किसी नियामक ने ज़रूरत नहीं जांची, WEC Energy Group चाहता है Invenergy के 2 अरब डॉलर के गैस प्लांट खरीदे
विस्कॉन्सिन के लोक सेवा आयोग (पब्लिक सर्विस कमीशन) ने 15 अक्टूबर को मर्चेंट (merchant) गैस प्लांटों की 1.5 गीगावाट क्षमता को हरी झंडी दे दी — ऐसी समीक्षा के ज़रिए, जिसे आयोग की अध्यक्ष के मुताबिक राज्य का कानून सीमित करता है। ठीक उसी वक्त We Energies ने इन दोनों प्लांटों को 2 अरब डॉलर से ज़्यादा में खरीदने की अर्ज़ी दे दी है, वहीं एनालिस्ट स्टॉक के टारगेट प्राइस घटाकर बाज़ार भाव की ओर ला रहे हैं।
Vincent Jiang · 4 min read
वह अनुमति जिसे जायज़ ठहराने की ज़रूरत ही नहीं पड़ी
विस्कॉन्सिन के बिजली नियामक लोक सेवा आयोग ने गुरुवार, 15 अक्टूबर को सर्वसम्मति से दो प्राकृतिक गैस प्लांटों को मंजूरी दे दी। ये प्लांट शिकागो स्थित डेवलपर Invenergy के हैं — 324 मेगावाट का फाउंड्री रिज और करीब 1.2 गीगावाट का रेड ओक रिज, जो क्रमशः 2028 और 2030 में चालू होने हैं 1। न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (NYSE) में लिस्टेड WEC Energy Group−1.30% — WEC Energy Group, down 1.30 percent today की विस्कॉन्सिन यूटिलिटी We Energies ने इन दोनों प्लांटों को 2 अरब डॉलर से ज़्यादा में खरीदने की अर्ज़ी दी है 12। यह मांग शेयरधारकों तक तब पहुंच रही है, जब स्कोटियाबैंक से लेकर बार्कलेज−1.45% — बार्कलेज, down 1.45 percent today तक के बैंक अपने टारगेट प्राइस घटाकर बाज़ार भाव की ओर ला रहे हैं और तीसरी तिमाही के नतीजे 29 अक्टूबर को आने जा रहे हैं 68।
ये पहले ऐसे गैस प्लांट हैं, जिन्हें विस्कॉन्सिन के मर्चेंट रूट से मंजूरी मिली है। राज्य कानून का यह रास्ता यूटिलिटी कंपनियों की जगह निजी डेवलपर्स को अनुमति मांगने की छूत देता है 1। आयोग की अध्यक्ष समर स्ट्रैंड का कहना है कि कानून नियामकों को "विचार करने के दायरे में सीमित" रखता है। आयुक्त क्रिस्टी नीटो ने वजह का नाम लेकर रख दिया: "इसे एआई के लिए गैस कह सकते हैं" 1।
अब यह बिल गिरता है 48 लाख बिजली मीटरों पर
WEC Energy Group चार राज्यों में 48 लाख बिजली उपभोक्ताओं को सेवा देता है 8 और कंपनी की अर्ज़ियों के मुताबिक दोनों प्लांटों को खरीदने और बनाने की कुल लागत 2 अरब डॉलर से ज़्यादा बैठती है 12। आयोग का मसौदा आकलन उम्मीद जताता है कि विस्कॉन्सिन का पीक लोड इस साल के करीब 14.2 गीगावाट से बढ़कर 2032 तक 20 गीगावाट के पार जाएगा और इस बढ़ोतरी का 72 फ़ीसदी तीन डेटा सेंटर प्रोजेक्टों से जुड़ा है 3।
गैर-लाभकारी संस्था क्लीन विस्कॉन्सिन में एनर्जी ऐंड एयर मैनेजर सियरन गैलाघर इस तंत्र की ओर इशारा करते हैं: गैस के मामले में "ईंधन की एक लागत होती है, जो ज़्यादातर सीधे उपभोक्ताओं से ही वसूली जाती है" 2। यूडब्ल्यू-मैडिसन की एक पढ़ताल इन दोनों प्लांटों के प्रदूषण को उनके पूरे जीवनकाल में 100 से ज़्यादा समय से पहले मौतों से जोड़ती है 1।
प्लांट अभी दूर, खर्च पहले से कैपेक्स (पूंजीगत खर्च) में दिखने लगा
प्लांटों की कतार लगातार लंबी होती जा रही है। We Energies ने इसी महीने फॉक्स नॉर्थ के लिए योजना दाखिल की है — राइट्सटाउन में मौजूदा फॉक्स एनर्जी सेंटर के बगल में बनने वाला 750 मेगावाट का प्लांट, जिसका निर्माण 2029 से पहले शुरू नहीं होगा 23 — जबकि Invenergy कैल्यूमेट काउंटी में 1,900 मेगावाट और चाहता है 12। खर्च तो स्टील लगने से पहले ही आ चुका है: कंपनी की एसईसी फाइलिंग्स के मुताबिक WEC Energy Group का कैपेक्स (पूंजीगत खर्च) 2025 में 4.40 अरब डॉलर रहा — 2024 के 2.78 अरब डॉलर से 58 फीसदी ज़्यादा 5।
2025 में कैपेक्स 2024 के मुकाबले 58 फीसदी ज़्यादा
Data
| कैपेक्स | |
|---|---|
| तिमाही-3 '23 | $0.66B |
| तिमाही-4 '23 | $0.74B |
| तिमाही-1 '24 | $0.45B |
| तिमाही-2 '24 | $0.69B |
| तिमाही-3 '24 | $0.8B |
| तिमाही-4 '24 | $0.85B |
| तिमाही-1 '25 | $0.7B |
