صفقة غوغل النووية مع «كونستليشن» البالغة 3.6 غيغاواط: ثلاثة أرباعها طاقة قائمة بالفعل
ينقسم اتفاقا 6 أكتوبر إلى 890 ميغاواط من زيادات قدرة جديدة للمفاعلات (uprates) و2,700 ميغاواط من الإنتاج القائم الذي تحتفظ به غوغل طوال 15 عاماً، وذلك في شبكة استقرت مزادات القدرة فيها عند سقف السعر ثلاث سنوات متتالية.
Vincent Jiang · 3 min read
3.6 غيغاواط تعني عقدين اثنين
كان العنوان يقول: 3.6 غيغاواط من الطاقة النووية 1. لكن الوثائق الموقعة بتاريخ 6 أكتوبر تضم عقدين: اتفاق شراء طاقة (PPA) لمدة 20 عاماً يغطي 4.3 مليار دولار من زيادات القدرة في 11 مفاعلاً تابعاً لشركة كونستليشن (Constellation)+5.49% — كونستليشن (Constellation), up 5.49 percent today في ثلاث ولايات، بقيمة 890 ميغاواط من قدرة جديدة فعلياً بحلول نهاية 2032، واتفاق لمدة 15 عاماً على 2,700 ميغاواط من إنتاج محطات تشغلها شبكة PJM أصلاً 12. المجموع: 3,590 ميغاواط، ثلاثة أرباعها توليد قائم بالفعل 3.
السوق دفع لكونستليشن فوراً
أغلق سهم CEG مرتفعاً بنسبة 12.2 في المئة ضمن أكبر صاعدين في مؤشر ستاندرد آند بورز 500؛ وصعد سهم تالين (Talen) 12.4 في المئة وسهم فيسترا (Vistra)+3.46% — فيسترا (Vistra), up 3.46 percent today 10.7 في المئة 3. تنفق كونستليشن المبلغ البالغ 4.3 مليار دولار وتسلّم أول زيادة قدرة عام 2028، أما غوغل فينحصر دورها في 20 عاماً من الإيرادات المضمونة، مقابل سعر لم تكشف عنه أي من الشركتين 23.
ارتفاع تالين وفيسترا يقارب ارتفاع كونستليشن
Data
| Value | |
|---|---|
| تالين | 12.4% |
| كونستليشن (CEG) | 12.2% |
| فيسترا | 10.7% |
الشق الأكبر لا يضيف ميغاواط جديدة
يشمل اتفاق الـ15 عاماً محطات تعمل بالفعل: تشتري غوغل إنتاج الأسطول القائم في هيكل مالي تقول كونستليشن إنه يحفظ الجدوى الاقتصالية لتلك الأصول ويبقي طاقتها وقدرتها في سوق PJM 4. ويأتي الاتفاق على شبكة لا تملك أي فائض؛ فقد استقر آخر مزاد للقدرة في شبكة PJM عند سقف 325 دولاراً لكل ميغاواط في اليوم، وهو ثالث مزاد متتالٍ يستقر عند السقف، ولولا السقف لاستقر فوق 500 دولار لكل ميغاواط في اليوم 5. وقبل أيام، جمّدت لجنة التنظيم الفيدرالية للطاقة الأمريكية (FERC) صفقة شراء احتياطي (backstop) خاصة بشبكة PJM بقدرة 6,831 ميغاواط، لعدم اقتناعها بأن تكلفتها تقع على الأحمال التي دفعت إليها 46. بل قالت شبكة PJM نفسها للجهات التنظيمية إن تعاقد الأحمال الكبيرة الجديدة على القدرة القائمة «لن يحل المشكلة» التي تعالجها قواعد القدرة الجديدة 4.
دفتر عقود كونستليشن النووي يتجاوز الآن 5 غيغاواط
لنجمع حصيلة الأسبوع: 3,590 ميغاواط لغوغل، و690 ميغاواط لأمازون في محطة كالفرت كليفس جرى توقيعها قبل أيام، و920 ميغاواط إضافية من عقود طويلة الأجل مع مشترين ذوي تصنيف ائتماني استثماري، مقيدة في دفاتر كونستليشن بحسب إفصاح الربع الثاني 47. لكن عمالقة الحوسبة السحابية (hyperscalers) يدفعون بأساليب متباينة: فحزمة أمازون+2.85% — أمازون, up 2.85 percent today تتجاوز 3 مليارات دولار مقابل نحو 190 ميغاواط من زيادة القدرة، أي أكثر من 15 مليون دولار لكل ميغاواط، مقابل نحو 4.8 مليون دولار في حالة زيادات قدرة غوغل، غير أن مبلغ أمازون يشتري به أيضاً تجديد الترخيص و20 عاماً إضافياً من التشغيل 27.
2,700 ميغاواط من الإنتاج القائم لغوغل تشكل الحصة الأكبر في دفتر عقود كونستليشن النووي
Data
| Value | |
|---|---|
| غوغل: إنتاج قائم، 15 عاماً | 2,700 MW |
| مشترون آخرون بتصنيف استثماري، حتى الربع الثاني 2026 | 920 MW |
| غوغل: زيادات القدرة، 20 عاماً | 890 MW |
| أمازون: كالفرت كليفس، 20 عاماً | 690 MW |
رد الشركتين: لا شيء يغادر الشبكة
تقول غوغل إن التعاون يضيف قدرة «دون أي تكلفة على دافعي فواتير الكهرباء الآخرين» 8، وتصر كونستليشن، كما فعلت في صفقة أمازون، على أن لا كهرباء تغادر شبكة PJM ولا أي شيء يعمل خلف العداد (behind the meter) 47. والأمران صحيحان معاً: فالإلكترونات لا تزال تخدم 67 مليون نسمة يعتمدون على شبكة PJM 8. لكن ما يتحرك هو شراء الإنتاج (offtake)؛ فإذا كانت الطاقة الأساسية (baseload) المضمونة محجوزة حتى الأربعينيات، فإن كل من تبقّى يزايد على ما تبقى. مايكروسوفت+2.57% — مايكروسوفت, up 2.57 percent today تشتري بالفعل إعادة تشغيل جزيرة الثلاثة أميال، فيما تملك ميتا−0.22% — ميتا, down 0.22 percent today عقوداً في ثلاث ولايات 9.
الجهة التنظيمية تحدد سعر ما تبقى
تسعى شبكة PJM إلى أن تصبح قواعدها الخاصة بـ«أحضر قدرتك الجديدة بنفسك» (Bring Your Own New Capacity) سارية بحلول 12 أكتوبر، والقدرة التي اجتازت مزاداً سابقاً لا تجتاز عموماً اختبار القدرة الجديدة؛ ولا تقول أي من الشركتين ما إذا كانت الـ 890 ميغاواط مؤهلة 4. وينطلق مزاد القدرة التالي في ديسمبر، وتعود صفقة الشراء الاحتياطي بحلول 28 فبراير 2027 46. أرخص ميغاواط في أمريكا هو الموجود أصلاً، وقد اشترت غوغل للتو 15 عاماً من 2,700 منها.
Deepdive
AI-generated from this story and its cited sources. Not investment advice.
