Пятисторонний ракетный флай-офф армии США: Castelion за $13 млрд против Lockheed и RTX в борьбе за ракету дальностью 1000 км
Пятисторонний флай-офф (соревновательные летные испытания) по PrSM Increment 4 свел в одной схватке Castelion с оценкой $13 млрд и Furientis, получившего от Benchmark посевные $25 млн, против Lockheed и RTX. На кону — ракета дальностью 1000 км для пусковых установок HIMARS, а полки арсеналов к этому моменту почти пусты.
Vincent Jiang · 3 min read
Армия США заключила с пятью подрядчиками соглашения Other Transaction Authority на создание прототипа PrSM Increment 4 — ракеты, которая стартует с пусковых установок HIMARS, летит на дальность более 1000 км и поражает движущиеся корабли 4. Anduril, Castelion, Lockheed Martin, Mach Industries и RTX проведут первый флай-офф в 2027 финансовом году, финальный — в 2028-м 45. За состязанием железа скрывается соперничество двух моделей капитала, нацеленных на одних и тех же подрядчиков-гигантов, и более дешевая из них только что привлекла первый в Кремниевой долине посевной раунд под сугубо оборонный стартап.
Два способа финансировать ракетную компанию
Castelion существует потому, что Брайон Харгис продал значительную часть своего пакета акций SpaceX и из собственных средств платил зарплаты — с основания компании в конце 2022 года до закрытия посевного раунда в апреле 2023-го, вложив в это около двух третей личных сбережений 1. С тех пор — раунд B на $350 млн в декабре 2025 года, около $50 млн от ВМС США на прототипы Blackbeard и летные испытания, первый серийный заказ на 444 ракеты стоимостью $43,6 млн в рамках заказа на поставку с потолком $200 млн и раунд C на $1 млрд в августе при оценке компании в $13 млрд, который возглавили JPMorganChase, Andreessen Horowitz и Carlyle 1267.
Furientis, основанная выходцем из Castelion Броди Франзеном, получила первую ставку Benchmark на чисто оборонный бизнес: $25 млн при оценке в $125 млн, финансируемый контракт Пентагона меньше чем за год и дюжина пусков на предпосевные $5 млн 3. Арифметика Франзена и есть весь инвестиционный тезис: ВМС США получают 300–500 перехватчиков в год, тогда как Китай, по собственным заявлениям, выпускает 3 тыс. противокорабельных крылатых ракет в месяц — около 36 тыс. в годовом исчислении 3.
Заявленный Китаем годовой выпуск крылатых ракет в 90 раз превышает годовые поставки перехватчиков ВМС США
- Estimate
Data
| Value | Range | |
|---|---|---|
| Перехватчики, получаемые ВМС США, в год | 400 missiles/yr | 300–500 missiles/yr |
| Целевой показатель Furientis, систем с одного завода в год (estimate) | 1,000 missiles/yr | — |
| Заявленные Китаем противокорабельные крылатые ракеты, в год (estimate) | 36,000 missiles/yr | — |
Полки уже пусты
Так или иначе платить будет налогоплательщик, и вопрос времени здесь отнюдь не праздный. В марте армия США применила PrSM Increment 1 в боевых действиях против Ирана, а в августе Reuters сообщил, что США израсходовали практически все запасы ATACMS и PrSM 58. По оценке CSIS, с февраля по июль было израсходовано около 65% перехватчиков Patriot 8. Глубина боекомплекта — та самая проблема, на которой строят продажи оба лагеря.
Балансовый риск ложится на действующего поставщика
Lockheed в этой истории — не нейтральная сторона. У нее есть выданный в середине сентября контракт на $1,21 млрд на PrSM Increment 2 и ставка на прямоточный двигатель L3Harris в рамках Increment 4 5. Механизм — ценовая власть, и работает она через те же пустые полки: победа стартапа на итоговом отборе в 2027 финансовом году даст армии США второго поставщика более дешевой ракеты дальностью 1000 км и подточит цены, которые франшиза способна диктовать, — и именно в тот момент, когда покупатель, выметающий арсеналы подчистую, закупает из расчета стоимости за боекомплект 358. Победа же головного подрядчика, напротив, сделает оценку Castelion в $13 млрд похожей на вершину цикла.
Контракт Lockheed по Increment 2 в шесть раз превышает весь потолок заказа Castelion для ВМС США
Data
| Value | |
|---|---|
| Контракт Lockheed на PrSM Increment 2, сентябрь 2026 года | $1,210M |
| Потолок заказа на поставку Castelion для ВМС США | $200M |
| Первый производственный заказ Castelion, 444 ракеты | $43.6M |
Главное, за чем здесь следить, — итоговый отбор в 2027 финансовом году: он одним махом переоценит и стоимость Castelion, и франшизу Lockheed.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