| तिमाही-2 '25 | $0.83B |
| तिमाही-3 '25 | $1.57B |
| तिमाही-4 '25 | $1.3B |
| तिमाही-1 '26 | $0.82B |
| तिमाही-2 '26 | $1.26B |
अक्टूबर भर एनालिस्ट टारगेट प्राइस घटाते रहे, मार्केट प्राइस की ओर
लेकिन शेयर दूसरी ही कहानी कहता है। 30 सितंबर को स्कोटियाबैंक ने अपना टारगेट प्राइस 140 डॉलर से घटाकर 117 डॉलर किया, तो बार्कलेज ने 117 डॉलर से घटाकर 108 डॉलर, और 22 अक्टूबर को एचएसबीसी ने होल्ड रेटिंग के साथ कवरेज शुरू करते हुए 106.50 डॉलर का टारगेट रखा 6। इस महीने तय या घटाए गए आठ बैंक टारगेट में से पांच, 22 अक्टूबर के 112.15 डॉलर के बंद भाव से नीचे हैं, जबकि 20 एनालिस्टों का औसत टारगेट 116.83 डॉलर है, जो बंद भाव से 4.2 फीसदी ऊपर खड़ा है 6।
शेयर इस समय अपनी ट्रेलिंग अर्निंग्स के 21.7 गुना पर कारोबार कर रहा है, जबकि पांच साल का मीडियन 21.2 गुना रहा है। पिछले एक साल में इंसाइडर्स ने 5.9 मिलियन डॉलर के शेयर बेचे, एक भी शेयर नहीं खरीदा 7। 23 एनालिस्टों का कंसेंसस अब भी 'बाय' का है — नौ बाय, बारह होल्ड और दो सेल 9।
अब पांच बैंक टारगेट WEC के 112.15 डॉलर के बंद भाव से नीचे
Data
| Value | |
|---|---|
| एचएसबीसी, 22 अक्टूबर | $106.5 |
| गोल्डमैन, 15 अक्टूबर | $107 |
| बार्कलेज, 19 अक्टूबर | $108 |
| बीएमओ, 16 अक्टूबर | $109 |
| कीबैंक, 13 अक्टूबर | $111 |
| जेपीमॉर्गन, 13 अक्टूबर | $116 |
| जेफरीज़, 21 अक्टूबर | $116 |
| 20 एनालिस्टों का औसत | $116.83 |
| बीटीआईजी, 20 अक्टूबर | $127 |
दूसरा पक्ष, और फैसला करने वाले मामले
We Energies के प्रवक्ता ब्रेंडन कॉनवे इन संयंत्रों को "अहम निवेश" कहते हैं, जो "ग्रिड को मज़बूत करेंगे और भरोसेमंद सेवा को सहारा देंगे" 1। अब उनका भरोसेमंदी का तर्क आयोग के फैसले पर टिका है। आयोग को तीन मामलों पर फैसला सुनाना बाकी है: 2 अरब डॉलर की यह खरीद, ओरेकल का पॉइंट बीच के उत्पादन का 10 से 20 प्रतिशत हिस्सा लेने का समझौता — पॉइंट बीच विस्कॉन्सिन का एकमात्र चालू परमाणु संयंत्र है — और फॉक्स नॉर्थ 24।
लाभांश ही साबित रिटर्न है; ग्रोथ का इम्तिहान 29 अक्टूबर को
तीसरी तिमाही के नतीजे 29 अक्टूबर को सामने आएंगे 68। 15 अक्टूबर को घोषित और 1 दिसंबर को देय 95.25 सेंट का तिमाही लाभांश 1942 से चली आ रही लगातार अदायगी का 337वां चेक है, जबकि कंपनी का लक्ष्य कमाई का 65 से 70 प्रतिशत हिस्सा लाभांश में देना है 8।
मौजूदा रिकॉर्ड जिस फैसले का इशारा करता है, वह साफ है: लाभांश साबित रिटर्न है, और ग्रोथ 2 अरब डॉलर की वह शर्त है जिसकी ज़रूरत की जांच किसी रेगुलेटर ने नहीं की। कमाई के 21.7 गुने भाव पर, जबकि औसत टारगेट प्राइस से सिर्फ़ 4.2 प्रतिशत ऊपर है और इंसाइडर्स सिर्फ़ बेच रहे हैं, 29 अक्टूबर के नतीजे इस शेयर के पीछे दौड़ने की जगह नहीं हैं 678। किसी रेगुलेटर को यह साबित करना पड़ा ही नहीं कि विस्कॉन्सिन को ये संयंत्र चाहिए थे; आयोग में अब भी खुला सवाल यह है कि राज्य के 48 लाख ग्राहकों को अब ये संयंत्र खरीदने पड़ेंगे या नहीं 128।
What happens next
WECDoes the growth story hold up, or do targets keep sliding toward the market price?
The case for
Capital expenditure ran 58 percent higher in 2025 than 2024 as the gas buildout lands in the capex line, with Fox North and 1,900 megawatts more queued
The case against
Five of eight bank price targets set or cut in October sit below WEC's $112.15 close, and the mean offers only 4.2 percent upside at 21.7 times trailing earnings
- Thu Oct 29, market closeWEC Energy Group third-quarter earnings.
- Dec 1WEC pays its 95.25-cent quarterly dividend, the 337th consecutive check.
Get our follow-up when these land
Free. We'll email you when we publish on WEC Energy Group, and send our free weekday newsletter. Unfollow in one click.
