«سينتروس» تدفع 116 مليون دولار مقابل شركة صناعة أغلفة أجهزة الطرد المركزي… والسهم عند أدنى مستوى في 52 أسبوعاً
الشركة الأمريكية الوحيدة التي تملك مساراً مرخّصاً يعتمد تقنية الطرد المركزي للوصول إلى وقود المفاعلات المتقدمة أنفقت 116 مليون دولار لامتلاك مورّد الأغلفة الخاص بها، وفي الأسبوع نفسه سجّل سهمها أدنى مستوى له في 52 أسبوعاً. ويشكّل تقرير نتائج الربع الثالث في 4 نوفمبر أول قراءة لما إذا كان مشروع التوسعة سيتحول إلى إيرادات تخصيب.
Richard Tang · 3 min read
اشترت سينتروس إنرجي−2.26% — سينتروس إنرجي, down 2.26 percent today للتوّ المصنع الذي لا تستطيع أجهزة الطرد المركزي لليورانيوم لديها أن تعمل من دونه. ففي 16 أكتوبر 2026، وقّعت الشركة الأمريكية الموردة للوقود النووي وأتمّت صفقة شراء «وستيرمان القابضة» مقابل نحو 116 مليون دولار، معظمها نقداً، وذهب المبلغ إلى الصندوق الذي يملك الشركة نيابة عن موظفيها 1.
«وستيرمان»، التي تأسست عام 1909، كانت تصنّع أصلاً الأغلفة التي تدور أجهزة الطرد المركزي الخاصة بسينتروس في داخلها. وبحسب سينتروس، فإن امتلاك الشركة يخفّض تكاليف مشروعها لتوسيع قدرات التخصيب 2. وما تشتريه الصفقة هو اليقين في الحلقة الوحيدة التي تسيطر عليها الإدارة، أما معركة السوق فتدور حول حلقة مختلفة، وتصل أول قراءة حاسمة في 4 نوفمبر 2.
سلسلة تمتد من مركز بيانات للذكاء الاصطناعي إلى غلاف فولاذي
لنبدأ من جهة الكهرباء. توقّع شركات الذكاء الاصطناعي عقوداً طويلة الأجل على شراء الكهرباء النووية لأن الكهرباء المضمونة أصبحت قيداً على الحوسبة، وهذا الشهر يضمن اتفاق «غوغل» مع «كونستيليشن» تمويل ترقيات بقدرة 890 ميغاواط في مفاعلات قائمة بالفعل 8. وعلى امتداد السلسلة، تحتاج تسعة من التصاميم العشرة في برنامج وزارة الطاقة للمفاعلات المتقدمة إلى اليورانيوم منخفض التخصيب عالي التركيز (HALEU)، وهو وقود مخصّب بدرجة تتجاوز ما تستخدمه مفاعلات اليوم 9. والولايات المتحدة لا تنتجه بعد على نطاق واسع، فيما يصبح حظر استيراد اليورانيوم الروسي كاملاً في 2028 9.
«سينتروس» تحتل موقع عنق الزجاجة هذا. فمصنع الطرد المركزي الأمريكي التابع لها في بيكتون بولاية أوهايو هو أول مصنع تخصيب أمريكي الملكية يدخل الإنتاج منذ عام 1954، وهو مسار الطرد المركزي الوحيد المرخّص والجاهز للنشر في البلاد للوصول إلى ذلك الوقود 109. وفي ديسمبر 2025 أطلقت الشركة توسعة إنتاجية بمليارات الدولارات من المقرر أن تدخل الخدمة عام 2029، ومنذ أغسطس وقّعت عقود توريد HALEU مع مطوّري المفاعلات إكس-إنرجي$1B — إكس-إنرجي, private, latest valuation $1B و«راديانت» و«أنتاريس»، بعضها مدفوع مقدماً 7.
سلسلة أجهزة طرد مركزي أكبر تعني أعداداً أكبر بكثير من هذه الأجهزة، وكل جهاز منها يحتاج إلى غلاف. وهكذا أصبح نحو 400 موظف لدى «وستيرمان» في أوهايو وأوكلاهوما ووايومنغ يعملون اليوم لدى العميل الذي اعتادوا البيع إليه 2.
الإنفاق حاضر… والإيرادات غائبة
حتى الآن، لم يتحقق من السلسلة إلا نصفها. فقد ارتفع الإنفاق الرأسمالي ربعاً بعد ربع على مدى عام كامل، بتمويل من أسهم جديدة بينها طرح بقيمة 500 مليون دولار في سبتمبر، فيما بقيت الإيرادات الفصلية في مكانها 117. والسوق يشارك في هذا الشك: ففي 19 أكتوبر، اليوم نفسه الذي صدر فيه نموذج 8-K، سجّل السهم أدنى مستوى له في 52 أسبوعاً عند 112.25 دولار، وهو منذ بداية العام يخسر أكثر من نصف قيمته 39.
الإنفاق الرأسمالي يرتفع منذ عام كامل بينما تتذبذب الإيرادات موسمياً
- الإيرادات
- الإنفاق الرأسمالي
Data
| الإيرادات | الإنفاق الرأسمالي | |
|---|---|---|
| الربع الثالث 24 | $58M | $1M |
| الربع الرابع 24 | $152M | $1M |
| الربع الأول 25 | $73M | $2M |
| الربع الثاني 25 | $155M | $4M |
| الربع الثالث 25 | $75M | $4M |
| الربع الرابع 25 | $146M | $10M |
| الربع الأول 26 | $77M | $23M |
| الربع الثاني 26 | $176M | $72M |
خمسة أسعار مستهدفة… وسؤال واحد: متى يتحول الطلب إلى إيرادات؟
حافظت «إتش.سي. وينرايت» في 22 أكتوبر على سعرها المستهدف البالغ 300 دولار مع توصية بالشراء 4. وتبقي «أرغوس ريسيرش» على سعر مستهدف عند 104 دولارات، أي دون أدنى مستوى للسهم نفسه في 52 أسبوعاً 53. وبقية المحللين تقع مستهدفاتهم بين الرقمين 4.
أسعار سينتروس المستهدفة تتراوح بين 104 و300 دولار مقابل سهم قرب 110 دولارات
Data
| Value | |
|---|---|
| إتش.سي. وينرايت، شراء | $300 |
| متوسط الإجماع | $227 |
| غوغنهايم، شراء | $167 |
| روث كابيتال | $115 |
| أرغوس، إبقاء | $104 |
ما يفصل بين الطرفين ليس سلسلة التوريد التي باتت سينتروس تملك جزءاً منها بالكامل، بل توقيت تحول الطلب المتعاقد عليه إلى إيرادات تخصيب. وحتى إفصاح سينتروس الرسمي ينبّه إلى سؤال «هل ومتى» سيتحقق الطلب التجاري والحكومي على اليورانيوم منخفض التخصيب عالي التركيز 2. وتصدر نتائج الربع الثالث بعد إغلاق السوق يوم 4 نوفمبر، على أن تعقد الشركة مكالمتها الهاتفية في صباح اليوم التالي 6.
لم يكن الجدل يوماً حول الأغلفة. بل حول ما إذا كانت المفاعلات مستعدة للدفع.
Get Power by email, free
How AI's hunger for electricity moves utilities, power plants and the grid. In our daily email, every weekday.
