grid. In our daily email, every weekday.
