Virgínia Ocidental vai examinar se a demanda elétrica dos data centers está superestimada, em disputa pela linha da NextEra
Uma audiência que se abre em 26 de outubro na Virgínia Ocidental vai colocar sob juramento as previsões de carga de data centers que a PJM não valida de forma independente, em uma disputa por bilhões em linhas de transmissão. A mesma dúvida já precifica as ações da NextEra, o balanço de 21 de outubro e a fusão de US$ 67 bilhões com a Dominion.
Vincent Jiang · 3 min read
A acusação: bilhões em linhas de transmissão precificados com base em previsões que ninguém confere
Em 26 de outubro de 2026, a Comissão de Serviços Públicos da Virgínia Ocidental abre uma audiência de instrução sobre o MidAtlantic Resiliency Link, a linha de transmissão da NextEra−0.02% — NextEra, down 0.02 percent today que atravessa o estado até a Virgínia 1. Os autos são desproporcionais: 341 páginas de depoimentos de réplica de 10 executivos da NextEra contra 29 páginas de Anthony Campbell, presidente do grupo West Virginians Against Transmission Injustice 1. Campbell sustenta que cancelamentos, desistências e adiamentos de projetos de data centers significam que a carga prevista pode estar superestimada — e a pergunta da própria comissão admite o ponto fraco: a PJM não valida de forma independente as previsões de carga 1.
O preço dessa resposta vai muito além de Charleston. Com valor de mercado de US$ 162,5 bilhões, a NextEra divulga o balanço do terceiro trimestre em 21 de outubro e tem uma fusão de US$ 67 bilhões com a Dominion−0.18% — Dominion, down 0.18 percent today à espera em um processo na Virgínia 45.
As provas dos céticos: os cancelamentos estão documentados
Campbell citou um comissário da FERC que vinculou "um quadro mais claro de quais projetos vão se concretizar" à decisão sobre quem deve arcar com os custos desse crescimento 1. O mundo fora dos autos fornece as provas. A Goldman Sachs+1.73% — Goldman Sachs, up 1.73 percent today disse em maio que apenas 50% a 60% da capacidade de data centers planejada entrará em operação nos próximos dois anos 2. A oposição local sepultou pelo menos 20 projetos de data centers no primeiro trimestre de 2026, o maior número já registrado em um único trimestre 2.
As provas da NextEra: violações a partir de 2027
Ryan Colley, diretor executivo de desenvolvimento da NextEra, afirmou em depoimento que a PJM identificou violações de confiabilidade que chegam "já em 2027-28", com risco de "colapso do sistema e apagões" 1. A previsão da PJM para o pico de verão de 2030 subiu quase 16% ao longo de três ciclos de previsão, segundo ele — evidência de que as necessidades da região continuam a se avolumar, em vez de recuar 1.
Um estudo encomendado pela PUC da Pensilvânia, reguladora estadual, dá razão à NextEra: o levantamento projeta que, em 2030, a expectativa de perda de carga (loss-of-load expectation) da PJM ficará entre seis e 100 vezes o critério de planejamento, em grande parte por conta dos novos data centers; a própria PJM reconhece que a demanda cresce mais rápido que a geração 3. A NextEra acrescenta a matemática local: US$ 133 milhões em impostos sobre a propriedade ao longo da vida do projeto, US$ 65 milhões para proprietários de terras e entre 200 e 300 empregos na construção 1.
Quem paga se a carga nunca chegar
Os desenvolvedores de data centers assinaram um Compromisso de Proteção ao Consumidor (Ratepayer Protection Pledge), que a PJM cita como escudo das famílias diante dos riscos de confiabilidade e dos aumentos de custo de construir para esses projetos 3. A petição de Campbell vincula dados de carga verificados à definição de quem deve arcar com os custos do crescimento 1. Se os megawatts nunca chegarem, a linha continua de pé — e os consumidores de toda a região atendida pela PJM carregam o custo de linhas construídas para uma carga que nunca veio.
A dúvida já está precificada, nos dois sentidos
A Mizuho cortou em 6 de outubro o preço-alvo das ações da NextEra, de US$ 95 para US$ 80, manteve a recomendação neutra e agora tem a meta mais baixa do mercado; as ações fecharam a US$ 77,88, ante a máxima de 52 semanas de US$ 98,75 48. O restante do mercado não seguiu: são 18 recomendações de compra contra cinco neutras, com preço-alvo médio de US$ 98,95 48. A receita de US$ 7,53 bilhões no segundo trimestre cresceu 12,4%, mas ficou aquém do consenso de US$ 8,11 bilhões 4. O balanço do terceiro trimestre sai em 21 de outubro 4.
Preço-alvo de US$ 80 da Mizuho é o piso de um mercado ainda em US$ 98,95
Data
| Value | |
|---|---|
| Último fechamento | $77.88 |
| Preço-alvo da Mizuho | $80 |
| Máxima de 52 semanas | $98.75 |
| Preço-alvo médio do mercado | $98.95 |
Receita da NextEra cresce na comparação anual há seis trimestres seguidos
Data
| Receita | |
|---|---|
| 3º tri '24 | $7.57B |
| 4º tri '24 | $5.39B |
| 1º tri '25 | $6.25B |
| 2º tri '25 | $6.7B |
| 3º tri '25 | $7.97B |
| 4º tri '25 | $6.5B |
| 1º tri '26 | $6.7B |
| 2º tri '26 | $7.53B |
Aguardando o veredito
Em seguida, a Virgínia pondera a mesma questão no processo da fusão de US$ 67 bilhões com a Dominion: audiência de instrução a partir de 17 de novembro, decisão prevista até 11 de janeiro e mais de 50 partes formais, entre elas a governadora Abigail Spanberger e a vice-governadora Ghazala Hashmi, a primeira autoridade eleita em âmbito estadual a se opor formalmente, posicionada publicamente contra a fusão 56. A Comissão de Serviços Públicos decide sobre a linha até 6 de março de 2027 1. Em Charleston, a tese de que a demanda de IA é superestimada deixa de ser palpite e vira depoimento.
Deepdive
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